Korea Exchange lance la négociation d'ETF après marché le 14 septembre, marquant la première extension des heures de négociation d'ETF au-delà des séances régulières en Corée du Sud. La semaine dernière, les gestionnaires d'actifs ont soumis des demandes de participation suite à la deuxième enquête de demande de la bourse, les entreprises demandant à lister entre 10 et 50 produits ETF chacune. La bourse prévoit de finaliser la liste des ETF négociables d'ici fin juillet ou début août. L'initiative vise à élargir l'accessibilité de la négociation en prolongeant les heures de 16h à 20h, bien que la participation soit limitée aux ETF disposant de fournisseurs de liquidité sécurisés. La Corée du Sud compte actuellement 1 144 ETF cotés auprès de 27 gestionnaires d'actifs, avec une capitalisation boursière combinée de 482 billions de wons.
Les gestionnaires d'actifs soumettent de 10 à 50 produits ETF pour la négociation après marché
Les gestionnaires d'actifs ont soumis entre 10 et 50 produits ETF chacun lors de la récente enquête de demande menée la semaine dernière. Les entreprises ont concentré leurs candidatures sur les produits phares avec de grandes capitalisations boursières et des volumes de négociation quotidiens moyens élevés. Les ETF soumis représentent environ 60 % de la capitalisation boursière totale, soit environ 290 billions de wons. Cela correspond à peu près aux 60 premiers ETF en termes de capitalisation boursière, chacun ayant une capitalisation boursière d'au moins 1,5 billion de wons. Les six principaux gestionnaires d'actifs par actifs nets dépassant 10 billions de wons contrôlent plus de 92 % du marché.
Un représentant d'un gestionnaire d'actifs a déclaré que les entreprises doivent obtenir des fournisseurs de liquidité pour opérer sur le marché après bourse, ce qui nécessite une attention aux détails opérationnels. Le représentant a noté que les mesures renforcées de protection des investisseurs rendent plus difficile la demande agressive de nombreux produits par rapport aux périodes précédentes.
Korea Exchange fixe le calendrier de sélection finale pour fin juillet ou début août
Korea Exchange confirmera les intentions de participation finale d'ici fin juillet ou début août afin de déterminer la liste finale des produits ETF négociables. Cela fait suite à la deuxième enquête de demande menée en mars. La bourse acceptera des demandes de produits supplémentaires sur une base trimestrielle après le lancement initial. La négociation ne sera autorisée que pour les ETF où les fournisseurs de liquidité participent afin d'assurer une tarification appropriée après les heures de négociation régulières.
La bourse appliquera les mêmes exigences de ratio de maintien de l'écart acheteur-vendeur pour les fournisseurs de liquidité que dans les sessions de négociation régulières. Les frais de négociation et de règlement seront supprimés pour les transactions destinées à fournir des liquidités.
Les exigences des fournisseurs de liquidité façonnent la structure du marché
Les fournisseurs de liquidité sont confrontés à des contraintes opérationnelles car les fenêtres de création et de rachat d'ETF restent de 16h à 16h30, inchangées par rapport à la pratique actuelle. Cela signifie que les fournisseurs de liquidité ne peuvent pas effectuer de création et de rachat en temps réel pendant les heures de négociation après marché de 16h à 20h. Les fournisseurs doivent pré-créer des unités ETF suffisantes, ce qui nécessite des coûts en capital et des capacités de réponse sophistiquées basées sur les conditions du marché.
La bourse ne publie pas officiellement la valeur liquidative intrajournalière (iNAV) pendant les heures de négociation après marché, ce qui oblige les fournisseurs de liquidité à calculer les valeurs de manière indépendante. Un représentant d'un gestionnaire d'actifs a déclaré que les entreprises envisagent une approche initiale prudente, avec des plans pour ajouter des produits de négociation au cours des trimestres suivants. Le représentant a noté que l'élargissement des erreurs de suivi affecte en fin de compte la confiance des investisseurs dans les gestionnaires d'actifs, tandis que les fournisseurs de liquidité préfèrent naturellement les produits avec une négociation active.
Pour les petites sociétés de gestion d'actifs, le fait de disposer d'un personnel dédié pendant les heures de négociation après marché présente des défis en matière de ressources, ce qui conduit à une participation sélective axée sur les produits phares. Un représentant d'un fournisseur de liquidité a déclaré que la mise en place d'un marché après bourse a été discutée depuis longtemps, et bien que les préparatifs institutionnels restent substantiels, le marché devrait s'étendre progressivement en commençant par les participants préparés.
FAQ
Quels produits ETF seront négociés sur le marché après bourse de la Corée lors de son lancement le 14 septembre ?
Les gestionnaires d'actifs ont soumis entre 10 et 50 produits ETF chacun pour la négociation après marché, en se concentrant sur les produits phares avec de grandes capitalisations boursières et des volumes de négociation élevés. Les ETF soumis représentent environ 290 billions de wons de capitalisation boursière, correspondant à peu près aux 60 premiers ETF avec des capitalisations boursières individuelles d'au moins 1,5 billion de wons. Korea Exchange finalisera la liste des produits négociables d'ici fin juillet ou début août.
Pourquoi les fournisseurs de liquidité doivent-ils pré-créer des unités ETF pour la négociation après marché ?
Les fenêtres de création et de rachat d'ETF restent de 16h à 16h30, inchangées par rapport aux heures de négociation régulières. Étant donné que la négociation après marché se déroule de 16h à 20h, les fournisseurs de liquidité ne peuvent pas effectuer de création et de rachat en temps réel pendant ces heures prolongées. Cela oblige les fournisseurs à pré-créer des unités ETF suffisantes en utilisant des capitaux et à développer des capacités de réponse sophistiquées sur le marché.
