Capital B はパリ上場のビットコイン・トレジャリー企業であり、9月8日より効力を発する 10対1 の逆株式分割を発表した。これにより発行済み株式数は 300,650,632 から 30,065,063 に減少し、1株当たりの額面は €0.08 から €0.80 に引き上げられる。株式併合は、株価を約 €0.48 から含意ベースで €4.80 に押し上げ、機関投資家ファンドや取引所が求める最低価格の閾値を満たすことで、機関投資家の注目を集めることを目的としている。同社は、この動きが機関投資家の育成を後押しし、より幅広い投資家層に向けて株式を開放する狙いだと説明した。Capital B（旧：The Blockchain Group）は Euronext Growth Paris で事業を行っており、保有する BTC は 3,139 BTC。欧州で上場企業によるコーポレート・ビットコイン保有としては、3,605 BTC を保有するドイツの Bitcoin Group SE に次ぐ第2位の規模に位置付けられている。
Capital B、9月8日に 10対1 の逆株式分割を実施
Capital B SA は、規制当局への提出書類によれば、9月8日から既存株式10株を新株1株に統合する。統合により発行済み株式数は 300,650,632 から 30,065,063 に減少し、新株1株の額面は €0.80 となる。これは既存株の額面 €0.08 から10倍である。同社は、この取引を「純粋に技術的な交換」と位置付け、分数に相当する権利の取り扱いを除き、各株主の保有持分の総額は変わらないとしている。分割そのものによって新たな資本は調達されない。ビットコインがバランスシートに追加されることもない。変わるのは、1株当たりの名目価格と、表示される株価である。
分割の仕組みとタイムライン：8月6日から9月10日
逆分割期間は8月6日に開始し、9月7日で終了する。9月7日は既存株の最終取引日でもある。10でちょうど割り切れる株数を保有する株主は、ポジションが自動的に転換される。端数が残る株主は、期限までに株を買うか売ることで、10のきれいな倍数に整えることができる。保有を調整しない投資家については、金融仲介業者が端数に紐づく株式を売却し、現金の受取金を配分する。これらの支払いは9月14日から開始予定だ。統合後の株式は、新たな ISIN のもとで9月8日から取引が始まる。基準日は9月9日で、決済および引渡しは9月10日となる。
転換社債とワラントの停止：8月17日から9月10日
この分割は、関連する金融商品に一時的な停止をもたらす。特定の転換社債の転換や、株式ワラントの権利行使は、8月17日から9月10日まで停止される。統合が完了した後、Capital B は発行済み株式数の減少を反映するよう、これらの金融商品の条件を調整する。具体的には、転換社債の転換価格に10を掛け、ワラントの比率および未確定（未ベスティング）の無償株数を10で割り戻す。こうした見直しは、Capital B の完全希薄化後の株式数をモデル化している人に影響する。転換比率の分割後調整は、希薄化の力学を変える可能性がある。
Capital B は 3,139 BTC を保有、欧州で第2位
Capital B は現在 3,139 BTC を保有しており、BitcoinTreasuries.net によれば、欧州で上場している企業によるコーポレート・ビットコイン保有として第2位の規模にある。ドイツの Bitcoin Group SE は 3,605 BTC を保有しており、このランキングでは引き続き首位に留まる。Capital B は自社を「欧州初のビットコイン・トレジャリー企業」と位置付けており、現在のポジションの相当部分は 2026年上半期に実施した資金調達ラウンドで築いた。5月に3回の資本調達を完了した後、€13百万で 192 BTC を取得したことも含まれる。同社は、保有しているビットコインを完全希薄化後の1株当たりで測定し、純粋に総準備金だけで進捗を判断している。
機関投資家向けアクセス戦略：価格の閾値を組み替え
Capital B は、この動きは同社の機関投資家としての発展を支えるとともに、同社の株式をより幅広い投資家層へ開放することを目的としていると述べた。多くの機関投資家ファンドは、社内規則によって最低価格の閾値を下回る株式の保有を禁じており、一部の取引所も上場継続のため独自の最低要件を課している。1株当たり約 €0.48 の水準では、Capital B は機関投資家の委任運用のうち大きな部分で、これらの閾値を下回っている。分割後の想定価格が約 €4.80 になること（仮に同社の時価総額が維持されるとした場合）では、そうならない。3億株超の発行済み株式が、ユーロ未満の価格で取引されている銘柄は、ほとんどの機関投資家向けスクリーニングでは投機的に見える。同じ会社でも、3,000万株で 1株価格が €4 を上回ると、ポートフォリオ検索では別のカテゴリに登場し始める。
2026年6月、取締役会に統合を実行する権限が付与されたのと同じ株主総会で、株式の資金調達能力について大規模な枠が承認された。承認の範囲は、資本増加として最大 €50億、信用商品として最大 €1,000億である。いずれの決議も、投じられた票の95%以上の支持を得た。これらの承認により、取締役会は、必要のたびに株主へ戻らずとも将来のビットコイン購入に向けた「構造的な火力」を確保できる。Capital B はまた、欧州市場を対象としたビットコイン担保型の信用商品を開発していることも示しているが、ローンチ日程は設定されていない。
FAQ
Capital B の 10対1 の逆株式分割の目的は何ですか？
分割は、株価を引き上げて取引所の最低価格要件を満たし、さらに、そうした閾値未満の株式では保有が制限されていた投資家層にもアクセスを開くことで、機関投資家の発展を支えることを目的としている。
逆株式分割は、株式数と価格にどのように影響しますか？
発行済み株式数は10分の1になり、300,650,632 から 30,065,063 へ減少する。額面は €0.08 から €0.80（1株当たり）に引き上げられ、会社の時価総額が安定していると仮定すれば、見込まれる上場（表示）価格は約 €0.48 からおよそ €4.80 に上がる。
逆株式分割の間、転換社債と株式ワラントはどうなりますか？
転換およびワラントの権利行使は、8月17日から9月10日まで停止される。分割が完了した後は、新しい株式構造を反映するために条件が調整される。すなわち、転換社債の転換価格は10倍となり、ワラントの比率および未確定の無償株は10で割られる。
