Las acciones del KOSPI caen un 40% en un mes, el mayor descenso entre los mercados principales

El KOSPI registró la mayor caída entre las principales bolsas globales durante el último mes: se desplomó casi un 40% desde el nivel de 8400 al cierre del mes pasado hasta el rango de 5200 durante la negociación intradía. El KOSDAQ también cayó aproximadamente un 35% en el mismo periodo, situándose como la segunda mayor caída a nivel mundial. La debilidad pronunciada se debe a una concentración excesiva en acciones de semiconductores, en particular Samsung Electronics y SK Hynix, agravada por distorsiones de oferta y demanda provocadas por ETFs apalancados sobre una sola acción que activan ventas mecánicas durante las caídas.

KOSPI y KOSDAQ lideran las caídas de los mercados globales

De acuerdo con la plataforma de información financiera Investing.com, el KOSPI registró la mayor caída entre las principales bolsas globales durante el último mes. El KOSDAQ publicó la segunda mayor bajada, otorgando a las acciones coreanas la distinción de ocupar los dos primeros puestos en el ranking global de caídas. El KOSPI cayó desde el nivel de 8400 al cierre del mes pasado hasta el rango de 5200 durante la negociación intradía, lo que marca un desplome de casi el 40%. El KOSDAQ descendió aproximadamente un 35% en el mismo periodo.

Esta caída es más del doble que el descenso del 16,99% registrado por el Índice Componente Shenzhen de China, que ocupó el tercer lugar. El Nikkei 225 de Japón y el TAIEX de Taiwán cayeron solo alrededor de un 13% y un 10%, respectivamente, durante el último mes.

La concentración en semiconductores amplifica la volatilidad del índice

Los participantes del mercado atribuyen la debilidad relativa del KOSPI a una concentración excesiva en el sector de semiconductores. Con Samsung Electronics y SK Hynix representando proporciones significativamente elevadas de la capitalización bursátil total, los movimientos de precios de estas dos acciones hacen que el KOSPI fluctúe con mucha más intensidad que otros mercados importantes. Este problema estructural se ha arraigado en la composición del índice.

Los ETFs apalancados de una sola acción desencadenan presión vendedora mecánica

Se identifican como factores que amplifican la volatilidad los ETFs apalancados sobre una sola acción cotizados en bolsa (ETFs) basados en Samsung Electronics y SK Hynix. Los ETFs apalancados realizan reequilibrios para mantener los ratios de seguimiento, comprando o vendiendo mecánicamente los activos subyacentes. Cuando los precios de las acciones se desploman, esta venta mecánica genera presión adicional a la baja. Los observadores del mercado consideran ampliamente que las entradas y salidas de ETFs apalancados de una sola acción intensifican las distorsiones de oferta y demanda y magnifica la caída del KOSPI más allá de lo que justificarían únicamente los fundamentos.

Un funcionario de la industria financiera cita el desplome del Ratio de Sharpe

Los expertos indican que la fuerte caída reciente del KOSPI no puede explicarse solo por factores externos, como las preocupaciones sobre una desaceleración de la demanda de IA o el panorama del sector de semiconductores. El análisis apunta a un círculo vicioso en el que la concentración de semiconductores y las distorsiones de oferta y demanda centradas en ETFs apalancados sobre una sola acción interactúan para producir caídas en cascada.

Un funcionario de una industria de inversión financiera declaró: "El Ratio de Sharpe, que mide la rentabilidad en relación con la volatilidad, se desplomó de inmediato después de que los ETFs apalancados sobre una sola acción se lanzaran el primer día del mes pasado. Desde la perspectiva de los inversores extranjeros, la rentabilidad en relación con la volatilidad se ha vuelto demasiado baja, lo que ha llevado a salidas de capital. Dada la volatilidad de las acciones coreanas, el capital bursátil doméstico se ha vuelto un activo difícil de abordar".

El funcionario añadió: "El mercado está severamente enredado debido a la introducción del defectuoso sistema de ETFs apalancados sobre una sola acción, así que las partes enredadas primero deben resolverse. Esas partes enredadas necesitan deshacerse ya sea mediante una intervención decidida del gobierno o de forma natural a medida que se disipan los problemas de oferta y demanda, pero naturalmente nadie puede saber cuándo ocurrirá".

FAQ

¿Cuánto cayeron las acciones del KOSPI durante el último mes?

El KOSPI cayó casi un 40% durante el último mes, pasando del nivel de 8400 al cierre del mes pasado al rango de 5200 durante la negociación intradía. Esto representa la caída más pronunciada entre las principales bolsas globales durante el mismo periodo.

¿Por qué las acciones coreanas cayeron más que otros mercados asiáticos?

Los participantes del mercado atribuyen la caída desmesurada a una concentración excesiva en acciones de semiconductores, en particular Samsung Electronics y SK Hynix, combinada con distorsiones de oferta y demanda causadas por ETFs apalancados sobre una sola acción. Estos ETFs realizan reequilibrios mecánicos que amplifican la presión vendedora durante las caídas, creando una vulnerabilidad estructural que magnifica la volatilidad más allá de lo que justificarían solo los fundamentos.