La volatilité des actions coréennes double celle de Taïwan et du Japon au milieu d'une concentration dans les semi-conducteurs

La volatilité du marché boursier sud-coréen a doublé celle de Taïwan et du Japon cette année, en raison de la concentration sur les semi-conducteurs, a rapporté Eugene Investment & Securities. Samsung Electronics et SK Hynix ont contribué à plus de 78 % des gains sur la première moitié de l’année, avec des fluctuations quotidiennes de 5-6 % contre 1-2 % pour des marchés comparables. La concentration sur quelques entreprises de semi-conducteurs a créé un risque de baisse plus élevé, selon l’analyste Heo Jae-hwan, ce qui contraste avec Taïwan, où la capitalisation boursière de TSMC, à 42 %, s’est traduite par seulement 30-40 % de la contribution globale du marché.

Les actions sud-coréennes de semi-conducteurs affichent une volatilité quotidienne de 5-6 % contre 1-2 % à Taïwan et au Japon

Samsung Electronics et SK Hynix ont tiré la concentration du marché intérieur, avec une contribution de plus de 78 % aux gains de prix sur la première moitié de l’année. Les taux de fluctuation quotidienne des cours des actions sud-coréennes de semi-conducteurs ont atteint 5-6 %, tandis que les actions de semi-conducteurs à Taïwan et au Japon ont maintenu des niveaux de volatilité de 1-2 %. Sur le marché taïwanais, TSMC détient 42 % de la capitalisation boursière, mais TSMC et d’autres acteurs régionaux des semi-conducteurs, dont le japonais Kioxia, ont contribué à 30-40 % aux gains globaux du marché. Heo a noté que le phénomène de concentration a provoqué la volatilité du marché coréen, en indiquant que la hausse rapide centrée sur quelques entreprises et secteurs a accru le risque de baisse. L’analyste a ajouté que les rendements des dividendes ont nettement diminué à mesure que la capitalisation boursière augmentait, réduisant leur effet stabilisateur sur le marché.

Le P/E prospectif du KOSPI sur 12 mois chute à 6-7x, plus bas depuis la crise financière de 2008

Le ratio cours/bénéfices prospectif sur 12 mois du KOSPI est tombé à 6-7x, marquant le niveau le plus bas depuis la crise financière mondiale de 2008. Le P/E prospectif sur 12 mois des valeurs du secteur des semi-conducteurs a chuté à 4-5x après des corrections de prix. Les secteurs hors semi-conducteurs du KOSPI ont ramené leur P/E à 8,6x, retrouvant des niveaux antérieurs à avril de l’année dernière. Heo estime que de nouvelles baisses du marché vont se stabiliser, en notant que l’ajustement des cours des actions de semi-conducteurs réduit progressivement la négligence envers d’autres actions.

Eugene Investment recommande une augmentation progressive du poids des semi-conducteurs et des secteurs alpha

Le marché national devrait montrer un schéma de consolidation, selon l’analyse de Heo. L’analyste a souligné la nécessité d’augmenter progressivement l’allocation aux semi-conducteurs et aux secteurs alpha pendant cette période. Les secteurs hors semi-conducteurs du KOSPI ont gagné en attractivité en termes de valorisation, leurs ratios P/E étant revenus aux niveaux d’avant avril. Heo a déclaré que des secteurs comme les machines, la construction navale et les secteurs cycliques, y compris les valeurs de consommation et bancaires, nécessitent une attention comparable à celle des semi-conducteurs.

FAQ

Qu’est-ce qui a provoqué le doublement de la volatilité du marché boursier coréen par rapport à Taïwan et au Japon ?
La volatilité du marché coréen s’est élargie en raison de la concentration sur les actions de semi-conducteurs, Samsung Electronics et SK Hynix ayant contribué à plus de 78 % des gains sur la première moitié de l’année, tout en affichant des fluctuations quotidiennes de 5-6 % contre 1-2 % pour les marchés de Taïwan et du Japon.

À quel point la valorisation du KOSPI est-elle tombée ?
Le ratio cours/bénéfices prospectif sur 12 mois du KOSPI est tombé à 6-7x, le niveau le plus bas depuis la crise financière mondiale de 2008, tandis que le P/E prospectif des actions de semi-conducteurs a chuté à 4-5x et que les secteurs hors semi-conducteurs ont atteint 8,6x.