SnapshotLaborer

البنك المركزي الأوروبي منقسم في منتدى سينترا حول ما إذا كان ينبغي مواصلة رفع أسعار الفائدة. يرى المسؤولون من الخط الأول أن انخفاض التضخم وانخفاض أسعار النفط يقللان من الإلحاح، وأن التأثيرات الثانوية محدودة، وسيبقى يوليو دون تغيير تقريبًا؛ بينما يحذر الفريق الآخر من عودة التضخم، ويرى أنه لا يزال ينبغي الحفاظ على التشديد أو مواصلته. تقول لاجارد إن المخاطر تتوازن، وستكون بيانات سبتمبر نقطة تحول رئيسية.

يخطط مكتب التحليل الاقتصادي التابع لوزارة التجارة الأمريكية (BEA) لتعديل طريقة حساب رسوم إدارة المحافظ في مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي (PCE) في سبتمبر، مما سيخفض قراءة التضخم الأساسي لـ PCE من الناحية الفنية، مع رفع تقديرات الإنفاق الشخصي الحقيقي ومؤشرات الإنتاجية.
تشير تقديرات بلومبرج إيكونوميكس إلى أنه إذا تم الحساب وفقًا للطريقة الجديدة، فإن الزيادة السنوية في مؤشر PCE الأساسي لشهر مايو ستنخفض بمقدار 13 نقطة أساس. وبمجرد الانتهاء من جميع تعديلات النطاق الإحصائي اللاحقة من قبل مكتب التحليل الاقتصادي، لن تكون قراءة التضخم الأساسي لـ PCE مرتفعة بشكل ملحوظ كما هي الآن.
سيؤدي التعديل أيضًا إلى رفع تقديرات الإنفاق الشخصي الحقيقي. وفقًا للتقديرات، كان الانخفاض السنوي في الإنفاق الفعلي لشهر مايو 1.6%، وبموجب الطريقة الجديدة سيتحول إلى نمو بنسبة 4.8%. ومن المتوقع أن يعزز هذا التغيير نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 بمقدار 2 نقطة أساس، وأن يعزز معدل النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول من عام 2026 بمقدار 9 نقاط أساس.
بالنسبة للسوق، يعني هذا التعديل أمريكا

الولايات المتحدة قررت عدم تجديد اتفاقية التجارة مع كندا والمكسيك، والتحول إلى آلية مراجعة سنوية، وهذا التحول يضيف حالة من عدم اليقين الجديد لمستقبل سلسلة التوريد في أمريكا الشمالية.
قال جيمس غرير، الممثل التجاري للولايات المتحدة، إن إدارة ترامب "لم تكن مستعدة لقبول هذه الاتفاقية بالكامل"، معتبرًا أنها تحتوي على "مشاكل جوهرية" تتطلب إجراء عدة تعديلات لمعالجة الاختلالات.
تظل اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) نفسها سارية المفعول لمدة تصل إلى عشر سنوات، ما لم يقرر أي عضو الانسحاب. لكن التخلي عن التجديد الطويل الأجل والتحول إلى مراجعة سنوية يعني أن المفاوضات حول قواعد سلسلة التوريد عبر قارة أمريكا الشمالية ومزايا الرسوم الجمركية المنخفضة الرئيسية ستكون محفوفة بالتغيرات في السنوات القادمة، وهذا مهم بشكل خاص لشركات تصنيع السيارات والزراعة والطاقة.
يمثل هذا القرار انعكاسًا حادًا في موقف ترامب — حيث كان هو من دفع لإبرام هذه الاتفاقية خلال ولايته الأولى، ووصفها بأنها "أفضل وأهم

بلومبرغ تذكر أن شركة Meta تخطط لإنشاء أعمال بيع طاقة الحوسبة AI تحت اسم "Meta Compute"، وهي في مرحلة مبكرة ولم يتم تأكيدها رسميًا بعد، لكنها بقيادة مدير البنية التحتية ورئيس مختبر الذكاء الفائق ورئيس الشركة.
بعد الخبر، ارتفع سهم Meta بنحو 10%، وزادت قيمتها السوقية بحوالي 100 مليار دولار، وفي الوقت نفسه انخفضت أسعار مزودي طاقة الحوسبة الأساسيين CoreWeave وNebius بنسبة 12%-16%، وانخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنحو 5%.

