Le plan de délivrance des licences pour des stablecoins en dollars de Hong Kong, initialement prévu pour démarrer en mars 2026 à Hong Kong, a subi un retard. À ce jour, aucune entité n’a encore obtenu d’approbation. Auparavant, le secrétaire aux Finances de Hong Kong, Paul Chan, avait déclaré publiquement en février que les licences concernées seraient mises en œuvre en mars, afin de faire progresser Hong Kong en tant que centre mondial de stablecoins et de tokenisation d’actifs, dans un cadre réglementé. Toutefois, l’évolution réelle n’a pas répondu aux attentes, et le marché estime généralement que la fenêtre de temps sera reportée à avril, voire plus tard.

Paul Chan a souligné que, durant le processus d’examen, les autorités de régulation se concentrent principalement sur le fait que le demandeur dispose de scénarios d’usage clairs, d’un modèle économique durable et d’un système de conformité complet. Cela signifie aussi que le seuil d’émission des stablecoins est relativement élevé. Les acteurs du secteur estiment que cette approche prudente contribue à réduire le risque systémique, mais qu’elle pourrait, à court terme, affecter le rythme de développement du secteur.

D’après des informations des médias antérieures, HSBC, Standard Chartered et une entreprise mixte liée à Animoca seraient considérées comme des candidats potentiels à faire partie des premiers organismes à obtenir une licence. Comme HSBC et Standard Chartered jouent elles-mêmes le rôle de banques émettrices de billets en dollars de Hong Kong, leur participation à la construction d’un écosystème de stablecoins est jugée symbolique, ce qui renforce également les liens entre les stablecoins et le système financier traditionnel.

Du point de vue institutionnel, le système monétaire actuel de Hong Kong présente déjà, en lui-même, un mécanisme « de type stable ». Les banques émettrices doivent déposer des réserves en dollars auprès du Fonds monétaire, selon un taux de change fixe ; ce modèle présente des similitudes avec la logique d’ancrage des stablecoins. Le directeur général de la Hong Kong Monetary Authority (HKMA), Eddie Yue, avait également indiqué auparavant que les stablecoins peuvent être considérés comme une forme d’évolution de la « monnaie privée » fondée sur la blockchain.

Même si les autorités de régulation n’ont pas divulgué les raisons précises du retard, leur réponse officielle indique que le travail relatif aux licences continue d’avancer et que les progrès seront communiqués au moment opportun. Pour le marché, la mise en œuvre des stablecoins en dollars de Hong Kong ne concerne pas seulement la dynamique concurrentielle de la finance numérique au niveau régional ; elle pourrait aussi devenir un pont important entre les actifs on-chain et le système des fonds traditionnels.

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