韓国大統領府国家政策主任の金容範（Kim Yong-beom）が7月19日、韓国放送公社（KBS）の時事番組で、政府は三星電子およびSKハイニックス（SK海力士）に関連するシングル株レバレッジ株式商品を上場廃止しないと述べた。その理由は、投資家がこれらの株のレバレッジ商品にすでに10兆ウォン（約67.2億ドル）以上を投じており、上場廃止は市場への影響が大きすぎるためだという。
金容範：三星電子およびSKハイニックス関連のシングル株レバレッジ株式商品は上場廃止しない
金容範はKBSの番組で次のように直接引用した。「これらの商品はすでに上場しており、投資家はこれらの商品に10兆ウォン（約67.2億ドル）以上を投じている。したがって上場廃止は市場に大きな衝撃を与える可能性がある。」また、現在の政策の重点は、これらの商品が取引にもたらす衝撃を制限することに置くべきであり、上場廃止ではないと説明した。
金容範はシングル株レバレッジ商品（シングル株のレバレッジ商品）の仕組みも説明した。「個別のレバレッジ商品の特徴は、上昇局面では利益が2倍になり、下落局面では損失が2倍になることだ。市場価格と純資産価値の差が縮小するにつれて、売り圧力が特定の時間帯に集中する。そのため、規制当局、資産運用会社、証券会社がともに、市場の衝撃をどう緩和するかを検討する必要がある。」
シングル株レバレッジ株式商品の取引集中の問題
金容範は、単一レバレッジETFおよびETNは、流動性提供者が市場価格と純資産価値の差を小さく保つために保有比率を調整することに依存しており、その結果、対象となる株の取引が1日のうち特定の時刻に集中する、と説明した。市場が抱える主な懸念は次の点だ。株価が大幅に下落したとき、レバレッジ率を維持するために集中して売却しなければならない大量の株が、さらに株価を押し下げる可能性がある。
金容範は、この問題への対応には変更が必要だとし、「一連の方策を見直すべきだ。例えば、運用（管理）サイクルを30分から約2時間に延ばせるのか、それとも、売買の対象となる基礎資産を通じて処理する必要があるのか、あるいはデリバティブを使えるのか。そうすれば、衝撃が1日の特定の時間帯に集中しなくなるはずだ」と述べた。
不動産が三重に上昇：金容範が謝罪し、短期の住宅供給政策措置を列挙
金容範は、不動産市場の「三重上昇」（住宅の販売価格、全額前払いの保証金（全租期間の押し金）、月額賃料が同時に上昇すること）について、KBSの番組で謝罪し、「多くの人に申し訳なく思っている。現状の需給関係やその他の事情が、非常に厳しい」と述べた。
住宅問題の解決策は、すぐに効果が出る措置である必要があるとして、以下の短期供給の選択肢を挙げた：
公共バイ・アンド・レント（買い上げ賃貸）市場：金容範はこれを、短期で最も有効な措置だとし、政策資源を直ちに集中投入すると述べた
集合住宅以外の住宅：マンション以外の住宅タイプを提供して、短期の供給を増やす
オフィス用アパート（オフィスホテル）の拡大供給：ソウルの商業ビルを、商業と住宅が一体となったオフィスホテルに転換する
第3期新城計画の商業用地転換：一部の商業用地を住宅用地に転換する
ソウルの半工業用地の活性化：金容範は、ソウル市長の呉世勲（オ・セフン）に対し、永登浦区および九老区の半工業用地の開発提案をすでに行っており、市長が自ら現地を視察したと述べた
金容範はまた、再建（建て替え）や改造（リノベーション）を短期供給策として検討する可能性を否定し、「再建と改造には少なくとも3〜5年かかる」と説明した。
不動産税改革の原則枠組み：複数戸の保有者と単一の自住型保有者を区別
金容範は、不動産税改革について、基本原則は複数の不動産を保有する所有者と、単一の不動産を保有する所有者を区別し、自住住宅と非自住住宅に対して異なる税務処理を行うことだと説明した。さらに、「住宅価格が極めて高額である場合、所有者の支払い能力や市場への影響を踏まえて、単一の住宅を保有する所有者を区別して扱うべきだという考え方は、基本的に共通認識に達している。残っているのは、どこで線を引くのかという問題だ」と述べた。
保有税の引き上げを、キャピタルゲイン課税の引き下げと連動させる必要があるかについて、金容範は明確な立場を示さず、「複数の案を取ることができ、税の公平性についてもバランスを取る必要がある」とした。
よくある質問
韓国政府はなぜ、三星電子およびSKハイニックス関連のシングル株レバレッジ株式商品を上場廃止しないことに決めたのですか？
金容範がKBSの番組で説明したところによれば、投資家はすでにこうした商品に10兆ウォン（約67.2億ドル）以上を投じており、上場廃止は市場に過度な衝撃を与えることになる。政府の政策の重点は、この種の商品がもたらす取引の衝撃を抑える方法の研究に移っており、管理サイクルの延長の是非の検討や、デリバティブを用いて対象株の売買に代替することを含む。
金容範が提案した「管理サイクルを30分から2時間に延長」とはどういう意味ですか？
シングル株レバレッジ商品は、流動性提供者が定期的に保有を調整して、市場価格と純資産価値の差を縮小させることにより成り立っている。現在の調整の管理サイクルは約30分に1回である。金容範は、サイクルを約2時間に延長できるかどうかを検討すべきだとし、取引の時間帯を分散させ、対象株の売却にかかる圧力が特定の時間帯に集中して、価格がさらに下落するのを避ける狙いがある。
韓国の住宅市場における「三重上昇」とは何を指しますか？
「三重上昇」とは、韓国の不動産市場で、住宅の販売価格、全租期間（1回限りの頭金で韓国語ではjeonse）の押し金、月額賃料の3つが同時に上昇する現象を指す。金容範は2026年7月19日にKBSの番組でこれについて公開に謝罪し、「状況は非常に厳しい」と述べた。
