شركة "كونلون شي" (Kunlun Chip)، التابعة لشركة بايدو (رمزها في بورصة هونغ كونغ: 09888)، تخطط للإدراج في بورصة هونغ كونغ مع مواصلة إجراءات الإدراج في سوق STAR؛ ووفقًا لتقارير السوق، فإن التقييم المستهدف يصل إلى 50 مليار دولار. قبل أقل من 12 شهرًا، في جولة تمويل من الفئة D، كان تقييم كونلون شي نحو 3 مليار دولار، وقد قفز التقييم بعد ذلك بأقل من عام بنحو 16 ضعفًا، مقارنة بالتقييم الأولي بعد الانفصال الأولي بنمو يبلغ نحو 25 ضعفًا.
تقييم كونلون شي في الجولة D نحو 3 مليار دولار، وتخطط للإدراج في هونغ كونغ بتقييم مستهدف يصل إلى 50 مليار دولار
وفقًا للتقارير، في جولة التمويل من الفئة D التي تمت قبل أقل من 12 شهرًا، بلغ تقييم كونلون شي نحو 3 مليار دولار؛ وتشير تقارير السوق إلى أن التقييم المستهدف للإدراج في هونغ كونغ يصل إلى 50 مليار دولار، أي بزيادة تقارب 16 ضعفًا خلال أقل من عام، مقارنة بالتقييم الأولي بعد الانفصال بنمو نحو 25 ضعفًا.
انبثقت كونلون شي من بايدو قبل خمس سنوات ككيان مستقل، بدءًا كمشروع بحثي لتسريع FPGA AI، في البداية لحل مشكلة تكلفة الحوسبة لأعمال البحث في بايدو. وقد تجاوز هذا التقييم المستهدف القيمة السوقية الإجمالية لبايدو في كل من سوق الأسهم الأمريكية (BIDU) وسوق هونغ كونغ (09888)، مما أثار جدلاً في أسواق رأس المال.
شريحة P800 بقدرة FP16 تبلغ 345 TFLOPS، أي أكثر من ضعف شريحة Nvidia H20
وفقًا للتقارير، فإن المواصفات الرئيسية لشريحة كونلون شي الرئيسية P800 هي كما يلي:
قدرة FP16: 345 TFLOPS (أكثر من ضعف شريحة Nvidia H20 المخصصة للسوق الصينية)
مواصفات الذاكرة: أعلى بنسبة 20-50% من المنتجات الرئيسية المماثلة
توجّه البنية: بنية "XPU" مصممة خصيصًا لتدريب واستدلال نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، وليست GPU عامة
النشر الفعلي: جهاز واحد مزود بـ 8 شرائح P800 يمكنه تشغيل نماذج متطورة مثل DeepSeek-R1 أو V3 التي تحتوي على 670 مليار معامل بسلاسة
حجم النشر: قامت بايدو بالفعل بنشر عدة مجموعات حوسبة تضم عشرات الآلاف وحتى 30 ألف بطاقة في أماكن مثل نينغشيا
الإيرادات من العملاء الخارجيين تتجاوز الإمدادات الداخلية لبايدو، وطلبات شراء الحوسبة AI من الصين موبايل تصل إلى مليارات اليوانات
وفقًا لتقييمات المؤسسات الاستثمارية، في هيكل إيرادات كونلون شي الحالي، تجاوزت نسبة المساهمة من العملاء الخارجيين الإمدادات الداخلية لبايدو، مما يمثل تحولًا من "مركز التكلفة" إلى "مركز الربح". يشمل العملاء الخارجيون شركات مملوكة للدولة ومؤسسات مالية مثل China Mobile، China Merchants Bank، State Grid، بالإضافة إلى شركات تكنولوجية مثل Tencent وByteDance (التي يُقال إنها تقوم بالتقييم أو الشراء).
في مشتريات رقائق الاستدلال AI من China Mobile، حصلت كونلون شي على حصة عالية جدًا في فئة النظام البيئي الشبيه بـ CUDA، بحجم طلبات يصل إلى عشرات المليارات من اليوانات.
P800 لا يزال يُصنّع بتقنية 7nm من سامسونج، بينما تخطط M100 وM300 لتحقيق الاكتفاء الذاتي المحلي بالكامل
وفقًا للتقارير، يُقال إن الشريحة الرئيسية الحالية P800 لا تزال تُصنّع بتقنية 7 نانومتر من سامسونج، مما يشكل خطرًا في سلسلة التوريد في ظل التوترات الجيوسياسية. في خريطة طريق الرقائق المستقبلية لخمس سنوات التي تخطط لها بايدو، ستتجه شرائح M100 وM300 (المتوقعة للإطلاق في 2026 و2027 على التوالي) نحو طريق "الاكتفاء الذاتي المحلي الكامل" والتحكم الكامل المستقل، مما يعني التخلي عن عمليات التصنيع المتقدمة في الخارج مثل TSMC أو Samsung، والتخلي التدريجي عن التوافق مع CUDA؛ وهذا قد يؤثر على أداء الرقائق والتوافق البيئي على المدى القصير.
الأسئلة الشائعة
ما هو التقييم المستهدف لكونلون شي، وكيف يقارن بالقيمة السوقية لشركة بايدو الأم؟
وفقًا للتقارير، تشير تقارير السوق إلى أن التقييم المستهدف لكونلون شي للإدراج في هونغ كونغ يصل إلى 50 مليار دولار، بينما كان تقييم جولة التمويل D قبل أقل من 12 شهرًا نحو 3 مليار دولار (زيادة تقارب 16 ضعفًا)؛ وقد تجاوز التقييم المستهدف البالغ 50 مليار دولار القيمة السوقية الإجمالية لبايدو في كل من سوق الأسهم الأمريكية وسوق هونغ كونغ، مما يخلق ظاهرة "الشركة التابعة أغلى من الأم".
كيف أداء شريحة كونلون شي P800 في القدرة الحاسوبية؟
وفقًا للتقارير، تبلغ قدرة FP16 لشريحة P800 345 TFLOPS، أي أكثر من ضعف شريحة Nvidia H20 المخصصة للسوق الصينية؛ كما تزيد مواصفات الذاكرة بنسبة 20-50% عن المنتجات الرئيسية المماثلة؛ ويمكن لجهاز واحد مزود بـ 8 شرائح P800 تشغيل نماذج متطورة مثل DeepSeek-R1 التي تحتوي على 670 مليار معامل.
ما هو المسار التقني للاكتفاء الذاتي المحلي لكونلون شي في المستقبل؟
وفقًا للتقارير، تخطط بايدو لشرائح M100 (المتوقعة للإطلاق في 2026) وM300 (المتوقعة للإطلاق في 2027) لاتباع طريق الاكتفاء الذاتي المحلي الكامل، مما قد يعني التخلي عن عمليات التصنيع المتقدمة في الخارج مثل TSMC أو Samsung، والتخلي التدريجي عن التوافق مع CUDA.
