Actions SpaceX : un analyste de LS Securities met en avant la stratégie du centre de données orbital de Starlink

SpaceX, introduite en Bourse au Nasdaq à 135 dollars par action, avec une capitalisation boursière de 1,77 billion de dollars (environ 2 700 trillions de won), a bondi de 7,2 % le 29 mai dans un contexte de volatilité extrême post-IPO, poussant le chercheur senior de LS Securities, Lee Jae-kwang, à analyser les perspectives boursières de la société et la stratégie financière du PDG Elon Musk sur la chaîne YouTube de Herald Economy, « 투자360 ». Lee a attribué cette turbulence à une période de « seasoning » temporaire typique des introductions en Bourse, soulignant que SpaceX — fondée en 2002 et forte de plus de 20 ans d’historique opérationnel — devait être évaluée comme une société d’infrastructures mûre plutôt que comme une startup. L’analyse s’est concentrée sur l’émission d’obligations d’entreprise de 20 milliards de dollars de SpaceX, présentée comme un refinancement calculé de la dette visant à éliminer des obligations à taux élevé héritées de la fusion avec xAI (ex-Twitter), et a mis en avant le dépôt, le 22 juin, de la marque « StarMind » de centres de données spatiaux, comme un pivot stratégique vers une infrastructure d’informatique orbitale.

SpaceX émet des obligations $20B pour refinancer la dette issue de la fusion avec xAI

Lee Jae-kwang a précisé que l’émission d’obligations d’entreprise de 20 milliards de dollars de SpaceX n’était pas le signe d’une détresse financière, mais une opération stratégique de refinancement. La société a contracté environ 10 % de dettes à taux élevé via la fusion avec l’entreprise d’IA xAI (anciennement Twitter). Il a déclaré : « Ce n’est pas un emprunt faute de fonds, mais un refinancement normal pour éliminer le risque d’intérêt élevé, donc ce n’est pas un signal négatif. »

SpaceX obtient des contrats annuels de centres de données $26B avec Anthropic et Google

En abordant les inquiétudes liées à la valorisation — le ratio cours/ventes (PSR) de SpaceX a atteint près de 100x sur la base d’un chiffre d’affaires 2023 d’environ 18,7 milliards de dollars — Lee a mis en évidence des flux de revenus non divulgués. SpaceX a acquis le plus grand centre de données d’IA du monde de 1 gigawatt (GW), « Colossus », via la fusion avec xAI. En mai, la société a signé un contrat de location annuel de centres de données de 15 milliards de dollars avec Anthropic, puis un contrat annuel de 11 milliards de dollars avec Google (fondé sur Gemini) en juin. Lee a insisté : « Le marché ne doit pas ignorer le fait que SpaceX a obtenu un centre de données d’IA de la catégorie 1GW, le plus grand au monde, grâce à la fusion. »

SpaceX dépose la marque StarMind pour un centre de données orbital le 22 juin

Lee a identifié « Starship » et « StarMind » comme les deux mots-clés qui déterminent l’avenir de SpaceX après son IPO. StarMind est une marque de centre de données spatiaux que SpaceX a déposée le 22 juin. Le concept consiste à installer des GPU ou des TPU sur des satellites orbitaux pour réaliser des opérations de calcul, en surmontant les limites terrestres d’espace et d’alimentation. Les environnements spatiaux permettent une production d’énergie solaire 24h/24 et un refroidissement naturel par rayonnement, offrant des avantages en termes de coûts. Lee a expliqué qu’un déploiement de centre de données orbital de 1GW nécessiterait 200 lancements de Starship v3, mais seulement 100 lancements (environ 2 milliards de dollars de coût) avec la version v4 finalisée. Il a ajouté : « Alors que les concurrents ne parviennent même pas à rattraper Falcon 9, la digue monopolistique de Starship sera difficile à briser. »

LS Securities recommande une stratégie d’investissement à long terme pour les actions SpaceX

Lee a déconseillé le trading spéculatif à court terme sur les actions SpaceX. Il a déclaré : « Les investissements façon jeu visant des différences de prix à court terme doivent être évités », recommandant plutôt une approche de « stock compagnon » avec accumulation à long terme comme stratégie la plus judicieuse.

FAQ

Pourquoi SpaceX a-t-elle émis 20 milliards de dollars d’obligations d’entreprise après son IPO ?

SpaceX a émis 20 milliards de dollars d’obligations d’entreprise pour refinancer une dette à taux élevé (environ 10 %) héritée de la fusion avec xAI. Le chercheur de LS Securities, Lee Jae-kwang, a caractérisé cela comme un refinancement normal visant à éliminer le risque d’intérêt, et non comme un signe de faiblesse financière.

Quel est le projet StarMind de SpaceX déposé le 22 juin ?

StarMind est une marque de centre de données spatiaux déposée par SpaceX le 22 juin. Le système consiste à installer des GPU ou des TPU sur des satellites orbitaux pour effectuer des opérations de calcul, en s’appuyant sur une production d’énergie solaire 24h/24 et un refroidissement naturel par rayonnement. Déployer un centre de données orbital de 1GW nécessiterait 100 lancements de Starship v4, pour un coût d’environ 2 milliards de dollars.