من المتوقع أن يؤدي الإدراج القادم لإيصالات الإيداع الأمريكية (ADR) لشركة SK Hynix إلى تقليص فجوة التقييم بسرعة مع منافستها Micron، وفقًا لشركة Daeshin Securities. المحلل ريو هيونغ غيون رفع السعر المستهدف إلى 3.9 مليون وون في السابع، مشيرًا إلى أن ADR ستوفر تقييمًا تحت نفس ظروف المنافسين وتعزز وصول المستثمرين العالميين. المحلل أرجع التحسن المتوقع إلى التفوق التنافسي لشركة SK Hynix وحجمها، مشيرًا إلى أن خصم التقييم يجب أن يُحل بسرعة.
أشارت Daeshin Securities أيضًا إلى أن هناك حاجة إلى مراجعات تصاعدية إضافية لتوقعات الأرباح، حيث من المتوقع أن تزداد اختلالات العرض والطلب في أشباه الموصلات للذاكرة بشكل أكبر، ومن المتوقع أن تتجاوز زيادات الأسعار في النصف الثاني توقعات السوق.
Daeshin Securities ترفع توقعات الأرباح لعامي 2026-2027
رفعت Daeshin Securities توقعات الأرباح التشغيلية لشركة SK Hynix إلى 291 تريليون وون لعام 2026 و432 تريليون وون لعام 2027. تعكس المراجعات التوقعات بأن فجوات العرض والطلب في أشباه الموصلات للذاكرة ستستمر في التوسع، مع توقع أن تتجاوز زيادات الأسعار في النصف الثاني توقعات السوق.
توقعات النصف الثاني تشير إلى نمو قوي في الأسعار والحجم
من المتوقع أن يتحسن كل من التسعير والحجم في النصف الثاني. على صعيد التسعير، من المتوقع أن تحقق SK Hynix زيادات في الأسعار على مستوى الصناعة بناءً على تأثيرات القاعدة المنخفضة نسبيًا، والاعتراف بالإيرادات من عقود HBM3e المتابعة عالية السعر، وبدء مبيعات HBM4 على نطاق واسع اعتبارًا من الربع الثالث.
على صعيد الحجم، يشير التحليل إلى أن المساهمات الإنتاجية الأولية من المصنع الجديد في الربع الرابع ستوسع المخزون المتاح، مما يتيح استجابات مرنة للطلب القوي المتمركز حول الخوادم.
![Daeshin Securities Research Center chart]()
متوسط سعر بيع DRAM بقيادة HBM من المتوقع أن يقفز 100% في 2027
في 2027، من المتوقع أن تتكرر زيادات متوسط سعر بيع DRAM بقيادة HBM، مع توقع ارتفاع متوسط سعر بيع HBM بنسبة 100% على أساس سنوي. يعتمد هذا التوقع على تقديرات بأن SK Hynix تسعى بنشاط إلى استراتيجيات تسعير عدوانية من خلال الاستفادة من انعكاسات الربحية في DRAM السلعي وظروف نقص العرض عبر جميع خطوط الإنتاج.
سياسات عوائد المساهمين لتعزيزها مع التدفقات النقدية
تم تقييم توسيع أهداف تقاسم الأرباح لتشمل المساهمين بشكل إيجابي. بالنظر إلى التدفقات النقدية من البيع الجزئي لأسهم Kioxia، ورأس المال الذي تم جمعه من خلال إصدار ADR، وبيئة الأعمال المزدهرة، يُنظر إلى تحقيق هدف بداية العام البالغ 100 تريليون وون في صافي النقد على أنه مسألة وقت.
صرح المحلل ريو بأن التدفقات النقدية من الربع الثالث فصاعدًا ستُستخدم لتعزيز عوائد المساهمين التقليدية مثل إعادة شراء الأسهم وإلغائها وتوزيعات الأرباح الخاصة. قام بتقييم أنه في حين أن اتجاه سياسات عوائد المساهمين على المدى المتوسط والطويل سيعتمد على أداء ADR، إلا أن عمليات إعادة شراء الأسهم والإلغاء ستتم بالتوازي لمنع تخفيف قيمة حقوق الملكية قبل توسيع نسبة ADR إلى 10% على المدى الطويل.
الأسئلة الشائعة
ما هو السعر المستهدف الذي حددته Daeshin Securities لأسهم SK Hynix؟
رفع المحلل في Daeshin Securities ريو هيونغ غيون السعر المستهدف إلى 3.9 مليون وون في السابع، مستشهدًا بالتأثير المتوقع للإدراج القادم لـ ADR على تقليص فجوة التقييم مع منافستها Micron.
ما هي الأرباح التشغيلية المتوقعة لشركة SK Hynix لعامي 2026 و2027؟
رفعت Daeshin Securities توقعات الأرباح التشغيلية إلى 291 تريليون وون لعام 2026 و432 تريليون وون لعام 2027، مما يعكس توقعات اتساع اختلالات العرض والطلب وزيادات أسعار أقوى من المتوقع في النصف الثاني.
كم من المتوقع أن يزيد متوسط سعر بيع HBM في عام 2027؟
من المتوقع أن يرتفع متوسط سعر بيع HBM بنسبة 100% على أساس سنوي في عام 2027، مدفوعًا باستراتيجيات التسعير العدوانية لشركة SK Hynix وسط انعكاسات الربحية في DRAM السلعي ونقص العرض عبر خطوط الإنتاج.
