يتوقع غولدمان ساكس ارتفاع تقلبات أسواق الأسهم الأميركية قبيل انتخابات التجديد النصفي

تتوقع غولدمان ساكس أن ترتفع تقلبات سوق الأسهم الأمريكية قبل الانتخابات النصف سنوية القادمة، وفقاً لتقرير حديث استشهدت به Investing.com بتوقيت محلي. وأشارت شركة الاستثمار إلى أنه تاريخياً، لم تُظهر أسهم الولايات المتحدة اتجاهاً واضحاً خلال الأشهر التي تسبق انتخابات النصف سنوية، حيث سجّل مؤشر S&P 500 عائداً متوسطه 0% من أوائل أغسطس حتى يوم الانتخابات منذ عام 1974. وتعود التقلبات المتوقعة إلى تصاعد عدم اليقين بشأن السياسات، وانخفاض استثنائي في الارتباط الضمني بين مكونات S&P 500 في سوق الخيارات، وارتفاع سريع في عوائد سندات الخزانة (Treasury). وسلطت غولدمان ساكس الضوء إلى أن العائد الحقيقي لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات بلغ أعلى مستوياته منذ 2023، وأن زيادة إضافية قدرها 50 نقطة أساس خلال شهر واحد قد تؤدي إلى تصحيح في السوق. وتعكس هذه النمط ميل المستثمرين إلى تقليص تعرضهم للأسهم خلال أواخر الصيف قبل انتخابات النصف سنوية، ثم زيادة تخصيصاتهم بعد زوال حالة عدم اليقين السياسي.

S&P 500 يظهر أداءً مسطحاً قبل الانتخابات منذ 1974

منذ 1974، حقق S&P 500 عائداً متوسطه 0% من أوائل أغسطس حتى يوم الانتخابات في سنوات انتخابات النصف سنوية، وفقاً لتحليل غولدمان ساكس التاريخي. ومع ذلك، عادةً ما يكون المؤشر قد حقق مكاسب بلغت 6% خلال الأشهر الثلاثة التي تلي الانتخابات مع تلاشي عدم اليقين السياسي. وفسرت غولدمان ساكس أن المستثمرين خفّضوا تاريخياً حصصهم في الأسهم خلال أواخر الصيف قبيل انتخابات النصف سنوية بسبب عدم اليقين المرتبط بالسياسات الاقتصادية، ثم وسّعوا مراكزهم بعد انتهاء الانتخابات.

الارتباط الضمني يسجل أدنى مستوى منذ عقود في سوق الخيارات

قدّرت غولدمان ساكس أن البنية الحالية للسوق لهذا العام تزيد احتمال اتساع تقلبات المؤشر على مستوى الفهرس. وقد تحرك الارتباط الضمني بين مكونات S&P 500 في سوق الخيارات مؤخراً بين 9 و10، مسجلاً أدنى مستوى له منذ عقود. ويشير ذلك إلى أنه بينما تشهد الأسهم الفردية تقلبات كبيرة في الأسعار، ظل إجمالي تقلبات المؤشر مكبوتاً نسبياً. وتوقعت غولدمان ساكس أنه بمجرد انتهاء موسم الأرباح، سيتحول تركيز المستثمرين إلى القضايا الاقتصادية الكلية، بما في ذلك الانتخابات والتضخم وأسعار الفائدة، ما يرجح أن يعزز تقلبات المؤشر.

ارتفاع عائدات الخزانة يطرح مخاطر تصحيح

حددت غولدمان ساكس عائدات سندات الخزانة باعتبارها عامل خطر حاسماً. فقد ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد خلال الفترات الأخيرة، مع صعود عائد السندات الحقيقي لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ 2023. وأشارت غولدمان ساكس إلى أنه تاريخياً، تتراجع الأسواق الأسهم عندما ترتفع عوائد الخزانة بوتيرة غير معتادة وسريعة. وقدرت الشركة أنه إذا ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنحو 50 نقطة أساس خلال شهر واحد، فإن سوق الأسهم يواجه احتمالاً مرتفعاً لحدوث تصحيح.

أسواق التوقعات تُسعّر احتمال 85% لتمتع الأغلبية الديمقراطية في مجلس النواب

قالت غولدمان ساكس إنها لا تتوقع أن يغيّر نتيجة الانتخابات نفسها بشكل كبير اتجاهات السوق. وتعكس أسواق التوقعات حالياً احتمالاً يقارب 85% بأن يستعيد الديمقراطيون أغلبية مجلس النواب، في حين لا يزال سباق مجلس الشيوخ مرجحاً على نحو متقلب. وخلصت غولدمان ساكس إلى أنه بما أن المستثمرين سبق أن أخذوا في الحسبان هذا السيناريو بدرجة كبيرة، فمن الأرجح أن تدفع التغيرات الاقتصادية الأوسع تقلبات السوق أكثر من النتائج التشريعية غير المتوقعة. كما أشارت الشركة إلى أن أسعار الأسهم على مستوى القطاعات لم تتحرك استجابةً لتغيرات استطلاعات الرأي الخاصة بالانتخابات. وخلال الأشهر الأخيرة، لم تُظهر أغلب القطاعات وأنماط الاستثمار والمحافظ الموضوعية ترابطاً إحصائياً ذا دلالة مع تغييرات احتمالات الفوز في أسواق التوقعات.

غولدمان ساكس تحدد هدف S&P 500 لعام 2026 عند 8,000

وبعيداً عن تحليل انتخابات النصف سنوية، حافظت غولدمان ساكس على تفاؤلها طويل الأجل تجاه الأسهم الأمريكية. فقد توقعت الشركة أرباحاً للسهم في S&P 500 بقيمة 340 دولاراً لعام 2026 و385 دولاراً لعام 2027. وقد أبقت غولدمان ساكس هدفها لنهاية 2026 لـ S&P 500 عند 8,000، وهدَفها لمدى 12 شهراً عند 8,300.

الأسئلة الشائعة

ماذا توقعت غولدمان ساكس بشأن تقلبات أسهم الولايات المتحدة قبل انتخابات النصف سنوية؟
توقعت غولدمان ساكس أن ترتفع تقلبات سوق الأسهم الأمريكية قبل انتخابات النصف سنوية القادمة بسبب عدم اليقين بشأن السياسات، وانخفاض استثنائي في الارتباط الضمني بسوق الخيارات، وارتفاع عوائد سندات الخزانة. وأشارت الشركة إلى أن عائد السندات الحقيقي لأجل 10 سنوات بلغ أعلى مستوى له منذ 2023.

كيف كانت تحركات أسهم الولايات المتحدة تاريخياً خلال فترات انتخابات النصف سنوية؟
منذ 1974، سجل S&P 500 عائداً متوسطه 0% من أوائل أغسطس حتى يوم الانتخابات في سنوات انتخابات النصف سنوية، وفقاً لغولدمان ساكس. وقد حقق المؤشر عادةً مكاسب بلغت 6% خلال الأشهر الثلاثة التالية للانتخابات مع زوال حالة عدم اليقين السياسي.

ما هو هدف غولدمان ساكس لـ S&P 500 لعام 2026؟
حددت غولدمان ساكس هدفها لنهاية 2026 لـ S&P 500 عند 8,000، وحافظت على هدف لمدى 12 شهراً عند 8,300. وتوقعت الشركة أرباحاً للسهم لعام 2026 بقيمة 340 دولاراً وأرباحاً للسهم لعام 2027 بقيمة 385 دولاراً لشركات S&P 500.