عيّن رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورث المحافظ السابق للبنك المركزي الإنجليزي ميرفن كينغ للمشاركة في قيادة فريق العمل الجديد للاتصالات، وسيتم الإعلان عن قائمة الخبراء الخارجيين الأسبوع المقبل، وتشمل علماء محليين ودوليين ومسؤولين سابقين، وسيتم تقديم مقترحات إصلاحية بحلول نهاية العام. تمثل هذه الخطوة خطوة رئيسية في إصلاح الاتصالات الذي يدفع به وورث منذ توليه منصبه في مايو. كما أعلن وورث عن تشكيل خمسة فرق عمل تركز على الاتصالات والميزانية العمومية واستخدام البيانات والإنتاجية والتوظيف وإطار التضخم، مؤكداً عدم افتراض النتائج مسبقاً. يشتهر كينغ بإصلاح اتصالات البنك المركزي الإنجليزي، حيث قدم أدوات مثل الشفافية وتقارير التضخم.

ADP أضاف القطاع الخاص 98,000 وظيفة في يونيو، مع تباطؤ النمو، وكان قطاعا التعليم والصحة الأكثر مساهمة؛ وأكد واش على هدف التضخم، ولا توجد إشارات على خفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي؛ ألغت وزارة التجارة ضوابط التصدير على Anthropic، وتم استئناف تصدير Fable 5 وغيرها؛ تخطط Meta لبيع قدرة الحوسبة AI الفائضة للخارج، وإطلاق خدمة Cloud Compute؛ أظهرت البيانات المالية لترامب لعام 2025 أن إيرادات العملات المشفرة تجاوزت لأول مرة إيرادات العقارات، بإجمالي إيرادات حوالي 224 مليون دولار، وصافي ثروة حوالي 6 مليارات دولار.

علمت مصادر محلية أن نائب وزير الخارجية الإيراني ورئيس فريق التفاوض الفني الإيراني، غريب آبادي، قال يوم الاثنين 1 يوليو إن الوفد الإيراني طرح في المحادثات الثلاثية التي عُقدت في الدوحة بين إيران وقطر وباكستان، ودرس انتهاكات الولايات المتحدة لالتزامها بالمادة الأولى من مذكرة التفاهم الأمريكية الإيرانية بشأن إنهاء الحرب في لبنان، وناقش التقارير حول تعزيز الولايات المتحدة للقوات والمعدات العسكرية في المنطقة، بالإضافة إلى بعض التصريحات التهديدية والتدخلية التي أدلى بها مسؤولون أمريكيون. وأكد الوفد الإيراني في المحادثات أن الالتزامات المنصوص عليها في مذكرة التفاهم الأمريكية الإيرانية تشكل وحدة واحدة لا يمكن فصلها.
وأعلن غريب آبادي عن تشكيل فريق مراقبة، وأنه سيتم الإبلاغ عن الانتهاكات المتعلقة بمذكرة التفاهم الأمريكية الإيرانية ومراجعتها عبر قنوات اتصال مباشرة. وأشار إلى أن الممثلين الإيرانيين قرروا في اجتماعاتهم مع مسؤولي البنك المركزي القطري وغيره من المسؤولين استخدام جزء من الأموال البالغة 60 مليار دولار التي تم تحريرها لشراء السلع الضرورية بناءً على احتياجات إيران. وأوضح في الوقت نفسه أن "إيران و

طورت SpaceX نموذجًا أوليًا للذكاء الاصطناعي يشبه جهازًا يُرتدى على الرأس.
بيان المخاطر وإخلاء المسؤولية

الأسواق محفوفة بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، كما لا يراعي الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الفردية للمستخدمين. يجب على المستخدمين النظر في ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذا المقال تتناسب مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يتم على مسؤوليتهم الشخصية.

في الأسابيع الأخيرة، شهدت حركة الشحن التجاري في مضيق هرمز ارتفاعًا كبيرًا، حيث تجاوزت التدفقات اليومية للنفط 10 ملايين برميل. بضغط من الولايات المتحدة، تطلب واشنطن من إيران الامتثال للبنود البحرية وتعزيز اتفاقية لضمان سلامة الممر الملاحي على المدى الطويل، لكن إيران لم تقبل علنًا بعد. قال كبير المفاوضين الإيرانيين إن سلطة الممر الملاحي تعود إلى إيران وعمان.

البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في المستقبل ستكون مدفوعة بوحدات معالجة الرسوميات (GPU) ووحدات المعالجة المتخصصة (XPU) معًا، حيث يؤدي الطلب المتزايد على الاستدلال إلى ظهور سريع لشرائح ASIC وNPU وغيرها. يبلغ حجم سوق أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي العالمي حوالي 485 مليار دولار بحلول عام 2026، ونحو 753 مليار دولار بحلول عام 2030؛ ويتوسع الإنفاق الرأسمالي لشركات الحوسبة السحابية بالتنسيق مع التصنيع المتقدم والتعبئة والتغليف، مما يجعل النظام البيئي لقدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي أمرًا حاسمًا. تبرز الصين في مجال الاستدلال، حيث يبلغ سوق وحدات معالجة الرسوميات للذكاء الاصطناعي حوالي 91 مليار دولار بحلول عام 2030، ومن المتوقع أن تصل نسبة الاكتفاء الذاتي إلى 70%.

في النصف الثاني من العام، أصبحت زيادة أسعار MLCC هي الاتجاه الرئيسي، حيث رفعت شركة ياجيو وغيرها أسعار جميع السلاسل، وتبعها العديد من الشركات المصنعة عالميًا. الطلب على MLCC عالي السعة من خوادم الذكاء الاصطناعي قوي، وتتراوح الزيادات في الأسعار بين 15% و35%، وبعض السلع الفورية تضاعفت حتى. قدرة إنتاج MLCC عالي الجودة محدودة، والفرق بين العرض والطلب واضح، ومن المتوقع أن يستمر ارتفاع الأسعار حتى عام 2027، بل ويمتد إلى 2028-2029، حيث يعد طلب خوادم الذكاء الاصطناعي العامل المهيمن.

تعرضت أسهم التخزين الأمريكية لموجة بيع يوم الأربعاء، حيث انخفض المؤشر بنحو 9% في وقت ما، وانخفضت العديد من الأسهم المكونة بنسبة تزيد عن 10%، وهو ما يتناقض مع الارتفاعات التي شهدتها الجلسة السابقة وصعود الربع الفصلي. يشير التحليل إلى أن هذا التراجع يعود أساسًا إلى جني الأرباح، وإعادة تقييم إيقاع سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي ومستقبل العرض والطلب ونمو الأرباح، بالإضافة إلى التنقل القطاعي. لم تتدهور الأساسيات بعد، ولا يزال الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قويًا، ولم تتغير المنطقيات طويلة الأجل، لكن التقلبات قصيرة الأجل قد تزداد.

تقرير رويترز: World Leaks ينشر 200,000 وثيقة داخلية من شركة تاتا إلكترونيكس على الدارك ويب، تحتوي على علامة "Confidential" المائية وصور مرتبطة بـ iPhone 18 Pro، مما يكشف عن تسريب تفاصيل لم تُنشر بعد. أبل تحقق وتضع مع تاتا إلكترونيكس خطة أمنية طويلة المدى للإصلاح، وقد قيدت تاتا الوصول إلى الأنظمة وعينت جهة تحقيق جنائي. هذه الحادثة تكشف ثغرات في أمن سلسلة التوريد، وقد تؤثر على التصنيع المحلي لأبل في الهند.

المؤلف: تشو تشي يو
عبرت مجموعة جيلي للسيارات أيضًا عتبة 100 ألف سيارة في الصادرات الشهرية.
في 1 يوليو، أظهرت بيانات مبيعات جيلي للسيارات أن صادراتها الخارجية في يونيو بلغت 102,874 سيارة، بزيادة 157% على أساس سنوي و21% على أساس شهري، متجاوزة 100 ألف سيارة لأول مرة. في النصف الأول من العام، بلغ إجمالي صادرات جيلي 474,228 سيارة، بزيادة 158% على أساس سنوي، متجاوزة بالفعل حجم الصادرات السنوي لعام 2025.
هذه النقطة تستحق المتابعة أكثر من "تسجيل مبيعات قياسية جديدة".
في العامين الماضيين، نمت صادرات شركات السيارات الصينية بسرعة، ولكن الشركات القادرة على دفع الصادرات الشهرية إلى مستوى 100 ألف سيارة ليست كثيرة. تشيري كانت لفترة طويلة ممثلة الصادرات الصينية للسيارات، وبي واي دي زادت مبيعاتها الخارجية بسرعة هذا العام. الآن، انضمت جيلي إلى هذا النطاق، مما يشير إلى أن المنافسة في التصدير لشركات السيارات الصينية قد انتقلت من تحقيق اختراقات فردية من قبل عدد قليل من الشركات الرائدة إلى مرحلة جديدة من التوسع الجماعي لمجموعات السيارات الكبيرة.
جيلي لم تحقق ذلك في سوق مواتٍ

