韓国の個人投資家は7月1日から21日にかけて米国株を28.788億ドルネット購入し、6月の6.3295億ドルから4倍に増えた。指数は6500水準まで下落し、KOSPIのボラティリティが高まった。転機は、半導体セクターのピークアウト懸念に加え、中東の地政学リスクを背景に、サムスン電子とSKハイニックスの株価が直近の高値からそれぞれ30%超下落する中で訪れた。投資家預け金（韓国株への投入を待つ資金）は、韓国金融投資協会のデータによると、7月1日の120.0837兆ウォンから7月20日の112.519兆ウォンへと、約8兆ウォン減少した。一方、ウォン・ドル為替は7月上旬の1560ウォンから1470ウォン台へ下落し、米国株投資のためのドル買いを後押しした。
韓国の投資家預け金は7月に8兆ウォン減少
韓国の投資家預け金は、韓国金融投資協会の数値によると、7月1日の120.0837兆ウォンから7月20日の112.519兆ウォンへ減少し、約8兆ウォンの下落となった。韓国証券保管のSEIBroポータルのデータでは、7月1日から21日の米国株のネット購入額は28.788億ドルに達し、さらに7月20-21の2日間だけで約10億ドルが上積みされた。月次の米国株ネット購入は、1月の44.986億ドルから3月の16.915億ドルへ低下し、その後4月から5月にかけてネット売りへ転じ、さらに6月にネット買いへ戻った。
KOSPIのボラティリティは、サムスン電子とSKハイニックスの時価総額ウェイトが合計で30%を占めることに加え、両社の株が6月中旬以降、それぞれ高値から30%超下落したことに起因した。2社の時価総額は、KOSPI指数全体の約30%を占める。
ウォン・ドル相場の下落が米国株需要を押し上げ
ウォン・ドル為替は7月上旬に1560ウォンでピークをつけた後、足元では1470ウォン台の水準まで下落した。Woori Bankのエコノミスト、ミン・ギョンウォン氏は「企業は原材料を輸入する場合、為替レートが下がったときの将来の決済に備えて、あらかじめドルを確保する傾向がある」とし、「1500ウォンを超える水準でも買いの戦略を維持していた以上、ドルの積み増し需要は現状水準で継続する可能性が高い」と述べた。
ミン氏は「韓国の投資家の海外株投資でも、米国株を買うために通貨交換が必要であるため、足元の投資ウェイトの増加がドル需要を支えている」と説明した。
韓国の投資家がTIGER US S&P500 ETFに1.19兆ウォン投入
KOSCOM ETF CHECKのデータによると、韓国の個人投資家は7月15日から21日にかけてTIGER US S&P500 ETFを1193億ウォン購入した。ほかの主な買いは、KODEX US NASDAQ100（944億ウォン）、KODEX US S&P500（712億ウォン）、TIGER US NASDAQ100（648億ウォン）だった。国内市場の不確実性が続く中、主要な米国指数に連動する韓国上場ETFへ資金が流入した。
SOXLとSKハイニックスADRが7月のネット購入をリード
米国のPhiladelphia Semiconductor Indexに3倍連動するレバレッジETF、Direxion Daily Semiconductor Bull 3X（SOXL）は、7月の韓国人投資家のネット購入でトップとなった。SKハイニックスの米国預託証券（ADR）は、上場から6日以内にネット購入で約9000億ウォンを積み上げ、2位だった。
これは1月のパターンとは対照的で、Alphabet、Tesla、Vanguard S&P500 ETF（VOO）が購入の中心だった。直近の上位購入には、SOXL、SKハイニックスADR、QLD、Applied Materialsが含まれた。いずれも、主にAI半導体株とレバレッジ商品である。今回のシフトは、国内市場の下落後に反発が起こり得るとして、高いボラティリティを持つ銘柄・商品を狙う投資家の動きを反映している。
SKハイニックスADRの取引が国内株の流動性に影響する可能性
証券会社は、SKハイニックスADRへの資本流入が、裁定取引やヘッジ取引を通じて国内の株式流動性に影響を与えると見込んでいる。米国のファンドマネージャーは、SKハイニックスADRの上場後、それに基づく単一銘柄のレバレッジETFおよびインバースETFを立ち上げた。
サムスン証券のリサーチャー、ハン・スジン氏は「米国のETF運用会社は、SKハイニックスADRの上場直後から、それに関連する単一銘柄のレバレッジETFやインバースETFを相次いで立ち上げている」としたうえで、「米国には価格制限の仕組みがないため、ボラティリティは韓国よりもさらに大きく拡大し得る」と指摘した。
FAQ
Q: 韓国の投資家は7月1日から21日に米国株をどれだけネット購入しましたか？
A: 韓国証券保管のデータによると、韓国の投資家は7月1日から21日にかけて米国株を28.788億ドルネット購入し、6月の6.3295億ドルの4倍でした。
Q: なぜ7月に韓国の投資家預け金が減少したのですか？
A: 韓国金融投資協会のデータによると、投資家預け金は7月1日の120.0837兆ウォンから7月20日の112.519兆ウォンへと約8兆ウォン減少した。これは、KOSPIのボラティリティがサムスン電子とSKハイニックスの30%超の下落を背景に高まり、その中で資金が米国株へシフトしたためです。
Q: 韓国の投資家は7月に米国株を最もどれだけ買いましたか？
A: 出所データによると、Direxion Daily Semiconductor Bull 3X（SOXL）が7月のネット購入で1位となり、次いでSKハイニックスADRが上場後6日間で9000億ウォン弱を積み上げて2位でした。
