لوميس تحذّر من أن تأخير مشروع قانون Clarity يزيد المخاطر بدفع شركات العملات المشفرة إلى الخارج

حذّرت السيناتور سينثيا لوميس في 6 مايو 2026 من أن تأخيرات قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية قد تدفع شركات العملات المشفرة والمطورين ورأس المال إلى الخروج من الولايات المتحدة بالكامل. وقالت لوميس: “كل يوم نؤخر قانون الوضوح هو يوم تعتبر فيه الشركات الأمريكية بناء مستقبلها في مكان آخر”. تعكس هذه التصريحات تزايد القلق من أن عدم اليقين التنظيمي يدفع أعمال البلوك تشين إلى الانتقال إلى أسواق خارجية، بينما يتسابق منافسون مثل الإمارات وسنغافورة وهونغ كونغ نحو استغلال فرص الابتكار في مجال العملات المشفرة بشكل أكثر حدة.

الوضع الحالي لقانون وضوح أسواق الأصول الرقمية

مرّ قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية بمجلس النواب في 2025 بدعم من الحزبين، عبر تصويت 294-134. ثم جرى إحالة مشروع القانون لاحقًا إلى لجنة المصارف في مجلس الشيوخ، حيث ما زال قيد المراجعة. تناولت المفاوضات الأخيرة نقطة تعثر رئيسية: قواعد عوائد عملات مستقرة. توصل المشرّعون إلى تسوية تسمح بمكافآت مشروطة بالأنشطة، مع تقييد منتجات عوائد العملات المستقرة السلبية، على طريقة المنتجات المصرفية. أزالت هذه الاتفاقية أحد أكبر العوائق أمام إقرار القانون. ومن المتوقع الآن أن تشهد مناقشات الوسم داخل مجلس الشيوخ في مايو 2026، رغم أن التأخيرات ما تزال ممكنة. ووفقًا للمصدر، فإن التوقيت بالغ الأهمية—فإذا انزلق تحرك مجلس الشيوخ أكثر، فقد يواجه مشروع القانون تعقيدات سياسية متزايدة قبيل دورة منتصف الولاية لعام 2026.

الإطار التنظيمي والانقسام القضائي

يهدف مشروع القانون إلى معالجة عدم اليقين التنظيمي عبر إنشاء تقسيم أوضح للسلطة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC ولجنة تداول السلع الآجلة CFTC. ووفقًا للاقتراح، ستشرف CFTC على “السلع الرقمية” اللامركزية، بينما ستواصل SEC تنظيم عروض العملات المشفرة المرتبطة بالأوراق المالية. وقد تتحول أنظمة البلوك تشين الناضجة في نهاية المطاف إلى أطر إشراف أخف، كما ستتلقى البورصات والوسطاء مسارات تسجيل محددة. ويتضمن مشروع القانون أيضًا ضمانات لمطوري غير الحفظ ولمن يبنون برامج DeFi—وهي نقطة مهمة لأن كثيرًا من شركات العملات المشفرة تستشهد بتنظيم قائم على الإنفاذ باعتباره عائقًا أمام التخطيط طويل الأجل داخل الولايات المتحدة.

الآثار التنافسية على المستثمرين والمطورين

بالنسبة إلى المستثمرين، قد تجلب وضوحًا تنظيميًا مكاسب كبيرة: مشاركة مؤسسية أفضل، وتحسين الوصول إلى خدمات الحفظ، ومعايير امتثال أدق للبورصات، وسيولة أعلى في الأسواق الثانوية. كما قد تقلل الرقابة الأقوى من حالة عدم اليقين حول أي رموز تقع تحت مخاطر الإنفاذ. أما بالنسبة إلى المطورين، فقد تكون المخاطر أعلى. إذ يخلق الإطار المقترح مناطق حماية محتملة للمشروعات اللامركزية وغير الحافظة، ما قد يشجع تطوير بنية بلوك تشين وDeFi داخل الولايات المتحدة بدلًا من الخارج. لكن استمرار التأخيرات يفضي إلى الأثر المعاكس—قد يختار البناؤون ولايات قضائية ذات أطر تنظيمية تتحرك بسرعة أكبر ومخاطر قانونية أقل.

سؤال السياسة الأوسع

تحول الجدل حول قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية إلى اختبار لمعرفة ما إذا كانت الولايات المتحدة تريد قيادة المرحلة التالية من التمويل الرقمي أم الانتظار للاستجابة لاحقًا. يثير المنتقدون مخاوف من أن أجزاء من مشروع القانون تُفضّل المؤسسات الكبيرة وتزيد أعباء الامتثال، بينما يجادل آخرون بأن الإطار يظل غير مكتمل دون تشريع أوسع للعملات المستقرة. تؤكد رسالة لوميس أن كلما طال انتظار الكونغرس، زادت المخاطر المتمثلة في انتقال ابتكار العملات المشفرة والوظائف ورأس المال إلى أماكن أخرى. وفي صناعة عالمية تتحرك بسرعة، قد يصبح التأخير بحد ذاته أهم قرار تنظيمي على الإطلاق.