SnapshotLaborer

Ketua baru Federal Reserve, Warsh, menjabat, dan pada bulan Juni, nonfarm payrolls mungkin meningkat 113.000, tingkat pengangguran 4,3%. Piala Dunia mungkin menyumbang sekitar 40.000 pekerjaan sementara, sehingga perkiraan meningkat menjadi 140.000; setelah dikurangi efek Piala Dunia, pertumbuhan riil mungkin lebih lemah. Berbagai indikator seperti ADP, klaim awal, PMI, dan kepercayaan semuanya menunjukkan pendinginan. Warsh menekankan inflasi sebagai inti. Jika data sesuai atau lebih kuat dari perkiraan, suku bunga mungkin dipertahankan pada Juli, dan peluang kenaikan suku bunga kembali pada September meningkat. Pasar juga mengubah harga untuk Oktober, dan dolar AS mungkin berfluktuasi.

Dalam lima bulan pertama tahun 2026, premi bruto mencapai 3.19 triliun, total aset 43.23 triliun, dengan pertumbuhan 4.27%, menunjukkan percepatan transformasi.
Asuransi jiwa memimpin, sedangkan asuransi kesehatan dan asuransi kecelakaan menunjukkan perbedaan yang jelas, perusahaan asuransi terdepan mengalami pertumbuhan yang unggul.
Terpengaruh oleh implementasi kebijakan "pelaporan dan operasional yang terpadu", suku bunga rendah, dan populasi menua, perusahaan asuransi sedang mengoptimalkan struktur produk, saluran, dan strategi investasi, membangun profitabilitas jangka panjang dan loyalitas pelanggan.

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 20, 10, dan 30 tahun masing-masing naik menjadi 3.775%, 2.770%, dan 4.025%; data aliran dana portofolio awal yang dirilis oleh Kementerian Keuangan menunjukkan bahwa skala penjualan obligasi Jepang oleh investor asing bulan lalu adalah yang terbesar sejak tahun 2023, dengan total penjualan asing pada bulan Juni mencapai 3.12 triliun yen.

Rencana Meta untuk menjual sumber daya komputasi yang menganggur memicu interpretasi yang sangat berbeda di Wall Street. Apakah ini langkah pragmatis setelah ambisi AI-nya terhambat, atau terobosan strategis untuk mengubah investasi infrastruktur besar-besaran menjadi sumber pendapatan baru?
Diberitakan, Meta berencana menjual sumber daya komputasi yang menganggur kepada pihak luar. Begitu berita keluar, saham Meta melonjak 9% pada hari Rabu, mencatat kinerja harian terbaik dalam lebih dari setahun, memberikan dorongan yang sudah lama ditunggu bagi saham yang terus tertekan tahun ini. Perusahaan menolak berkomentar mengenai laporan tersebut.
Langkah ini sangat berarti bagi investor. Arus kas bebas Meta diperkirakan akan mencapai negatif lebih dari $10 miliar pada kuartal kedua tahun ini, dan menurut data FactSet, indikator tersebut diperkirakan akan memburuk secara signifikan dalam beberapa tahun ke depan. Jika penjualan daya komputasi eksternal terealisasi, hal ini berpotensi langsung memperbaiki posisi arus kas perusahaan dan memberikan sebagian dukungan pengembalian untuk belanja modal tahunan yang mencapai $145 miliar.
Pesimis

Walsh di forum Portugal memberikan sinyal inflasi melambat, namun bungkam tentang kenaikan suku bunga pada bulan Juli, perbedaan pendapat pasar meningkat. Di dalam The Fed, perbedaan pendapat tentang kenaikan suku bunga jelas, dari 18 pejabat, 9 mendukung kenaikan, 8 netral, 1 menurunkan suku bunga. Walsh tidak mengirimkan prediksi, menekankan independensi dan mengatakan akan melakukan 'debat keluarga yang sehat' dengan rekan-rekannya. Gedung Putih terus memberikan tekanan, dampak demam AI terhadap inflasi masih belum pasti.

