Message de Gate News, 17 avril — Figure Technology Solutions a été visée cette semaine après qu’un vendeur à découvert, Morpheus Research, a publié un rapport détaillé l’accusant d’exagérer son recours à la technologie on-chain. Morpheus, qui a divulgué des positions vendeuses sur FIGR, a qualifié Figure, un prêteur HELOC axé blockchain coté au Nasdaq, de « bien plus qu’un prêteur hypothécaire sur valeur domiciliaire à risque qui se fait passer pour un innovateur blockchain », alléguant que son système d’origination de prêts ne s’appuie pas sur la blockchain et que ses produits natifs crypto sont enlisés ou soutenus en interne. Les actions de FIGR ont fortement chuté par rapport à un plus haut de janvier de $78 pour se situer à environ $37 au 17 avril.

Figure a répondu sur X, en reconnaissant que certaines exigences légales liées aux HELOC nécessitent encore une documentation traditionnelle pour la conformité réglementaire, mais en précisant qu’une fois les fonds versés, les prêts sont représentés sur la blockchain, avec tous les transferts de propriété et nantissements ultérieurs enregistrés on-chain. La société a cité un taux de délinquance pondéré moyen de 0,80 % sur environ 4,6 milliards de dollars d’actifs titrisés, un score FICO moyen emprunteur d’environ 754, un revenu moyen d’environ 187 000 dollars, et un ratio combiné prêt sur valeur post-prêt d’environ 62 %. Figure a également indiqué avoir réalisé plus de 1,15 milliard de dollars de ventes de prêts entiers exécutées sur sa plateforme rien qu’en mars 2026, une récente vente aux enchères de prêts ayant atteint un spread record au taux sans risque.

Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Van Eck, a proposé une défense distincte, en soutenant que le scénario baissier repose sur une « incompréhension fondamentale de la manière dont les fonctionnalités de la blockchain fonctionnent réellement ». Sigel a mis en avant la Digital Asset Registry Technology (DART) de Figure, qui remplace l’ancien registre papier MERS par un système numérique actif, et a noté que le modèle de souscription déterministe de Figure a ramené les coûts de production à environ $700 par prêt, contre une moyenne de 11 000 dollars pour les banques historiques. Les données préliminaires d’exploitation du T1 ont montré un volume sur la marketplace de 2,9 milliards de dollars, en hausse de 113 % d’une année sur l’autre.

Morpheus a également allégué que Figure, ses filiales et le cofondateur Mike Cagney contrôlent collectivement plus de 65 % du token de gouvernance natif HASH de Provenance Blockchain. Figure a répliqué qu’elle détient environ 25 % des tokens HASH en circulation et que les décisions clés sont prises via un cadre de gouvernance plus large. Selon le rapport de Morpheus, Cagney a vendu environ $64 millions de dollars d’actions depuis l’introduction en bourse de septembre 2025, à un prix moyen de 28,50 $. Figure a déclaré que ces ventes ont eu lieu conformément à des plans de négociation standard préétablis et à des obligations fiscales liées au déblocage des actions.

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