Les investisseurs étrangers ont acheté net environ 6,2 billions de wons sur le marché boursier sud-coréen (KOSPI) sur quatre jours de trading consécutifs, du 20 au 23, marquant un revirement brutal après de très lourdes ventes plus tôt en juillet. La vague d’achats s’est intensifiée à l’annonce des résultats d’Alphabet, avec près de 5 billions de wons injectés dans les actions sud-coréennes sur deux jours, les 22 et 23. Ce changement fait suite à une période allant de la fin du mois de juin au début du mois de juillet, durant laquelle les investisseurs étrangers avaient déversé près de 20 billions de wons d’actions sud-coréennes, sous l’effet des inquiétudes liées à un ralentissement des investissements dans l’IA et à l’affaiblissement du won. Ce retournement est porté par les résultats du deuxième trimestre d’Alphabet, qui confirment la poursuite des investissements dans l’infrastructure IA et une croissance des revenus du cloud supérieure aux attentes, ainsi que par la stabilisation du taux de change won-dollar, passé d’environ 1500 à la fourchette des 1400. La communauté des investisseurs observe désormais si cela marque un retour durable des capitaux étrangers sur les actions sud-coréennes, en particulier sur les semi-conducteurs de grande capitalisation comme Samsung Electronics et SK Hynix.
Les investisseurs étrangers ont acheté net 6,2 billions de wons sur quatre jours de trading
D’après la Korea Exchange, le 24, les investisseurs étrangers ont continué d’acheter pendant quatre jours de trading consécutifs, du 20 au 23, avec des achats nets d’environ 6,2 billions de wons sur le marché KOSPI. Toutefois, au début des cotations du 24, ils ont vendu net environ 420 milliards de wons, à 9h20, en raison d’incertitudes au Moyen-Orient.
L’intensité des achats s’est fortement accrue à l’approche de l’annonce des résultats d’Alphabet (Google) aux États-Unis. Les investisseurs étrangers ont acheté net environ 2,6 billions de wons le 22 et environ 2,2 billions le 23, injectant près de 5 billions de wons dans le marché boursier intérieur en seulement deux jours. Cela contraste fortement avec la position « Sell Korea » (vendre la Corée) adoptée de la fin du mois dernier au début de ce mois, période durant laquelle ils ont déversé près de 20 billions de wons.
La variation de l’offre d’investisseurs étrangers suit les tendances des dernières semaines. Les investisseurs étrangers, qui avaient enregistré environ 20 billions de wons en ventes nettes de la fin juin à la première semaine de juillet, ont réduit leurs ventes nettes à environ 4 billions la deuxième semaine, puis sont passés à des achats nets d’environ 200 milliards la troisième semaine. Cette semaine, ils ont poursuivi les achats à une échelle de plusieurs billions de wons par jour, ce qui fait envisager un retour à grande échelle.
Les résultats d’Alphabet confirment l’expansion des investissements IA
Le principal facteur derrière le redressement du sentiment des investisseurs étrangers est l’apaisement des inquiétudes concernant les investissements dans l’IA. Auparavant, le marché faisait état de préoccupations généralisées selon lesquelles un ralentissement des investissements dans l’IA des grandes entreprises technologiques américaines pèserait aussi sur la demande de semi-conducteurs mémoire, entraînant de fortes corrections sur les valeurs domestiques du secteur, centrées sur Samsung Electronics et SK Hynix.
Cependant, lors de la publication de ses résultats du deuxième trimestre, Alphabet a enregistré une croissance des revenus du cloud supérieure aux attentes et a reconfirmé sa politique consistant à maintenir une posture d’investissement élargie dans l’infrastructure IA. Avec la confirmation que la rentabilité de l’activité cloud s’améliore malgré de lourdes dépenses d’investissement (Capex), les analyses du marché indiquent que les craintes d’un « pic des investissements dans l’IA » se sont quelque peu atténuées.
