Banco de Pagos Internacionales: las stablecoins en dólares eluden los controles de capitales de más de 130 economías, acelerando la dolarización digital

El equipo de investigación del Banco de Pagos Internacionales (BIS) publicó el documento de trabajo número 1370, que analiza datos sobre depósitos en moneda extranjera y entradas de stablecoins ancladas al dólar en más de 130 economías, y concluye que las stablecoins denominadas en dólares se están expandiendo en los mercados emergentes mediante un mecanismo de «digitalización del dólar». Además, sostiene que las entradas de stablecoins prácticamente no reaccionan ante los controles de capital y las restricciones cambiarias, debido a que «una parte de las stablecoins circula fuera del perímetro regulatorio».

Documento de trabajo del BIS N.º 1370: las entradas de stablecoins casi no reaccionan ante los controles de capital

De acuerdo con el documento de trabajo del BIS N.º 1370, el estudio diseña un análisis comparativo que abarca datos de depósitos en moneda extranjera y entradas de stablecoins ancladas al dólar en más de 130 economías. El estudio encuentra que, durante la presión macroeconómica (como la depreciación de la moneda local o el aumento de la inflación), tanto los depósitos tradicionales en moneda extranjera como las entradas de stablecoins tienden a aumentar; pero la diferencia clave es que: los depósitos tradicionales en moneda extranjera entran por el canal bancario, y el gobierno puede controlarlos mediante limitaciones cambiarias o cupos de divisas, mientras que las stablecoins se transmiten on-chain, permitiendo a los residentes convertir el dinero de forma inmediata en USDT o USDC sin necesidad de pasar por las ventanillas bancarias de cambio.

Los investigadores del BIS señalan en el documento que esto implica que el poder de control de los gobiernos sobre las stablecoins podría ser más débil que el de los depósitos tradicionales en moneda extranjera. El estudio también descubre que los depósitos en moneda extranjera, por sí mismos, tienen poco impacto en la transmisión de la política monetaria, pero que los países con mayores depósitos en moneda extranjera enfrentan un mayor riesgo de inflación.

Crecimiento de stablecoins del 81% en el primer semestre; USDC/USDT superan por primera vez a Bitcoin

En casos reales, un análisis reciente del FMI sobre Nigeria indica que los hogares y las pequeñas empresas del país usan de forma generalizada stablecoins ancladas al dólar para pagos transfronterizos, remesas y asignación de activos en dólares. Las stablecoins reducen el costo y el tiempo de las transferencias transfronterizas y, al mismo tiempo, desplazan más actividades financieras fuera del canal bancario tradicional.

La adopción en América Latina se acelera aún más: el informe de Bitso Business señala que en el primer semestre de 2026 el volumen de transacciones de pagos con stablecoins creció 81% interanual. El USDC de Circle y el USDT de Tether representan el 40% de todas las compras de criptomonedas en América Latina, superando por primera vez a Bitcoin.

La capitalización global de stablecoins sube a 309,7 mil millones de dólares

Según los datos de DefiLlama, la capitalización global de stablecoins ya asciende a unos 309,7 mil millones de dólares, frente a 260 mil millones de dólares hace un año, lo que supone un crecimiento de casi 20%. Esto indica que las stablecoins se están convirtiendo en parte de la infraestructura financiera diaria de los mercados emergentes, y no solo en un medio de intercambio dentro del sector cripto.

En el documento, el BIS advierte a los responsables de formular políticas que el efecto de los marcos regulatorios tradicionales de los bancos y de los depósitos en moneda extranjera podría disminuir en el ecosistema de finanzas tokenizadas, y propone las siguientes tres herramientas de política:

Monitoreo de liquidez on-chain: crear un mecanismo de seguimiento en tiempo real de los flujos de fondos de stablecoins en la cadena

Mecanismo de transparencia de reservas para emisores de stablecoins: exigir que emisores como USDT y USDC publiquen periódicamente detalles de sus activos de reserva

Coordinación regulatoria transfronteriza: establecer un marco de cooperación regulatoria internacional para la circulación transfronteriza de stablecoins

Preguntas frecuentes

¿Cuáles son las principales conclusiones de investigación del documento de trabajo del BIS N.º 1370?

De acuerdo con el documento de trabajo del BIS N.º 1370, tras analizar los datos de más de 130 economías, el estudio concluye que las entradas de stablecoins en dólares prácticamente no reaccionan ante los controles de capital y las restricciones cambiarias, debido a que una parte de las stablecoins circula fuera del perímetro regulatorio y, mediante la transmisión on-chain, elude el canal bancario de control de divisas.

¿Cuál es la capitalización global actual de stablecoins?

Según los datos de DefiLlama, la capitalización global de stablecoins ya asciende a unos 309,7 mil millones de dólares, frente a 260 mil millones de dólares hace un año, lo que supone un crecimiento de casi 20%.

¿Por qué los datos de pagos con stablecoins de Bitso Business en América Latina?

Según el informe de Bitso Business, en el primer semestre de 2026 el volumen de transacciones de pagos con stablecoins creció 81% interanual; USDC y USDT representan el 40% de todas las compras de criptomonedas en América Latina, superando por primera vez a Bitcoin.