Jones Lang LaSalle mengatakan bahwa pada paruh pertama tahun 2026, permintaan pasar perkantoran Kelas A di Guangzhou pulih, dengan serapan bersih meningkat lebih dari 300% secara tahunan, dan penurunan sewa menyempit. Yang benar-benar mendorong serapan baru adalah permintaan ekspansi yang didominasi oleh industri baru seperti game, kosmetik, dan e-commerce lintas batas, dengan proporsi sekitar 65%, dan didorong oleh ekspansi perusahaan Tiongkok ke luar negeri serta AI. Kawasan Pazhou dan Guangzhou International Financial City mendapatkan manfaat yang signifikan, dengan pangsa transaksi kawasan baru mencapai 45%. Pada paruh pertama tahun ini, pasokan baru sekitar 200.000 m², tingkat kekosongan sedikit menurun; pada paruh kedua tahun ini mungkin akan bertambah sekitar 600.000 m², dan penurunan sewa sepanjang tahun akan lebih kecil dibandingkan tahun 2025 namun masih ada tekanan. Peringatan risiko.

Fokus regulasi Amerika Serikat beralih dari kontrol ekspor ke kerangka kerja peluncuran model AI frontier yang seragam. Gedung Putih sedang mempercepat negosiasi dengan OpenAI, Anthropic, Google, dan lainnya, dan diharapkan akan meluncurkan standar keamanan sukarela paling cepat minggu depan, menetapkan garis dasar model frontier dan jadwal peluncuran. Pemerintah secara langsung mengintervensi perilisan awal GPT-5.6, yang pada awalnya hanya akan dibuka untuk kelompok yang telah melalui pemeriksaan, dengan lembaga seperti NSA yang terlibat secara mendalam. Kerangka kerja ini akan meningkatkan biaya kepatuhan dalam jangka pendek, tetapi memberikan ekspektasi regulasi yang lebih jelas dan dasar kerja sama global bagi pasar.

Ketua Federal Reserve, Walsh, memberikan sinyal yang kurang hawkish dari yang diharapkan pasar, menekan spekulasi kenaikan suku bunga tahun ini, dan emas segera melanjutkan pemulihan, kembali stabil di atas $4000 per ons.
Pada hari Kamis, emas spot naik 0.66% menjadi $4057 per ons, mengakhiri penurunan dua hari berturut-turut. Kekuatan emas mendorong rebound logam mulia lainnya, perak berada di $59.74 per ons, platinum dan paladium juga naik. Sementara itu, Indeks Spot Dolar Bloomberg hampir tidak berubah.
Walsh pada hari Rabu di Forum Bank Sentral Eropa di Portugal mengatakan bahwa risiko inflasi telah menurun, sambil menegaskan kembali bahwa Federal Reserve akan mencapai stabilitas harga dan berkomitmen untuk membawa inflasi kembali ke target 2%. Pernyataannya meredakan kekhawatiran pasar bahwa Federal Reserve mungkin menaikkan suku bunga karena kenaikan harga energi dan indikator inflasi.
Bagi emas, penetapan ulang jalur suku bunga adalah variabel inti. Biaya pinjaman yang lebih tinggi biasanya tidak menguntungkan emas yang tidak menghasilkan pendapatan, dan Walsh tidak memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut,

Asam fluorida tingkat elektronik adalah reagen kunci dalam proses basah semikonduktor, yang dibagi berdasarkan kemurnian menjadi EL, UP, UPS, UPSS, UPSSS, dll., dengan G5 sebagai tingkat tertinggi. Pemimpin globalnya adalah Stella Chemifa Jepang, Kanto Chemical, serta Soulbrain Korea Selatan dan ENF Technology. Pasar Tiongkok pada tahun 2025 diperkirakan sekitar 4,25 miliar yuan, dengan kapasitas produksi G5 sebesar 135.000 ton, produksi 74.900 ton, dan pendapatan 658 juta yuan. Teks menyebutkan salah satu dari tiga katalis adalah kenaikan biaya bahan baku: konflik Timur Tengah menyebabkan kekurangan belerang, kenaikan harga asam sulfat, yang meningkatkan biaya asam fluorida anhidrat, dengan harga akhir naik sekitar 20-30%.

