21Sharesは2026年7月7日のレポートで、ビットコインの2026年6月の下落時に大口保有者（クジラ）の蓄積を特定しました。大口保有者は60,000ドルから64,000ドルの間で購入し、一方で利益を上げている投資家の割合は50%を下回りました。
この下落は、マクロ的な引き締め、米国スポットビットコインETFからの25億ドルを超える資金流出、およびベーシストレードの巻き戻しによる機械的な売りが、より広範なリスク市場とともにデジタル資産に圧力をかけたことで発生しました。
分析では、この蓄積パターンを、2020年3月のコロナショックや2022年第4四半期のFTX破綻のサイクル底付近で見られたシグナルと比較しました。
大口保有者は60,000～64,000ドルの間で蓄積、利益を上げている投資家は50%を下回る
2026年6月にビットコイン価格は急落しましたが、2026年7月7日付の21Sharesのレポート「ビットコインは数年来の最悪の月を記録。底値か？」によると、大口保有者がネット買い手かどうかを追跡する指標は、ビットコインが60,000ドルから64,000ドルの間で取引されている間に強い蓄積を示しました。
この蓄積は、利益を上げている投資家の割合が50%を下回ったときに発生しました。
分析では次のように述べられています。「これらの2つのシグナルが収束した前回（2020年3月のコロナショックと2022年第4四半期のFTX破綻の際）は、市場はサイクルの底かその近くにあり、どちらも絶好のエントリーポイントでした。」
レポートは、このシグナルがビットコインが底値をつけたことを証明するものではないが、弱い市場参加者が損失を被る一方で大口保有者が買っていたことを示していると指摘しました。
21Sharesが3つの先行市場シグナルを特定：インフレ、サポートゾーン、中間選挙
分析では次のように述べられています。「3つの要素が、どの単一の価格変動よりも多くのことを教えてくれるでしょう。」
1つ目は7月下旬のインフレ統計で、エネルギーコストの落ち着いた数値が、2026年後半のFRBの緩和に向けた根拠を強化するでしょう。
2つ目は、ビットコインが59,000～62,000ドルのゾーンを維持できるかどうかです。このゾーンは200週移動平均線が過去の買い水準と一致しています。週足の終値がこのレンジを下回ると、下落リスクの増大を示すことになります。
3つ目は11月の中間選挙で、分析ではビットコインは2025年半ば以降、Polymarketでの民主党圧勝オッズと-0.79の逆相関を示していると指摘しています。
6月29日、Strategyは現金準備の資金調達のために最大12.5億ドルのビットコイン売却を承認し、その後売却を報告しました。
ナスダックは1.13兆ドルを失う、ETF流出とベーシストレードの巻き戻しがビットコインを直撃
ビットコインの下落は、積極的な中央銀行の引き締めとエネルギーショックがインフレ期待を押し上げた後の、より広範なリスクオフの動きの中で発生しました。
ナスダックは6月中に1.13兆ドルの時価総額を失い、S&P500は5600億ドル、デジタル資産は3800億ドルを失いました。
ビットコインは米国スポットビットコインETFからの売り圧力に直面し、6月中に25億ドル以上の資金流出が見られました。
その多くはベーシストレードに関連しており、トレーダーがスポットETFとビットコイン先物の間のポジションを解消したためです。
CMEのデータは、レバレッジドファンドがショートポジションを約10万BTCから6万3,000BTC（約23億ドル）に削減したことを示しており、長期的な投資家がビットコインを見捨てたのではなく、裁定取引の巻き戻しを示唆しています。
分析は次のように結論付けています。「この資産クラスの長期的なテーゼは依然として損なわれておらず、ファンダメンタルズはむしろ下落を通じて改善しました。これは、価格が上昇するだけの月よりも、6月のような月にポジションサイジングが重要である理由を思い出させるものです。」
FAQ
21Sharesは2026年7月7日のレポートで、ビットコインの6月の下落に関してどのようなシグナルを特定しましたか？
21Sharesは、利益を上げている投資家の割合が50%を下回る中、60,000ドルから64,000ドルの間でのクジラ（大口保有者）の蓄積を特定しました。これは、2020年3月のコロナショックと2022年第4四半期のFTX破綻のサイクル底で収束したパターンです。
分析はビットコインに関してどの3つの先行市場シグナルを強調しましたか？
分析は、7月下旬のインフレ統計、ビットコインが200週移動平均線に沿った59,000～62,000ドルのサポートゾーンを維持できるかどうか、そして2025年半ば以降のPolymarketでの民主党圧勝オッズとの-0.79の逆相関を考慮した11月の中間選挙を強調しました。
2026年6月のビットコインの2022年以来の最悪の月次下落の原因は何でしたか？
下落は、マクロ的な引き締めとエネルギーショックがインフレ期待を押し上げ、米国スポットビットコインETFがベーシストレードの巻き戻しに関連して25億ドル以上の資金流出を記録し、CMEのデータがレバレッジドファンドのショートが約10万BTCから6万3,000BTC（約23億ドル）に減少したことを示したことにより発生しました。
