KOSPI 200の企業では、半導体の利益が集中しており、15日にFnGuideおよび証券業界のデータが発表されたところによると、2024年4四半期（第4四半期）までに総営業利益の見込みが77%に達する見通しで、1四半期の56%から上昇しています。半導体の営業利益は、第1四半期の94.8兆ウォンから第4四半期の220.5兆ウォンへ拡大すると見込まれる一方、半導体以外の利益は同期間で74.5兆ウォンから64.3兆ウォンへ減少します。この傾向は、韓国株の収益における二極化が深まっていることを反映しています。
半導体の営業利益は第4四半期に220.5兆ウォンへ拡大
KOSPI 200の合計営業利益は、第1四半期が169.3兆ウォンで、そのうち半導体が94.8兆ウォン（総額の56%）を占めました。第2四半期には、半導体の営業利益が154.5兆ウォンに達する見通しで、構成比は69%に引き上がります。第3四半期の見通しでは半導体の利益が205.4兆ウォン（75%）で、4四半期には220.5兆ウォン（77%）へ上昇します。
半導体以外の営業利益は対照的な軌道をたどり、第1四半期の74.5兆ウォンから第2四半期の69.5兆ウォン、第3四半期の68.3兆ウォン、そして第4四半期の64.3兆ウォンへと四半期ごとに減少します。半導体部門の営業利益は第1四半期から第4四半期にかけて2.3倍に拡大する一方、半導体以外の利益は同期間で14%減少します。
半導体以外のセクターは混在した業績トレンドを示す
セクターレベルでの業績の違いが顕著です。BNK Investment & Securitiesは、食品・飲料、国防、電力設備の各セクターでは収益の勢いが鈍化している一方で、金融、造船、機械、ヘルスケアは比較的しっかりした利益成長を維持していると指摘しました。分析によれば、KOSPIの収益全体は改善しているものの、実際の伸びは半導体と一部のセクターが牽引しており、ほとんどの他業界では減速が見られるとのことです。
第2四半期決算期は投資家の注目を集める
半導体への業績集中度が高まったことで、第2四半期の決算期の重要性が増しています。Samsung ElectronicsとSK Hynixは市場の利益見通しを連続して引き上げていますが、投資家の関心は好調な実績から今後の利益見通しへと移っています。Samsung Electronicsの株は、過去最高の決算発表後に弱含みを示し、SK Hynixは米NASDAQのADR上場という追い風があるにもかかわらず、最近の市場修正に伴って値動きの振れ幅が大きくなりました。
BNK Investment & Securitiesの研究員であるKim Sung-no氏は、「米国のフィラデルフィア半導体指数（SOX）は、すでに今後12カ月の1株当たり利益（EPS）見通しがおよそ650ポイント水準で織り込まれており、そのため、さらなる株価上昇を促すには、決算発表が市場予想を上回る必要がある」と述べました。
Samsung SecuritiesのGlobal Investment Strategy Team責任者であるYang Il-woo氏は、「市場は、半導体企業の決算発表を、短期的な不確実性を解消するプロセスとして捉える可能性が高い。第3四半期の利益見通しが引き続き上方修正される中で、発表後には将来の利益への注目が再び集まるだろう」とコメントしました。
FAQ
KOSPI 200銘柄で半導体の利益集中が増えている要因は何ですか？
半導体の営業利益は、第1四半期の94.8兆ウォンから第4四半期の220.5兆ウォンへ（2.3倍）拡大する見通しである一方、半導体以外の営業利益は同期間で74.5兆ウォンから64.3兆ウォンへ減少します。この乖離により、KOSPI 200の総営業利益に占める半導体の構成比は、第1四半期の56%から第4四半期の77%へと高まります。
利益面で相対的に強さを見せている半導体以外のセクターはどれですか？
BNK Investment & Securitiesによると、金融、造船、機械、ヘルスケアの各セクターは比較的しっかりした利益成長トレンドを維持している一方、食品・飲料、国防、電力設備の各セクターでは収益の勢いが鈍化しています。