Laporan menyebutkan bahwa xAI, untuk memenuhi kebutuhan komputasi yang sangat besar, dengan cepat menyebarkan turbin gas bergerak di Memphis dengan strategi agresif "membangun dulu, menyetujui belakangan". Kapasitas listrik meningkat dari 27 unit pada Desember 2025 menjadi 46 unit pada Mei 2026, dan sebagian besar peralatan beroperasi tanpa izin emisi udara. Ekspansi inti berasal dari turbin bergerak di Stanton Road, lima turbin Doosan hampir 1,9 GW yang tidak memiliki izin publik di kedua sisi perbatasan. Beberapa komentar menunjukkan bahwa xAI meredakan tekanan regulasi melalui pengaruh politik dan bisnis, mendapatkan pengecualian sementara dari negara bagian Mississippi, yang menunjukkan uji kelenturan regulasi.

Counterpoint memperkirakan bahwa pada tahun 2026, ponsel lipat akan menjadi titik balik persaingan merek, dengan Samsung 31%, Apple sekitar 29%, dan Huawei sekitar 24% sebagai struktur dominan, dan Apple akan menjadi variabel inti pasar. Pengiriman panel sepanjang tahun sekitar 27,5 juta lembar, pendapatan sekitar 440 juta dolar AS, meningkat sekitar 48% year-on-year, pada kuartal pertama sekitar 3,9 juta lembar turun 7% year-on-year, dan total kuartal ketiga dan keempat sepanjang tahun menyumbang sekitar 64%. Pertumbuhan berasal dari proyek-proyek kelas atas Apple/Samsung dan optimalisasi struktur produk, serta perubahan struktur pasar yang dibawa oleh masuknya Apple dengan lipat pertamanya. Struktur pasar akan ditarik oleh tiga kekuatan: Apple, Samsung, dan Huawei, dan bentuknya akan berubah menjadi layar besar lipat lebar.

Goldman Sachs mengatakan Piala Dunia dapat memberikan dukungan marjinal untuk data ketenagakerjaan AS bulan Juni, memperkirakan nonfarm payrolls naik 140.000, lebih baik dari kenaikan 172.000 pada bulan Mei; namun pasar memperhatikan dampak jangka pendek acara tersebut terhadap kota dan industri tertentu, dan apakah angka permukaan yang lebih tinggi menutupi pendinginan yang sebenarnya. Data Homebase menunjukkan penurunan lapangan kerja di kota tuan rumah Piala Dunia lebih kecil dibandingkan kota lain, perekrutan hotel naik 9,5%, memberikan dukungan bagi optimisme Goldman Sachs. Angka awal Juni mungkin terlalu tinggi, biasanya direvisi ke bawah di tahun-tahun sebelumnya, dan harus dibedakan antara kenaikan terkait acara dan momentum perekrutan secara keseluruhan.

Yen Jepang mendekati level ekstrem 200 yen per dolar AS, mendekati titik terendah sejak 1986. Pasar beralih dari "apakah akan ada intervensi" menjadi "apakah intervensi dapat mengubah tren", tetapi sebagian besar lembaga berpendapat bahwa intervensi sulit untuk mengubah pola pelemahan berkelanjutan yang didorong oleh selisih suku bunga. Bank Jepang telah menaikkan suku bunga dan mengisyaratkan akan melanjutkan, namun selisih suku bunga dan faktor-faktor seperti energi masih menekan yen, meningkatkan posisi jual; jika terjadi depresiasi yang tidak teratur, batas intervensi mungkin akan terlampaui, dan risikonya meningkat secara signifikan.

Citi berpendapat bahwa bull market saham Jepang belum berakhir, menaikkan target Nikkei 225 menjadi 90.000 poin, dan mempertahankan TOPIX di 4.500 poin. Intinya terletak pada kemampuan perusahaan menaikkan harga, peningkatan margin keuntungan dan ROE, serta kelanjutan likuiditas global yang mendukung valuasi saham Jepang; jika laba saham teknologi terus direvisi naik, saham Jepang masih memiliki ruang untuk naik relatif terhadap TOPIX dan pasar secara keseluruhan. Kenaikan suku bunga yang hati-hati oleh Bank of Japan dan stabilitas pasar mengurangi risiko.

