Los abogados del Banco de Corea (BOK) propusieron un marco regulatorio que requiere que las transacciones entre billeteras de stablecoins en modo peer-to-peer que superen los 10 mil dólares se realicen únicamente entre "billeteras certificadas", según un documento académico publicado el día 8 en el Índice de Citas de Corea (KCI). El documento, elaborado por la abogada del BOK Choi Ji-young y el gerente del Equipo de Moneda Digital del BOK Park Jun-young, fue publicado en la revista Banking Law Research. La propuesta aborda un punto ciego regulatorio en las transacciones entre billeteras peer-to-peer, donde la identificación del cliente es difícil debido a las estructuras descentralizadas de las billeteras y la capacidad de los individuos para crear múltiples billeteras y transferir activos fácilmente. El marco se basa en el requisito existente en la Ley de Transacciones de Divisas para reportar movimientos de efectivo de 10 mil dólares o más.
Los abogados del BOK proponen un umbral de 10 mil dólares para transacciones con billeteras certificadas
El documento titulado "Medidas regulatorias para stablecoins bajo la Ley de Transacciones de Divisas" propuso que las transacciones de stablecoins que superen los 10 mil dólares requieran preinscripción y el uso de billeteras certificadas. La propuesta hace referencia al umbral de reporte de 10 mil dólares en la ordenanza de aplicación de la Ley de Transacciones de Divisas para movimientos en moneda extranjera. Según el documento, este enfoque permite monitorear los flujos de divisas a gran escala, mientras que permite transacciones peer-to-peer más pequeñas.
Los autores argumentaron en contra de la prohibición total de las transacciones entre billeteras peer-to-peer, recomendando en cambio sistemas mejorados de monitoreo de transacciones transfronterizas basados en precedentes internacionales. El documento específicamente hizo referencia a las prácticas de la Unión Europea (UE) que exigen la recopilación de información de transacciones y usuarios para transferencias que involucren direcciones de billeteras no verificadas.
Para transacciones no realizadas a través de proveedores de servicios, el documento propuso un enfoque de lista negra que permite en principio transacciones peer-to-peer de stablecoins, pero restringe las direcciones de billeteras utilizadas para transacciones ilegales. El documento afirmó que esto está alineado con la dirección de reforma del sistema de divisas del gobierno. Sin embargo, para transacciones a gran escala que requieran monitoreo, recomendó exigir preinscripción y permitir solo transacciones con billeteras certificadas.
El marco regulatorio define las stablecoins como instrumentos de pago electrónicos
El documento propuso definir las stablecoins como instrumentos de pago electrónicos bajo la Ley de Transacciones Financieras Electrónicas, lo que las clasificaría como instrumentos de pago extranjeros bajo la Ley de Transacciones de Divisas. Los autores señalaron que, aunque las stablecoins comparten similitudes estructurales con el dinero electrónico bajo la Ley de Transacciones Financieras Electrónicas—que transfiere valor monetario a una cuenta matriz del emisor y emite un valor equivalente—difieren porque las stablecoins emitidas en blockchain pública pueden realizar transacciones sin contratos con comerciantes.
El documento recomendó que la Ley de Transacciones Financieras Electrónicas defina las stablecoins como una categoría nueva de instrumentos de pago electrónicos. Incluso si la futura Ley Básica de Activos Digitales las define por separado, el documento argumentó que incorporarlas en el marco de la Ley de Transacciones Financieras Electrónicas es preferible, ya que las medidas de protección ya existen.
Bajo esta estructura, los emisores de stablecoins que no sean empresas financieras deberían registrarse como operadores especializados en negocios de divisas, según el documento. Añadió que los distribuidores deberían ser regulados bajo requisitos de registro similares a los de los negocios de transferencia de activos virtuales establecidos recientemente en la Ley de Transacciones de Divisas.
Desafíos de implementación incluyen transacciones mezcladas y divididas
El documento reconoció limitaciones en el enfoque regulatorio propuesto, incluyendo la incapacidad de sancionar transacciones que utilicen billeteras recién creadas, fondos que hayan pasado por mezclas (lavado de dinero) o transacciones divididas diseñadas para evadir regulaciones. Para abordar estas brechas, propuso fortalecer la verificación de identidad y el historial de transacciones en las etapas de entrada y salida, y exigir a los proveedores de servicios que establezcan sistemas de detección de evasión mediante herramientas analíticas.
El documento enfatizó la importancia de establecer sistemas de monitoreo para regular las transacciones ilegales de divisas realizadas a través de stablecoins sin reporte adecuado o mediante declaraciones falsas. Los autores señalaron que, a diferencia de las transacciones tradicionales de divisas realizadas a través de la red SWIFT con distinciones claras transfronterizas, las stablecoins presentan conceptos de frontera nacional ambiguos.
Como solución, propuso determinar la nacionalidad en función de la ubicación o residencia del controlador de la clave privada de la billetera. El documento afirmó que, considerando ejemplos legislativos en el extranjero, los emisores y distribuidores de stablecoins deberían registrarse como instituciones de manejo de negocios de divisas o como operadores especializados en negocios de divisas, con bases institucionales que impongan obligaciones de monitoreo de transacciones sospechosas a estas entidades.
Precedentes internacionales y nacionales respaldan la acción regulatoria
El Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) emitió en marzo un informe centrado en stablecoins y billeteras no custodiales, recomendando que "las jurisdicciones deben monitorear activamente las vulnerabilidades y lagunas macroscópicas en el ecosistema de stablecoins, incluyendo la escala y los riesgos de las transacciones peer-to-peer a través de billeteras no custodiales y los rescates informales o no registrados."
El profesor Jeong Soon-seop de la Facultad de Derecho de la Universidad Nacional de Seúl afirmó en un simposio titulado 'Cambios en el entorno del mercado de divisas y tareas de política' realizado en enero en el edificio de la Federación de Bancos de Corea en Myeong-dong, Jung-gu, Seúl, que "en cuanto a nuevas medidas de respuesta para las stablecoins, se pueden considerar medios como establecer límites de tenencia por persona o restringir el movimiento en situaciones de emergencia."
Kim Shin-young, directora del Departamento de Operaciones de Divisas del BOK, afirmó en el 'Foro de Tendencias y Revisión del Sistema Anti-Lavado de Dinero (AML) para la Expansión de Stablecoins' realizado en enero en el Salón de Miembros de la Asamblea Nacional en Yeouido-dong, Yeongdeungpo-gu, Seúl, que "las transacciones transfronterizas usando stablecoins en dólares y won deben incluirse en los objetivos regulatorios, y es necesario aclarar que las billeteras personales no custodiales, que son técnicamente difíciles de controlar, también están sujetas a regulación legal."
