キウム証券は半導体装置企業TESの目標価格を62,000ウォンから250,000ウォンへ引き上げ、303%の上昇となったうえで、20日に「買い」評価を維持した。今回の調整は、サムスン電子およびSKハイニックスによるメモリ施設投資の前倒しが見込まれることを反映している。研究員のパク・ユアク氏は、メモリ施設投資の加速は短期的なメモリ市場環境にとっては負担要因だが、TESやWonik IPSといった装置企業の業績にはプラスだと述べた。TESの現在の株価は前営業日の終値に基づき194,300ウォン。目標価格の見直しは、今年から2030年までの業績予想を上方修正したことによるもので、キウム証券は半導体セクターについて「オーバーウェイト」の意見を維持している。
サムスン電子、平沢（ピョンテク）施設でのDRAM投資時期を前倒し
パク・ユアク氏によると、サムスン電子は平沢（ピョンテク）工場1号・2号における1cnm DRAMのコンバージョン投資を前倒ししている。同社はまた、平沢（ピョンテク）工場4号での新DRAM投資のタイムラインも繰り上げており、量産立ち上げは来年のQ1から開始される見通しだ。新しいファブである平沢（ピョンテク）工場5号は、完成とフロントエンド装置の納入時期を来年上半期へ前倒しする予定で、設備投資の規模は当初の見込みより大きくなる見通しだという。
SKハイニックス、M15X DRAM投資を加速し、龍仁（ヨンイン）工場拡張を推進
SKハイニックスのM15X DRAMの新規投資は、当初想定よりも速いペースで進んでいるとパク氏は述べた。拡張が進む龍仁（ヨンイン）工場1号の完成時期も、来年初めへと前倒しされている。さらに、NVIDIA向けのHBM4（第6世代の高帯域メモリ）のマスプロ供給が最近正常化しており、これまで停滞気味だったHBM4のバックエンド設備投資も、今年後半に加速すると見込まれている。
中国のCXMTとYMTC、大規模な施設拡張計画
パク氏は、中国のCXMT（ChangXin Memory Technologies）は上場後に大規模な拡張を進める方針だと付け加えた。YMTC（Yangtze Memory Technologies）もまた、大規模な拡張を計画している。
TESとWonik IPSの営業利益予想が市場予想を上回る
TESのQ4営業利益は33.5十億ウォンと予想され、市場予想を上回る見通し。来年もサムスン電子およびSKハイニックスによる工場投資を背景に高い成長パフォーマンスが続くと期待されている。Wonik IPSについてパク氏は、Q3営業利益を77.5十億ウォン、Q4営業利益を101十億ウォンと予想しており、いずれも市場予想を上回るとしている。キウム証券はWonik IPSの目標価格を160,000ウォンから180,000ウォンへ引き上げ、「買い」評価を維持した。Wonik IPSの現在の株価は前営業日の終値に基づき140,700ウォン。
よくある質問
なぜキウム証券はTESの目標価格を303%引き上げたのですか？
キウム証券は、サムスン電子およびSKハイニックスによるメモリ施設投資の前倒しが見込まれることから、TESの目標価格を62,000ウォンから250,000ウォンへ引き上げました。これはTESのような半導体装置企業にとってプラスだとしています。
サムスン電子のDRAM投資の確定したスケジュールは何ですか？
サムスン電子は、平沢（ピョンテク）工場1号・2号での1cnm DRAMコンバージョン投資を前倒しし、平沢（ピョンテク）工場4号での新DRAM投資を繰り上げており、量産立ち上げは来年のQ1から開始される見通しです。また、平沢（ピョンテク）工場5号の完成と設備納入時期も来年上半期へ移しています。
TESのQ4の営業利益予想は？
TESのQ4営業利益は33.5十億ウォンと予想され、市場予想を上回る見通しです。来年も、サムスン電子およびSKハイニックスの工場投資を背景に高成長が見込まれています。