Penyesuaian pasar PCB pada dasarnya adalah reaksi emosional yang berlebihan setelah kenaikan harga sebelumnya, bukan pembalikan fundamental yang substansial dalam industri. Rumor tentang NVIDIA yang memaksa penurunan harga 10% telah diklarifikasi oleh pejabat sebagai tidak benar, di baliknya ada kekhawatiran tersembunyi tentang pembagian capex; klaim bahwa Shenghong Technology memperlambat pengiriman Rubin tidak memiliki logika industri, dan dalam jangka menengah, penundaan pengiriman Kyber masih mungkin terjadi secara teknis. Saat ini, pasokan dan permintaan PCB kelas atas untuk server AI masih ketat, produsen memiliki daya tawar yang kuat, dan perusahaan cloud lebih mementingkan pengiriman yang stabil daripada sekadar menekan harga. Dalam jangka panjang, tren peningkatan PCB ke arah kelas atas yang didorong oleh AI tidak dapat diubah, dan gangguan teknologi lebih merupakan cip pasar daripada perubahan fundamental dalam fundamental industri.

Pada 1 Juli, Bloomberg melaporkan sebuah berita: Meta sedang menjalankan proyek berkode nama "Meta Compute" yang berencana menjual kelebihan daya komputasi AI kepada pelanggan eksternal.
Dua jalur dijalankan secara bersamaan:
Akses model terkelola — membuka model seperti Llama dan Muse Spark untuk pelanggan perusahaan, dikenakan biaya berdasarkan penggunaan Token, setara dengan AWS Bedrock;
Penjualan langsung daya komputasi telanjang — menyewakan kluster GPU per jam, setara dengan CoreWeave.
Begitu berita keluar, pasar langsung bereaksi: META naik sekitar 9% pada hari itu (CNBC), investor menafsirkannya sebagai tanggapan positif dari Zuckerberg terhadap keraguan "apakah investasi AI senilai miliaran dapat kembali".
Di sisi lain, CoreWeave dan

Semakin turun harga daging babi, pasar malah semakin peduli siapa yang bisa bertahan hingga kenaikan harga berikutnya.
Industri babi di China sedang mengalami dasar yang sangat keras. Harga babi turun ke sekitar 9 yuan/kg, peternak terus merugi, harga anak babi juga mencapai titik terendah, harga saham sektor kembali ke level terendah dua tahun terakhir. Bagi pasar, masalahnya bukan lagi "mengapa harga babi begitu rendah", tetapi berapa lama harga rendah ini akan bertahan, siapa yang akan keluar lebih dulu, dan apakah perusahaan yang tersisa bisa mendapatkan keuntungan dari putaran kenaikan berikutnya.
Pada 30 Juni, analis Goldman Sachs Trina Chen dkk. dalam laporan mereka menyatakan, "Dalam situasi di mana hampir semua produsen memiliki laba tunai negatif, respons pasokan akan dipercepat, termasuk pengurangan induk babi produktif, dorongan kebijakan, dan lebih banyak kapasitas keluar; tetap pada penilaian pemulihan harga babi pada paruh kedua tahun 2026." Asumsi dasar mereka adalah bahwa harga spot babi naik dari sekitar 9,4 yuan/kg saat ini menjadi 15,0 yuan/kg pada paruh kedua tahun ini. Sama dari Goldman Sachs, FICC & Equitie

Laporan penelitian Nomura menunjukkan bahwa meskipun ekspor Korea Selatan pada bulan Juni melonjak secara tahun-ke-tahun, volume ekspor aktual justru menurun, menunjukkan booming asimetris berupa "kenaikan harga dan penurunan volume". Permintaan infrastruktur AI mendorong lonjakan ekspor dan harga semikonduktor, harga chip seperti DDR5/NAND naik signifikan, kenaikan harga energi dan kimia juga menaikkan nilai ekspor, namun volume ekspor aktual menurun. Terkait PDB, pertumbuhan riil pada 2026 diperkirakan sekitar 2,4%, bank sentral akan tetap hawkish, diprediksi tiga kali kenaikan suku bunga hingga 3,25%, dan pengisian kembali impor energi, pelemahan nilai tukar, serta kenaikan harga properti dapat meningkatkan risiko stabilitas keuangan, kontribusi riil ekspor neto mungkin lebih rendah dari kuartal pertama.