個人投資家は、韓国取引所とETF CHECKによると、先月16日から今月15日にかけて、サムスン電子とSKハイニックスの値動きを追跡するレバレッジ型およびインバース型の個別株連動上場投資信託（ETF）に合計7.34兆ウォンを投じた。投資資金の大量流入は、対象となる2銘柄がともに急落したにもかかわらず発生しており、同期間中にSKハイニックスは19.49%下落し、サムスン電子は24.33%下落した。今回のレバレッジETFの買いの勢いは、韓国の値動きの激しい半導体株市場における、アグレッシブな個人のポジショニングを示している。日次の値動きがマイナス方向に累積する（ネガティブ・コンパウンディング）影響が出ており、8日時点で、すべての個別株レバレッジ商品が20,000ウォンの上場価格を下回った。
KODEX SKハイニックス 単一株レバレッジが3.45兆ウォンを集める
KODEX SKハイニックス 単一株レバレッジは、期間中のすべてのETFの中で最大となる3.45兆ウォンの純資金流入を受けた。KODEX サムスン電子 単一株レバレッジは1.51兆ウォンを集め、TIGER SKハイニックス 単一株レバレッジは1.43兆ウォンを引き付けた。TIGER サムスン電子 単一株レバレッジは純資金流入で693.80億ウォンを記録した。
個人投資家がレバレッジETFの購入で5.85兆ウォンをリード
資金フローは個人投資家が牽引し、7本のSKハイニックスの個別株レバレッジETFで合計4.24兆ウォン、7本のサムスン電子の個別株レバレッジ商品の合計で1.61兆ウォンを購入した。海外投資家はそれぞれ859.50億ウォン、724.20億ウォンを純買いしたが、個人投資家の参加規模に比べて大幅に小さかった。機関投資家は、SKハイニックスのレバレッジETFで5.17兆ウォン、サムスン電子のレバレッジ商品で2.27兆ウォンを売却した。
すべての個別株レバレッジETFが上場価格を下回る
8日時点で、すべての個別株レバレッジETF商品はそれぞれの20,000ウォンの上場価格を下回って取引されていた。最大の資金流入を受けたKODEX SKハイニックス 単一株レバレッジは、期間中に14,585ウォンまで急落した。KODEX サムスン電子 単一株レバレッジは13,300ウォンまで下落した。インバース商品であるSOL SKハイニックス先物 単一株インバース2XおよびPLUS サムスン電子先物 単一株インバース2Xも、下方向のリターンカーブを描いた。下落は、レバレッジ商品に固有のネガティブ・コンパウンディング効果を反映している。これは、日次の値動きを2倍に連動させる仕組みのため、同じボラティリティが繰り返される期間には、累積リターンが目減りしていく。
ユアンタ証券アナリストがレバレッジのボラティリティ・リスクを警告
ユアンタ証券のリサーチャーであるイ・ジェウォン氏は、「単一株レバレッジETFの対策に対する期待も、市場の反発を引き起こすトリガーとしては機能しなかった」と述べた。さらに「レバレッジETFによるボラティリティと、純買いの参加者がいないことが、金融危機時の水準を下回る評価まで急落させた。レバレッジ投資は、ボラティリティが拡大している局面では継続的に減らすべきだ」と付け加えた。
FAQ
先月16日から今月15日までに、サムスンとSKハイニックスのレバレッジETFにはどれくらいの資金が流入しましたか？
韓国取引所とETF CHECKによると、期間中にサムスン電子とSKハイニックスに連動する16本の個別株レバレッジおよびインバースETF商品に、合計7.34兆ウォンの純資金流入が入った。
なぜすべての個別株レバレッジETFは上場価格を下回ったのですか？
すべての個別株レバレッジETF商品は、ネガティブ・コンパウンディング効果のため、8日時点でそれぞれの20,000ウォンの上場価格を下回って取引されていた。日次の値動きを2倍に連動させるレバレッジ商品は、個人投資家が買い続けていても、基礎となる株が繰り返しボラティリティを経験すると累積リターンが目減りする。
