La cipollone del BCE advierte que el crecimiento de los stablecoins podría drenar los depósitos bancarios

El miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo Piero Cipollone advirtió el viernes que un uso más amplio de los stablecoins drenaría los depósitos minoristas de los bancos comerciales. Al hablar en la reunión anual de la Federación de Bancos Cooperativos de Crédito de Italia en Roma, Cipollone planteó el euro digital como el salvaguarda que mantiene a los prestamistas anclados en un mercado de pagos en rápida transformación. La advertencia apunta a un cambio más amplio en el comportamiento de pagos en Europa: en Irlanda, los Países Bajos y Finlandia los pagos móviles ya superan 1 de cada 10 transacciones en el punto de venta, mientras los bancos pierden tanto ingresos por comisiones como datos de transacciones frente a plataformas móviles. Cipollone vinculó el riesgo para los depósitos con las presiones existentes de los sistemas de pago digitales, que ya desvían comisiones y datos de clientes desde los prestamistas tradicionales. Los comentarios llegan después de meses de turbulencia regulatoria tras que Tether se saltara la autorización de MiCA y se viera USDT retirado de los libros de órdenes de bolsas de la UE reguladas cuando se cerró el período de transición del marco el 1 de julio.

El cambio hacia los pagos móviles afecta los ingresos bancarios europeos y el acceso a datos

El efectivo está perdiendo terreno frente a las tarjetas y las apps en toda Europa. Los pagos móviles ya superan 1 de cada 10 transacciones en el punto de venta en Irlanda, los Países Bajos y Finlandia. Cuando los clientes pagan a través de plataformas móviles, los bancos asumen comisiones más altas que las que implican las tarjetas de débito y, a menudo, no reciben información sobre la transacción. Esta doble pérdida afecta tanto a los ingresos como a los datos que respaldan las decisiones de préstamo.

El panorama de la infraestructura agrava la presión. Dos tercios de los pagos con tarjeta en la zona euro ahora se ejecutan en esquemas no europeos, y esa proporción va en aumento. Trece de los 21 países del bloque carecen de un esquema nacional de tarjetas. Más de la mitad no tiene una solución doméstica de e-commerce, lo que deja a Europa dependiente de carriles de pago que no controla.

El marco MiCA reconfigura el mercado de stablecoins después de la transición del 1 de julio

La advertencia llega tras meses de turbulencia en el mercado europeo de stablecoins. Tether se saltó la autorización de MiCA y vio cómo USDT se retiraba de los libros de órdenes de bolsas de la UE reguladas después de que se cerrara el período de transición del marco el 1 de julio. Las reglas exigen que los stablecoins significativos mantengan el 60% de sus reservas en depósitos bancarios europeos.

El presidente del BCE, Christine Lagarde, ha cuestionado si los stablecoins del euro conllevan riesgos para la estabilidad financiera. Señaló que las reglas de la UE ya empujan al menos un 30% de las reservas de los emisores hacia depósitos bancarios. Cipollone afirmó que, si en el futuro aumenta el uso de stablecoins, los bancos también perderán depósitos minoristas, situando la huida de depósitos junto con las comisiones y los datos de transacciones que las plataformas móviles ya extraen de los prestamistas.

El diseño del euro digital limita los saldos de las billeteras para proteger los depósitos bancarios

El euro digital permitiría a un cliente abrir una cuenta de euro digital en su banco y pagar en toda el área del euro en tiendas, en línea y de persona a persona, con o sin conexión a internet. Las tenencias no generarían interés. Los límites calibrados acotarían los saldos de las billeteras, dándoles a los usuarios pocas razones para mover grandes sumas fuera del sistema bancario.

El análisis del BCE publicado el pasado octubre concluyó que el proyecto no plantea riesgos para la liquidez de los bancos ni para la estabilidad financiera. Cipollone, en otras ocasiones, ha calificado el euro digital como un paso colectivo para Europa diseñado para evitar la desintermediación. El BCE nombró a 36 proveedores de pagos para un piloto que se lanzará en septiembre de 2027.

El consorcio Qivalis prepara un stablecoin de euro compatible con MiCA para 2029

Los emisores privados avanzan en el mismo terreno. Un consorcio bancario llamado Qivalis, que agrupa a ING, UniCredit, BNP Paribas, CaixaBank y BBVA, está preparando un stablecoin de euro respaldado 1 a 1 y compatible con MiCA, con al menos el 40% de las reservas en depósitos bancarios.

El Parlamento Europeo respaldó su postura negociadora la semana pasada con casi el 70% de los votos. Las conversaciones trilaterales se abrieron el lunes. Una primera emisión podría seguir en 2029 si la legislación se aprueba antes de fin de año.

Preguntas frecuentes

¿De qué advirtió Piero Cipollone sobre las stablecoins el viernes?
El miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo Piero Cipollone advirtió el viernes que un uso más amplio de las stablecoins drenaría los depósitos minoristas de los bancos comerciales. Al hablar en la reunión anual de la Federación de Bancos Cooperativos de Crédito de Italia en Roma, posicionó el euro digital como la salvaguarda que mantiene a los prestamistas anclados en un mercado de pagos en rápida transformación.

¿Cómo afecta el marco MiCA a los requisitos de reservas de stablecoins?
El marco MiCA exige que las stablecoins significativas mantengan el 60% de las reservas en depósitos bancarios europeos. Tras cerrarse el período de transición el 1 de julio, Tether se saltó la autorización de MiCA y vio cómo USDT se retiraba de los libros de órdenes de las bolsas de la UE reguladas. Las reglas de la UE ya empujan al menos el 30% de las reservas de los emisores hacia depósitos bancarios.

¿Cuándo se lanzará el piloto del euro digital?
El BCE nombró a 36 proveedores de pagos para un piloto que se lanzará en septiembre de 2027. El euro digital permitiría a los clientes abrir cuentas en sus bancos y pagar en toda el área del euro en tiendas, en línea y de persona a persona, con las tenencias sin interés y con límites calibrados que acotarían los saldos de las billeteras.