انخفض كل من حجم تداول KOSDAQ وقيمته هذا الشهر إلى أدنى مستوياتهما منذ 2020، مع تصاعد مخاوف السوق في ظل تشديد متطلبات الشطب. في 9، سجل حجم تداول KOSDAQ 442.79 مليون سهم، وهو الأدنى منذ أغسطس 2011، وفق بيانات بورصة كوريا (KRX) الصادرة في 22. ويعود جفاف السيولة إلى عدة عوامل، بينها إطلاق صناديق ETF للرافعة المالية على سهم واحد لكل من Samsung Electronics وSK Hynix، ما حوّل نشاط التداول بعيداً عن سوق KOSDAQ الأوسع. وتفرض قواعد الشطب الجديدة المفعول هذا الشهر على الشركات التي تقل قيمتها السوقية عن 20 مليار وون أو يقل سعر سهمها عن 1,000 وون لمدة 30 يوماً تداولياً متتالياً مواجهة شطب محتمل بعد تعيين أسهم الإدارة، وهو ما أثار قلقاً واسعاً مع ارتفاع عدد الشركات التي تنطبق عليها هذه المعايير من 47 في يناير 2025 إلى أكثر من 200 مؤخراً.
هبوط حجم تداول KOSDAQ إلى أدنى مستوى منذ 15 عاماً
انخفض حجم تداول KOSDAQ بشكل حاد هذا الشهر بعد أن وصل إلى مليار سهم في بداية العام، ثم ارتفع لفترة وجيزة إلى 1.9 مليار سهم في أبريل. هبط الحجم إلى نطاق 500 مليون سهم هذا الشهر، حيث تراجع التداول في 9 و15 و10 و21 جميعها إلى ما دون عتبة 500 مليون سهم. وقد شكّل تسجيل 442.79 مليون سهم في 9 أول مرة يهبط فيها حجم التداول إلى نطاق 400 مليون سهم منذ سبتمبر 2017. ووفق بيانات قطاع الاستثمار المالي الصادرة في 22، حدثت كل الأيام الـ12 الأدنى من حيث التداول منذ 2020 هذا العام في يوليو.
تراجع قيمة التداول إلى نطاق 4 تريليون وون
انخفضت قيمة التداول من نحو 12 تريليون وون في بداية هذا الشهر إلى 4.62 تريليون وون في 21، لتصبح هذه أول مرة تهبط فيها قيمة التداول إلى نطاق 4.6 تريليون وون منذ نوفمبر 2019. وسجل السوق قيمة تداول في نطاق 4 تريليون وون في 15، قبل أن تتعافى إلى نطاق 5 تريليون وون، لتفلت من نطاق 4 تريليون وون بعد أربعة أيام تداول. ووفق مراقبين في القطاع، تسارع تراجع السيولة بعد إطلاق صناديق ETF للرافعة المالية على سهم واحد لـSamsung Electronics وSK Hynix.
تشديد قواعد الشطب يزيد الضغط على السوق
ارتفع عدد شركات KOSDAQ التي تقل قيمتها السوقية عن 20 مليار وون من 47 في يناير 2025 إلى أكثر من 200 مؤخراً، وفق بيانات جمعية KOSDAQ. وقال مسؤول في قطاع KOSDAQ إن السوق يتفاعل مع احتمالات الشطب قبل الأساسيات الفعلية للشركة، إذ يدفع القلق إلى ضغط بيع، ما يخلق حلقة مفرغة تؤدي إلى المزيد من الانخفاضات في الأسعار. وأشار المسؤول إلى أن هذا العامل النفسي يعزز الزخم الهبوطي في أسعار الأسهم.
تدابير تنشيط حكومية تُظهر أثراً محدوداً
تشمل الإجراءات الحكومية التي أُعلنت منذ بداية هذا العام إدخال إدراج خاص مخصص للتكنولوجيا، وإنشاء نظام ترويج وهبوط KOSDAQ، وإدراج ETF نشط في KOSDAQ، واستثمارات نشطة من صناديق سياسات مثل National Growth Fund. وهذه الإجراءات إما يجري تنفيذها أو مقرر تنفيذها. وذكر مسؤول في قطاع الأوراق المالية أن نهج الحكومة تجاه إجراءات صناديق ETF الإضافية للرافعة المالية على سهم واحد يبدو متراخياً، إذ جرى تحديد التقديم للشهر المقبل أو نهاية العام بدلاً من التنفيذ الفوري. وأضاف المسؤول أنه رغم ضرورة التخطيط طويل الأجل، فإن الوضع الحالي في KOSDAQ يحتاج أيضاً إلى إجراءات طارئة ذات تأثير مباشر.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في هبوط حجم تداول أسهم KOSDAQ إلى أدنى مستوى منذ 15 عاماً؟
انخفض حجم تداول KOSDAQ إلى 442.79 مليون سهم في 9، وهو الأدنى منذ أغسطس 2011، بسبب عدة عوامل تشمل إطلاق صناديق ETF للرافعة المالية على سهم واحد لكل من Samsung Electronics وSK Hynix، إضافة إلى تشديد متطلبات الشطب المفعول هذا الشهر.
كيف تؤثر قواعد الشطب الجديدة في الشركات المدرجة؟
تتطلب القواعد الجديدة من الشركات التي تقل قيمتها السوقية عن 20 مليار وون أو يقل سعر سهمها عن 1,000 وون لمدة 30 يوماً تداولياً متتالياً مواجهة شطب محتمل بعد تعيين أسهم الإدارة. ووفق بيانات جمعية KOSDAQ، ارتفع عدد الشركات التي تنطبق عليها هذه المعايير من 47 في يناير 2025 إلى أكثر من 200 مؤخراً.
