Saham SK hynix Melonjak 12,76% pada Debut ADR Nasdaq 10 Mei

Saham American Depositary Shares (ADS) SK hynix melonjak 12,76% pada debut Nasdaq mereka pada 10 Mei (waktu setempat), ditutup pada $168,01 dibandingkan harga penawaran $149. Performa hari pertama perusahaan pembuat chip memori Korea Selatan tersebut menarik minat investor global yang besar, dengan volume perdagangan mencapai hampir 106 juta saham dan sekitar setengahnya terkonsentrasi dalam 30 menit pertama. Harga penutupan tersebut jika dikonversi menjadi kira-kira 2,532 juta won per saham biasa Korea, mencerminkan premi 16% di atas penutupan saham domestik pada 10 Mei sebesar 2,18 juta won, sementara kapitalisasi pasar SK hynix yang sekitar $1,2 triliun melampaui penilaian pesaing chip memori AS, Micron, sebesar $1,1 triliun.

ADS SK hynix Mencatat Volume Perdagangan 106 Juta Saham pada Hari Debut

ADS SK hynix diperdagangkan pada puncak intraday sebesar $177 pada 10 Mei (waktu setempat) sebelum akhirnya menetap di $168,01. Satu ADS mewakili satu per sepuluh dari satu saham biasa Korea. Menurut sumber, volume perdagangan total hari debut mendekati 106 juta saham, dengan hampir setengah volume terjadi dalam 30 menit pertama perdagangan.

JJ Kinahan, Senior Vice President of CBOE Global Markets, menyatakan bahwa "ADR SK hynix diperdagangkan lebih dari 52 juta saham dalam 30 menit sesi Nasdaq pertamanya" dan menggambarkan volumenya sebagai "luar biasa, menyuntikkan vitalitas ke pasar."

Industri sekuritas memandang performa hari pertama sebagai konfirmasi adanya minat investor global yang tinggi. Harga penutupan pada 10 Mei dalam mata uang won—sekitar 2,532 juta won per saham Korea—berada kira-kira 16% di atas penutupan pasar domestik pada 10 Mei sebesar 2,18 juta won.

Analis Mempertanyakan Keberlanjutan Premi Pasar AS atas Saham Korea

Shinhan Investment Securities menganalisis bahwa ADS SK hynix kemungkinan akan diperdagangkan di atas harga hasil konversi saham Korea pada periode awal pencatatan. Perusahaan tersebut menyebut faktor-faktor termasuk akses perdagangan berbasis dolar bagi investor AS, fleksibilitas perdagangan intraday selama jam pasar AS, serta arus masuk dari dana yang tidak bisa berinvestasi langsung pada saham Korea.

Namun, apakah tingginya harga ADS secara langsung akan mendorong kenaikan harga saham Korea masih belum pasti. Premi yang terbentuk di pasar AS bisa saja menular ke pasar domestik, tetapi juga bisa bertahan sebagai premi terpisah di pasar AS.

Noh Dong-gil, peneliti di Shinhan Investment Securities, menyatakan: "Yang seharusnya diperhatikan investor domestik bukanlah kenaikan ADS hari pertama, melainkan seberapa banyak premi yang terbentuk di AS berpindah ke saham Korea. Antisipasi pencatatan dan kekhawatiran dilusi dari penawaran sudah tercermin secara substansial di harga saham, jadi ke depan, apakah posisi lindung nilai dan short yang ada di-unwind akan menjadi variabel utama bagi harga saham Korea."

Studi Kasus TSMC Menunjukkan Batasan Struktural atas Perpindahan Premi

Industri sekuritas mengutip TSMC sebagai contoh perwakilan. ADS TSMC di AS kerap diperdagangkan pada harga yang lebih tinggi dibanding saham Taiwan, tetapi kesenjangan harga itu bertahan karena adanya pembatasan dalam mengonversi saham Taiwan menjadi ADS AS, sehingga arbitrase mudah antara dua pasar tidak terjadi.

SK hynix juga tidak mengoperasikan struktur konversi yang sepenuhnya bebas antara saham Korea dan ADS. Perusahaan dapat membatasi level saham yang didapat dalam bentuk depositary share, dan mengonversi saham Korea menjadi ADS memerlukan prosedur tertentu. Namun, apakah pasokan dibatasi secara struktural dengan tingkat yang sama seperti TSMC masih belum terkonfirmasi, artinya perlu pengamatan lebih lanjut untuk menentukan apakah premi pasar AS akan bertahan dalam jangka panjang.

FAQ

Berapakah harga penutupan ADS SK hynix pada debut Nasdaq?

ADS SK hynix ditutup pada $168,01 pada 10 Mei (waktu setempat), naik 12,76% dibanding harga penawaran $149.

Bagaimana perbandingan kapitalisasi pasar SK hynix dengan Micron setelah debut?

Berdasarkan harga penutupan 10 Mei, kapitalisasi pasar SK hynix mencapai sekitar $1,2 triliun, melampaui valuasi Micron sebesar $1,1 triliun.

Mengapa premi ADS AS mungkin tidak sepenuhnya berpindah ke saham Korea?

Menurut Shinhan Investment Securities, SK hynix tidak memiliki struktur konversi yang sepenuhnya bebas antara saham Korea dan ADS—perusahaan dapat membatasi level depositary share dan konversi memerlukan prosedur spesifik, yang berpotensi membuat premi terpisah di pasar AS tetap bertahan.