Lee Jae-won, chercheur chez Yuanta Securities, a analysé que « la solide performance d’Alphabet et la hausse des indications de Capex ont confirmé qu’une expansion des investissements dans l’IA et une amélioration de la rentabilité peuvent se produire simultanément » et que « la forte baisse des semi-conducteurs en juillet était davantage liée à la liquidation par effet de levier qu’à un effondrement de la demande ».
La veille, les investisseurs étrangers ont acheté net environ 1,3 billion de wons de SK Hynix et environ 350 milliards de wons de Samsung Electronics, se classant respectivement premier et deuxième en achats nets. Environ la moitié du montant total d’achats nets étrangers était concentrée sur ces deux valeurs.
Le taux de change won-dollar se stabilise autour de la zone des 1400
Les conditions de change qui ont pesé sur l’offre d’investisseurs étrangers s’améliorent également. Récemment, le taux de change est redescendu de niveaux dépassant 1500 wons vers la fourchette des 1400 wons, reflétant en partie les attentes d’une baisse du taux de référence. Lorsque le taux de change se stabilise dans une tendance baissière, les investisseurs étrangers peuvent s’attendre non seulement à des hausses des cours, mais aussi à des gains liés au change, rendant l’investissement sur le marché boursier domestique plus attractif.
Les analystes invoquent la valorisation et l’amélioration des conditions pour un redressement du marché
Le secteur des valeurs mobilières considère que l’offre d’investisseurs étrangers est une variable clé pour un rebond au troisième trimestre, puisque le point bas du KOSPI est largement confirmé. Les résultats des entreprises et leurs plans d’investissement dans l’IA d’autres hyperscalers comme Microsoft (MS), Meta et Amazon, prévus la semaine prochaine, ainsi que les résultats du Federal Open Market Committee (FOMC) américain, sont cités comme variables clés permettant de déterminer si les achats étrangers vont se poursuivre.
Le chercheur Lee Jae-won a expliqué que « malgré les conflits géopolitiques au Moyen-Orient, des achats nets significatifs de la part des étrangers se poursuivent après l’entrée dans une fourchette de valorisation extrêmement faible » et que « les indicateurs d’inflation (stabilisation de la probabilité de baisse des taux), ainsi que les résultats et les indications de Capex des hyperscalers, que nous avons considérés comme les plus importants comme moteurs du redressement du marché en juillet, ont été validés sans encombre ».
FAQ
Que s’est-il passé pour les investisseurs étrangers sur le marché boursier sud-coréen du 20 au 23 ?
Les investisseurs étrangers ont acheté net environ 6,2 billions de wons sur le marché KOSPI sur quatre jours de trading consécutifs, du 20 au 23. La vague d’achats a été particulièrement forte autour de l’annonce des résultats d’Alphabet, avec près de 5 billions de wons achetés sur deux jours, les 22 et 23.
Pourquoi le sentiment des investisseurs étrangers envers les actions sud-coréennes s’est-il amélioré ?
Le redressement a été porté par deux facteurs principaux : les résultats du deuxième trimestre d’Alphabet ont confirmé la poursuite de l’expansion des investissements dans l’infrastructure IA et une croissance des revenus du cloud supérieure aux attentes, ce qui a atténué les inquiétudes liées à un ralentissement des investissements dans l’IA. En outre, le taux de change won-dollar s’est stabilisé, passant d’environ 1500 vers la fourchette des 1400, rendant les investissements en actions sud-coréennes plus attractifs pour les investisseurs étrangers.
Quelles actions sud-coréennes ont reçu le plus d’investissements étrangers le 23 ?
Le 23, les investisseurs étrangers ont acheté net environ 1,3 billion de wons de SK Hynix et environ 350 milliards de wons de Samsung Electronics, se plaçant respectivement premier et deuxième en achats nets. Environ la moitié du montant total d’achats nets étrangers était concentrée sur ces deux valeurs de semi-conducteurs.
