Le marché du KOSPI a connu une baisse de 24,7 % par rapport à son récent sommet de 9 385 pour atteindre un plus bas de 7 063. 89 % des valeurs composant le KOSPI200 ont chuté de plus de 30 % par rapport à leurs plus hauts annuels, d’après des données de la Korea Exchange publiées le 12 juillet. L’analyse de Hana Securities a identifié la publication du prochain indice américain des prix à la consommation (CPI) de juin, le 14 juin, comme une variable clé pour l’orientation du marché à court terme, les attentes du marché étant que le CPI recule à 3,8 % en glissement annuel contre 4,2 % en mai. La sévérité de la correction actuelle dépasse toutes les périodes majeures de repli, à l’exception de la crise financière mondiale, de la pandémie de COVID-19, des hausses de taux de la Réserve fédérale et des annonces de droits de douane réciproques américains.
Relevés du KOSPI : baisse de 24,7 % et 89 % des actions en baisse de 30 %+
D’après les données de la Korea Exchange, la part des actions du KOSPI200 ayant chuté de plus de 30 % par rapport à leurs plus hauts annuels a atteint 89 %. Ce pourcentage dépasse les 86 % observés pendant la période de hausses de taux de la Réserve fédérale en 2022 et les 63 % lors de l’annonce de droits de douane réciproques américains.
L’analyse de Hana Securities relie les résultats du CPI à la probabilité de reprise du marché
Hana Securities a analysé les résultats de l’annonce du CPI américain et les mouvements ultérieurs du marché depuis 2022. Lorsque le CPI a dépassé les attentes, le rendement moyen mensuel du KOSPI s’est établi à 0,4 %, avec une probabilité de gains de 44 %. Lorsque le CPI a correspondu aux attentes, les rendements ont atteint 1,8 %, et lorsqu’il a été inférieur aux attentes, ils ont grimpé à 4,9 %. La probabilité de gains du KOSPI lorsque le CPI a été inférieur aux attentes a atteint 72 %.
Le S&P 500 a montré des schémas similaires, enregistrant un rendement moyen mensuel de -0,6 % lorsque le CPI a dépassé les attentes, mais de 1,9 % et 1,7 % lorsqu’il a correspondu ou été inférieur aux attentes, respectivement. La probabilité de gains est passée de 44 % lorsque le CPI a dépassé les attentes à 72 % lorsqu’il est ressorti inférieur aux attentes.
Le chercheur Lee Jae-man a déclaré : « En tenant compte des cas passés, la possibilité d’un rebond indiciel à court terme peut augmenter si le CPI américain atteint au moins les attentes. »
Les secteurs des semi-conducteurs et de la défense affichent une résilience historique dans les données CPI
Le secteur des semi-conducteurs a affiché des rendements relativement favorables, quels que soient les résultats d’inflation. Depuis 2022, le rendement moyen mensuel du secteur des semi-conducteurs du KOSPI a été de 3,2 % lorsque le CPI a dépassé les attentes, de 3,8 % lorsqu’il a correspondu aux attentes et de 7,1 % lorsqu’il a été inférieur aux attentes.
Le secteur de la défense a démontré des caractéristiques défensives plus solides lorsque l’inflation a dépassé les attentes, enregistrant un rendement moyen mensuel de 4,0 % et une probabilité de gains de 72 % durant ces périodes.
Lorsque le CPI a correspondu ou a été inférieur aux attentes, les secteurs des semi-conducteurs, de la défense, de l’équipement électrique, du matériel et des valeurs mobilières ont généralement affiché de bonnes performances. Lorsque le CPI est ressorti inférieur aux attentes, les secteurs de la construction navale et de l’équipement électrique ont enregistré des rendements moyens mensuels de 10,2 % et 10,6 % respectivement. Les secteurs des valeurs mobilières et de la construction navale ont montré des probabilités de gain de 89 % et 83 % respectivement.
Un analyste identifie 13 actions avec des bénéfices en hausse et des valorisations comprimées
Hana Securities a recommandé de se concentrer sur des actions dont les prévisions de bénéfices se sont améliorées, mais dont les valorisations ont nettement baissé en raison d’un sentiment des investisseurs affaibli. La société a identifié Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics, HD Hyundai Heavy Industries, Hyosung Heavy Industries, Hanmi Semiconductor, LG Innotek, Hyundai Rotem, Hanwha Systems, Kiwoom Securities, Daeduck Electronics, Taihan Electric Wire et Hanwha Engine comme valeurs candidates.
Ces actions ont connu des baisses plus importantes des ratios cours/bénéfices (PER) prospectifs sur 12 mois que les cours des actions depuis leurs plus hauts de juin, tandis que le bénéfice par action (EPS) attendu a été révisé à la hausse sur la même période. Samsung Electronics a vu son cours reculer de 21,4 % par rapport à son sommet, tandis que le PER a baissé de 29,8 %, mais l’EPS attendu a augmenté de 12,0 %. SK Hynix a subi des baisses du cours et du PER de 25,3 % et 31,8 % respectivement, tandis que l’EPS attendu a progressé de 9,5 %.
Le chercheur Lee a déclaré : « Si le CPI correspond ou tombe sous les attentes et offre une opportunité de rebond indiciel, une stratégie consistant à augmenter la pondération des actions survendues avec des estimations de bénéfices améliorées, mais des valorisations nettement abaissées du fait de la dégradation du sentiment des investisseurs, serait efficace. »
FAQ
Qu’est-ce qui a provoqué la baisse de 24,7 % du marché des actions KOSPI depuis son récent sommet ?
D’après les données de la Korea Exchange publiées le 12 juillet, le KOSPI est passé d’un sommet récent de 9 385 à un plus bas de 7 063, soit une baisse de 24,7 %. La sévérité de la correction dépasse toutes les périodes majeures de repli, à l’exception de la crise financière mondiale, de la pandémie de COVID-19, des hausses de taux de la Réserve fédérale et des annonces de droits de douane réciproques américaines, avec 89 % des actions composant le KOSPI200 ayant chuté de plus de 30 % par rapport à leurs plus hauts annuels.
Comment les secteurs boursiers coréens ont-ils performé historiquement en fonction des résultats du CPI américain ?
L’analyse de Hana Securities, basée sur des données depuis 2022, a montré que lorsque le CPI américain est ressorti en dessous des attentes, le KOSPI a enregistré un rendement moyen mensuel de 4,9 %, avec une probabilité de gains de 72 %. Le secteur des semi-conducteurs a affiché des rendements moyens mensuels de 7,1 % lorsque le CPI est sorti sous les attentes, tandis que les secteurs de la construction navale et de l’équipement électrique ont enregistré des rendements de 10,2 % et 10,6 % respectivement durant ces périodes.
