韓国のKOSPI指数は、1980年1月に両指数が100でスタートして以来46年間の並行追跡を経て、名目指数水準で米S&P500を上回った。
KOSPIは8000台に達し、S&P500は7000台以上を維持しているが、これは過去1年の爆発的な成長によるものである。
この節目にもかかわらず、韓国株は企業統治の問題と株主還元方針に起因する大幅なバリュエーション・ディスカウントで取引され続けている。
KOSPI、1980年の基準値から46年を経て8000台に到達
韓国のKOSPIと米S&P500の両指数は、1980年1月に同一の基準値100で始まった。
その後46年間で、KOSPIは8000台まで上昇し、S&P500は7000台以上に位置している。
韓国市場の過去1年の爆発的な成長は、米国株がアウトパフォームしていた複数年にわたる期間を逆転させた。
情報源は、これは両市場間の相対的なパフォーマンスの傾向の逆転を示していると述べている。
指数パフォーマンスにもかかわらず韓国株はバリュエーション・ディスカウントで取引
指数水準での達成にもかかわらず、韓国企業は世界的な同業他社と比較して低い評価を受け続けており、情報源ではこの現象を「コリア・ディスカウント」と呼んでいる。
記事は、KOSPI指数が数値的にS&P500を上回ったとしても、このバリュエーション・ギャップが続いていることを強調している。
情報源では、株価純資産倍率（PBR）の指標がこの持続的なディスカウントの証拠として引用されているが、具体的な数値は絶対値ではなく比較的過小評価の文脈で議論されている。
企業統治と配当政策がディスカウント要因として指摘される
情報源は、バリュエーション・ディスカウントを企業統治の問題と株主還元方針に起因している。
記事は、韓国企業による配当分配慣行と資本配分決定に関する懸念について論じている。
これらのバリュエーション懸念への対応として、企業統治構造を対象とした政府の改革努力が言及されている。
情報源は、これらの要因を長年にわたる市場発展の過程で持続してきた長年の問題として位置づけており、指数パフォーマンスと個別株のバリュエーションの乖離に寄与しているとしている。
よくある質問
韓国のKOSPI指数はS&P500と比較してどのような節目を達成したか？
KOSPIは8000台に達し、S&P500の7000台以上の位置を上回った。両指数は1980年1月に100からスタートした後である。
これは、過去1年のKOSPIの爆発的なパフォーマンスがそれまでの米国のアウトパフォームを逆転させた、46年間の成長を表している。
KOSPIの指数パフォーマンスにもかかわらず、なぜ韓国株はディスカウントで取引されるのか？
情報源は、持続的な「コリア・ディスカウント」を、配当分配慣行を含む企業統治の問題と株主還元方針に起因している。
これらの要因は、指数レベルの上昇にもかかわらず、韓国企業の世界的な同業他社と比較した低い評価に寄与しており、株価純資産倍率の指標がバリュエーション・ギャップの証拠として引用されている。
