خفضت الخزانة الوطنية في كينيا شرط رأس المال المدفوع الأدنى لجهات إصدار العملات المستقرة بنسبة 40% إلى نحو 2.32 مليون دولار (300 مليون شلن كينياوي)، نزولاً من قرابة 3.9 مليون دولار كانت مقترحة في مسودات القواعد التي طُرحت في مارس الماضي. يهدف العتبة الأقل إلى تيسير دخول السوق، بينما يحتفظ البنك المركزي الكيني بإجراءات رقابية صارمة لحماية المستثمرين مع تسارع اعتماد العملات الرقمية. واحتلت كينيا المرتبة الخامسة عالمياً في اعتماد العملات الرقمية وفق تصنيف Bybit العالمي للعملات الرقمية لعام 2025، حيث تقود العملات المستقرة المدفوعات عبر الحدود وتعمل كتحوّط ضد تقلبات العملة في سوق عالج عشرات المليارات من الدولارات في 2024.
البنك المركزي الكيني يحصل على سلطة أكبر على تداول العملات المستقرة
وبموجب القواعد الجديدة، يملك البنك المركزي الكيني صلاحيات واسعة على جهات إصدار العملات المستقرة وغيرها من مقدمي خدمات الأصول الافتراضية. تتيح هذه الصلاحيات للجهة التنظيمية كبح تداول الرموز الصادرة من الخارج عبر إلزام المنصات المحلية بإيقاف تقديمها. ويمنح هذا الإطار التنظيمي البنك المركزي تحكماً مباشراً في تحديد العملات المستقرة التي يمكنها العمل في سوق كينيا، بما يتيح اتخاذ إجراءات سريعة ضد الرموز التي تُعد غير ملتزمة بالمعايير المحلية.
الخزانة تحافظ على شرط احتياطي محلي بنسبة 30% لأموال العملاء
يُبقي الإطار على متطلبات احتياط صارمة رغم خفض عتبة رأس المال. يجب الاحتفاظ بما لا يقل عن 30% من أموال العملاء في حسابات ائتمان منفصلة لدى بنوك تجارية في كينيا، بينما يُستثمر الباقي في أصول محلية مؤهلة. يجب أن تحتفظ العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية باحتياطيات بالعملة نفسها التي تغطي ارتباطها. كانت لجنة التشريعات المفوضة في البرلمان قد دفعت إلى تخفيف قاعدة الاستثمار المحلي، محذرة من أنها قد تثني الجهات العالمية عن الدخول، لكن الخزانة أبقت على هذا البند، وهي خطوة قد تزيد الودائع لدى البنوك التجارية في كينيا إذا سعت شركات أجنبية إلى الترخيص محلياً.
تواجه جهات إصدار العملات المستقرة رسوماً ومتطلبات رأس مال أعلى من مزودي المحافظ
تختلف الالتزامات المالية بين مختلف المشغلين. يجب على كل من جهات إصدار العملات المستقرة ومقدمي خدمات المحفظة دفع رسوم تقديم قدرها 772 دولاراً، لكن الجهات المُصدرة تتطلب 2.32 مليون دولار من رأس المال المدفوع مقارنة بـ 1.16 مليون دولار لمقدمي خدمات المحفظة. ستدفع الجهات المصدرة أكثر من 15,400 دولار مقابل رسوم ترخيص، أي أربعة أضعاف رسوم 3,860 دولار التي تُفرض على مزودي خدمات المحفظة. بالإضافة إلى ذلك، يتعين على الجهات المصدرة الحفاظ على 463,320 دولاراً من رأس المال السائل أو 100% من الالتزامات الحالية، أيهما أعلى. يجب على مزودي خدمات المحفظة الاحتفاظ بـ 231,660 دولاراً أو ما يعادل إجمالي الالتزامات الحالية لمدة لا تقل عن 30 يوماً متتالياً. تحظر اللوائح دفع فائدة أو مكافآت مرتبطة لمدة احتفاظ العملاء بالعملات المستقرة، ما يؤدي إلى حظر حوافز شبيهة بالعائد مثل مكافآت الولاء. وستتنافس الجهات المصدرة بدلاً من ذلك على كفاءة الدفع والتسوية.
توجب اللوائح تغطية احتياطية بنسبة 1 إلى 1 وعمليات استرداد خلال يومين
يجب أن تكون كل عملة مستقرة مدعومة بالكامل على أساس 1 إلى 1 بأصول احتياط مؤهلة، بما في ذلك النقد، والإيداعات البنكية، والأوراق المالية الحكومية قصيرة الأجل، وغيرها من الأدوات المعتمدة من البنك المركزي. يجب أن تكون أصول الاحتياط مفصولة قانوناً عن أموال الشركة ومحميّة من الدائنين في حال التعثر أو الإعسار. يتعين على الجهات المُصدرة إجراء اختبارات ضغط ربع سنوية، وتقديم تقارير احتياط ومعاملات شهرية، وضمان قدرة العملاء على استرداد الرموز بالقيمة الاسمية خلال يومين عمل.
الأسئلة الشائعة
ما هو الحد الأدنى الجديد لمتطلب رأس المال في كينيا لجهات إصدار العملات المستقرة؟
خفضت الخزانة الوطنية في كينيا شرط رأس المال المدفوع الأدنى لجهات إصدار العملات المستقرة بنسبة 40% إلى نحو 2.32 مليون دولار (300 مليون شلن كينياوي)، نزولاً من قرابة 3.9 مليون دولار كانت مقترحة في مسودات القواعد التي طُرحت في مارس الماضي.
ما متطلبات الاحتياط التي يتعين على جهات إصدار العملات المستقرة تلبيتها في كينيا؟
يجب على جهات إصدار العملات المستقرة الاحتفاظ بما لا يقل عن 30% من أموال العملاء في حسابات ائتمان منفصلة لدى بنوك تجارية في كينيا، بينما يُستثمر الباقي في أصول محلية مؤهلة. يجب أن تكون كل عملة مستقرة مدعومة بالكامل على أساس 1 إلى 1 بأصول احتياط مؤهلة، كما يجب أن تكون لدى العملاء القدرة على استرداد الرموز بالقيمة الاسمية خلال يومين عمل.
كيف تختلف رسوم الترخيص بين جهات إصدار العملات المستقرة ومقدمي خدمات المحفظة في كينيا؟
يُسدد كل من جهات إصدار العملات المستقرة ومقدمي خدمات المحفظة رسم تقديم قدره 772 دولاراً، لكن الجهات المُصدرة تدفع أكثر من 15,400 دولار مقابل رسوم ترخيص—أي أربعة أضعاف رسوم 3,860 دولار التي تُفرض على مزودي خدمات المحفظة. تحتاج الجهات المُصدرة إلى 2.32 مليون دولار من رأس المال المدفوع مقارنةً بـ 1.16 مليون دولار لمقدمي خدمات المحفظة.