تخطط شركة Autel Intelligent Technology (Daotong Technology) للإدراج في هونغ كونغ، وإذا نجحت، فستبني منصة مزدوجة A+H. تركز الشركة على تشخيص المركبات الرقمية الذكية، وتوسع حلول الشحن الذكي وحلول التعاون متعدد الوكلاء. بلغت إيراداتها بين عامي 2023-2025 حوالي 3.251 مليار و3.932 مليار و4.833 مليار يوان، وارتفع هامش الربح الإجمالي من 52.4% إلى 55.7%، وزاد صافي الربح من 140 مليون إلى 890 مليون يوان. تشكل الأسواق الخارجية حصة كبيرة، حيث تبلغ نسبة أمريكا الشمالية حوالي 52.9% في عام 2025، وأوروبا 19%، والصين الداخلية 2.6%. تبلغ نسبة الإنفاق على البحث والتطوير أكثر من 16% باستمرار، ويستخدم التمويل للشحن والتعاون، وأساسيات الذكاء الاصطناعي، وعمليات الاستحواذ، ورأس المال العامل.

ما زالت مبيعات BYD الشهرية في يونيو تتجاوز 400 ألف مركبة، وتجاوزت المبيعات الخارجية 170 ألف مركبة، بنسبة حوالي 40%، بينما تعاني المبيعات المحلية من ضغوط. لم يعد السوق الخارجي مجرد مصدر نمو، بل أصبح العامل المحدد للسقف الأعلى للنمو، وتهدف الشركة لأن تصبح أكبر شركة سيارات في العالم خلال خمس سنوات. لتحقيق العولمة، يجب تشكيل قدرات السلسلة الكاملة مثل الإنتاج المحلي، وشبكات التوزيع وخدمات ما بعد البيع، وشبكات الشحن، مع التركيز في أوروبا على مصنع هنغاريا لضمان التشغيل المحلي.

بعد الأزمة المالية، استمر حجم المدخرات الفائضة العالمية في الانخفاض إلى مستويات منخفضة، حيث ساهمت الصين بأكثر من 60% من الناحية الهيكلية. أدى انخفاض درجة الاختلال التجاري العالمي، وشيخوخة السكان، وتضخم الديون الحكومية، وطفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، واتجاه إزالة الدولرة، إلى الضغط على عرض المدخرات.
تقف شركات التخزين العملاقة العالمية على بداية جولة جديدة من الإنفاق الرأسمالي، مما يدفع سلسلة توريد معدات أشباه الموصلات والمواد الأساسية وخدمات التصنيع التعاقدي (الفاوندري). وقد عكست أسواق الأسهم الأمريكية واليابانية منطق توسيع العمليات المتقدمة، مع قيادة شركتي Applied Materials وASML، وارتفاع تعويضي لأسهم المعدات اليابانية. أدى ضغط من Nvidia لتسريع الإنتاج وتسع جمعيات صناعية كبرى إلى تسريع التوسع، وأظهرت واردات المعدات الكورية في الربع الثاني إشارة توسع واضحة.
يتطور مسار التدويل للشركات الصينية من تصدير السلع فقط إلى تطور متوازي للسلع ورأس المال والقدرات الإنتاجية. ويظهر التوجه الحالي للخارج تعميقًا للنماذج، وترقية للصناعات، وتنوعًا في الأنواع، وتعديلًا للوجهات. تكمن فرص التوجه للخارج في تغذية البحث والتطوير بهوامش ربح عالية، والارتقاء في سلسلة القيمة، وتدويل اليوان الصيني، وهيكل التصدير.

مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الولايات المتحدة لشهر يونيو بلغ 53.3، وهو أقل من توقعات السوق 53.9 وقيمة سابقة 54، مما يدل على تباطؤ النمو لكنه لا يزال في توسع. مؤشر أسعار الدفع 73، أقل من المتوقع 77.5 وقيمة سابقة 82.1، مما يشير إلى تراجع ضغوط التضخم. مؤشر التوظيف 49.7، أقل من 50، مما يظهر انكماشًا طفيفًا في التوظيف. مؤشر الطلبات الجديدة 56، أقل قليلاً من القيمة السابقة 56.8.

رئيس الاحتياطي الفيدرالي ووش: لا يفكر في خفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي. سيكون هناك نقاش داخلي حاد في اجتماع FOMC لشهر يوليو.
إخلاء المسؤولية وتحذير المخاطر

السوق محفوفة بالمخاطر، لذا يجب توخي الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، كما أنها لا تراعي الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدم الفردي. يجب على المستخدم النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة تتوافق مع ظروفه الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤوليتك الشخصية.