SK Hynix menghimpun sekitar 26,5 miliar dolar AS melalui penawaran American Depositary Receipt (ADR) di Nasdaq pada tanggal 10, dengan dana dijadwalkan disetor pada tanggal 14. Perusahaan berencana mengonversi sebagian besar hasil menjadi won Korea untuk investasi domestik, termasuk klaster semikonduktor Yongin, fasilitas advanced packaging Cheongju P&T7, serta pembelian peralatan litografi ultraviolet ekstrem (EUV). Masuknya dolar dalam jumlah besar ini menjadi tambahan pasokan signifikan ke pasar valuta asing Korea, yang mendapat tekanan akibat menguatnya dolar global serta meningkatnya investasi luar negeri domestik. Seorang pejabat SK Hynix menyatakan bahwa dana ADR akan digunakan untuk investasi yang diungkap dalam berkas sekuritas, dan akan dikonversi sebagian ke won untuk eksekusi, meski skala dan waktu konversi belum dimuktamadkan. Pengamat pasar memperkirakan pasokan dolar skala besar akan meredakan depresiasi won yang berkepanjangan (kenaikan nilai tukar), dengan kurs won-dolar turun dari sekitar 1.560 won ke kisaran 1.400 won bahkan sebelum penerbitan ADR dikonfirmasi.
SK Hynix Berencana Investasi Domestik dan Konversi Won dari Hasil ADR
Menurut sumber industri pada tanggal 12, SK Hynix menghimpun sekitar 26,5 miliar dolar AS (sekitar 40 triliun won) melalui penerbitan ADR pada tanggal 10. Hasil penawaran dalam dolar akan disetor ke SK Hynix pada tanggal 14 setelah proses penawaran umum selesai. Mengingat SK Hynix berencana menggunakan sebagian besar dana untuk investasi domestik—termasuk klaster semikonduktor Yongin, fasilitas advanced packaging Cheongju P&T7, dan pengadaan peralatan litografi EUV—maka dana dolar skala besar akan dikonversi menjadi won Korea. Ini berarti adanya “pasokan dolar” skala besar di pasar valuta asing Korea. Pejabat SK Hynix menyatakan, “Dana ADR akan digunakan untuk investasi yang diungkap dalam berkas sekuritas, dan kami berencana mengonversi sebagian ke won untuk eksekusi. Skala dan waktu konversi belum dimuktamadkan.”
Pelaku pasar memandang masuknya dolar dalam skala besar sebagai faktor yang akan menstabilkan pelemahan won yang melemah berkepanjangan belakangan ini (kenaikan nilai tukar). Di pasar valuta asing, volume penjualan forward exchange muncul bahkan sebelum penerbitan ADR dikonfirmasi, sehingga kurs tukar won-dolar—yang telah naik hingga sekitar 1.560 won intraday—turun ke kisaran 1.400 won. Skala masuknya dolar digambarkan sebagai “setara swap mata uang.” Pada krisis COVID-19 2020, ketika pasar keuangan yang dicekam kepanikan mengalami volatilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya, solusi penstabilnya adalah perjanjian swap mata uang senilai 60 miliar dolar AS antara Bank of Korea dan Federal Reserve AS. Swap mata uang 60 miliar dolar AS itu merupakan konsep batas; dolar yang benar-benar disuplai di dalam negeri melalui perjanjian tersebut berjumlah 19,872 miliar dolar AS. Lebih banyak dolar (26,5 miliar dolar AS) mengalir ke Korea kali ini.
Skala Penggalangan Dana ADR Melebihi Suplai Aktual Swap Mata Uang 2020
Skala penggalangan dana SK Hynix kira-kira 73% dari surplus perdagangan Korea bulan Juni (sekitar 36,2 miliar dolar AS). Berbeda dengan banyak perusahaan yang menahan porsi besar dolar hasil ekspor untuk investasi luar negeri berikutnya, dana pencatatan SK Hynix ditujukan untuk investasi domestik, sehingga konversi mata uang yang benar-benar terjadi. Dolar yang dihimpun oleh SK Hynix sebanding dengan volume perdagangan spot kurs won-dolar rata-rata harian (33,28 miliar dolar AS) pada kuartal pertama sebagaimana diumumkan oleh Bank of Korea, dan nilainya hampir dua kali lipat dolar (13,6 miliar dolar AS) yang dijual bersih oleh otoritas valuta asing pada kuartal pertama di pasar valas untuk “pertahanan nilai tukar.” Bahkan, skala investasi domestik yang saat ini direncanakan SK Hynix saja sudah melampaui jumlah penggalangan dana ADR. Analis industri sekuritas memperkirakan perusahaan akan menghasilkan laba operasi sekitar 300 triliun won tahun ini, dan dengan kas yang diamankan melalui aktivitas operasi di masa depan, kapasitas investasi semikonduktor berbasis AI diperkirakan akan berkembang lebih lanjut. Harga penawaran ADR dimuktamadkan sebesar 149 dolar AS per lembar. Penawaran 26,5 miliar dolar AS itu melampaui 25 miliar dolar AS yang dihimpun Alibaba milik Tiongkok pada 2014, menjadikannya IPO AS terbesar oleh perusahaan asing.
Analis Memproyeksikan Konversi Dolar Bertahap dari Akhir Juli hingga September
Konversi mata uang aktual diperkirakan mulai dari akhir Juli hingga Agustus-September setelah dana hasil penawaran disetor. Ini karena perusahaan kemungkinan menjual dolar secara bertahap yang diselaraskan dengan jadwal investasi untuk mengurangi dampak pasar. Kwon Ah-min, peneliti NH Investment & Securities, menyatakan, “Konversi diperkirakan mulai dari pertengahan hingga akhir bulan ini. Dolar akan dijual berurutan untuk mengamankan won yang dibutuhkan bagi investasi fasilitas domestik, tetapi tidak semua dana yang dihimpun akan dikonversi menjadi won karena diperlukan penyelesaian mata uang asing untuk pembelian seperti peralatan ASML dari Belanda.” Ia melanjutkan, “Dengan rencana mengonversi sekitar 1 miliar dolar AS per hari secara bertahap yang sedang dibahas, efek pasokan dolar aktual dapat terus berlanjut hingga Agustus-September. Penurunan kurs tukar baru-baru ini juga mencerminkan ekspektasi tersebut yang sudah diperhitungkan.”
FAQ
Q: Berapa dana yang dihimpun SK Hynix melalui penawaran Nasdaq ADR pada tanggal 10?
A: SK Hynix menghimpun sekitar 26,5 miliar dolar AS melalui penawaran ADR pada tanggal 10, dengan dana dijadwalkan disetor pada tanggal 14.
Q: Mengapa SK Hynix mengonversi hasil ADR menjadi won Korea?
A: Perusahaan berencana menggunakan sebagian besar dana untuk investasi domestik termasuk klaster semikonduktor Yongin, fasilitas advanced packaging Cheongju P&T7, dan pembelian peralatan litografi EUV, yang memerlukan konversi ke won Korea.
Q: Bagaimana perbandingan skala penggalangan dana ADR dengan swap mata uang Korea-AS tahun 2020?
A: Masuknya 26,5 miliar dolar AS melampaui suplai aktual 19,872 miliar dolar AS yang disediakan domestik melalui perjanjian swap mata uang 2020 senilai 60 miliar dolar AS antara Bank of Korea dan Federal Reserve AS.
