GateUser-1a2ed0b9
同时存在于挖矿和不挖矿的状态，当电费单来时才坍缩为亏损状态。每天研究各种算法和硬件，把挖矿当作既赚钱又取暖的生活必需品。
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今日美股总结：芯片遭殃，非农跳水稳住股指——这轮下杀是主力洗盘骗筹码
先说说这两天让人难受的地方
7月2日这一天，几大指数看起来相当克制，标普500几乎原地踏步，纳指领跌，道指反倒逆势冲高刷新历史纪录。但如果你手里拿的是芯片股，感受可能完全不一样，账户里的回撤会比指数难看很多。
这点我完全理解，因为我也和大家一样在AI这条产业链里。短期波动确实难熬，尤其是明明长期逻辑没坏，股价却先被情绪砸下来的时候，最考验心态。但如果你拿的是正股，或者是足够长周期的仓位，而且你相信AI算力、存储、光通信、半导体设备这条长期主线没有结束，那这两天的回撤就是大趋势中间的一段噪音。
一轮真正的产业浪潮，不会因为两天的杀跌就结束。AI这条线未来还会有很多次波动、洗盘和分歧，但只要企业盈利、资本开支和供需格局没有被证伪，短期痛苦就不应该被放大成长期恐慌。
这份指数背后的稳定上涨是靠资金轮动撑起来的。标普500里有356只个股上涨，只有145只下跌，市场广度不差；医疗保健、消费必需品、公用事业等防御板块领涨，标普等权重指数甚至再创历史新高。
与此同时，费城半导体指数连续第二天遭遇大幅抛售，两天累计跌幅超过10%，30只成分股全部收跌。资金明显从此前涨幅较大的AI硬件方向流向传统价值、防御和部分周期板块，道指里的苹果、麦当劳、Moderna、波音、强生等权重股当天都有不错表现。
对于拿着芯片股的投资者来说，这两
先说说这两天让人难受的地方
7月2日这一天，几大指数看起来相当克制，标普500几乎原地踏步，纳指领跌，道指反倒逆势冲高刷新历史纪录。但如果你手里拿的是芯片股，感受可能完全不一样，账户里的回撤会比指数难看很多。
这点我完全理解，因为我也和大家一样在AI这条产业链里。短期波动确实难熬，尤其是明明长期逻辑没坏，股价却先被情绪砸下来的时候，最考验心态。但如果你拿的是正股，或者是足够长周期的仓位，而且你相信AI算力、存储、光通信、半导体设备这条长期主线没有结束，那这两天的回撤就是大趋势中间的一段噪音。
一轮真正的产业浪潮，不会因为两天的杀跌就结束。AI这条线未来还会有很多次波动、洗盘和分歧，但只要企业盈利、资本开支和供需格局没有被证伪，短期痛苦就不应该被放大成长期恐慌。
这份指数背后的稳定上涨是靠资金轮动撑起来的。标普500里有356只个股上涨，只有145只下跌，市场广度不差；医疗保健、消费必需品、公用事业等防御板块领涨，标普等权重指数甚至再创历史新高。
与此同时，费城半导体指数连续第二天遭遇大幅抛售，两天累计跌幅超过10%，30只成分股全部收跌。资金明显从此前涨幅较大的AI硬件方向流向传统价值、防御和部分周期板块，道指里的苹果、麦当劳、Moderna、波音、强生等权重股当天都有不错表现。
对于拿着芯片股的投资者来说，这两
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韩国股市又涨回来了。一天ICU，一天KTV😂。日线EMA 50假跌破又放量站回来了。下周各位存储可以松一口气了。这个月还有海力士adr，三星财报和海力士财报。
期权方面
短期美光的期权情绪偏向悲观。当前 Put/Call 成交量比达到 1.44，未平仓合约比也升至 1.28，说明市场有大量资金在买入 Put 或进行下行对冲。
如果股价继续下跌，这种仓位可能会进一步放大波动。但如果股价止跌反弹，Put 平仓带来的对冲回补也可能推动股价快速上行。由于周五韩国股市表现不错，现在这个情况 下周大概率跟着反弹。
期权方面
短期美光的期权情绪偏向悲观。当前 Put/Call 成交量比达到 1.44，未平仓合约比也升至 1.28，说明市场有大量资金在买入 Put 或进行下行对冲。
如果股价继续下跌，这种仓位可能会进一步放大波动。但如果股价止跌反弹，Put 平仓带来的对冲回补也可能推动股价快速上行。由于周五韩国股市表现不错，现在这个情况 下周大概率跟着反弹。
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今天半导体跌得比较狠，相信很多朋友打开账户的时候心情都不太好，我也是
我把摩根大通最新的《Flows & Liquidity》报告看了一遍，我给大家总结了一下。
摩根大通整体观点偏乐观。
摩根大通最新发布的《Flows & Liquidity》是一篇从全球资金流向、市场仓位和流动性的角度分析市场的宏观策略报告。这篇报告主要说的是AI交易展开，认为市场开始进入产业链内部轮动阶段。过去一年，半导体、HBM和存储公司的股价持续跑赢Meta、微软、Google等云厂商，这种分化很难长期持续。摩根认为，更有可能出现的情况是，随着AI商业化不断推进，云厂商的盈利能力逐步改善，股价慢慢追上硬件板块；市场目前担心的则是另一种可能，如果云厂商未来赚钱速度跟不上资本开支，可能会放缓AI投资节奏，进而影响GPU、HBM等硬件需求。为此，小摩跟踪了空头仓位、GPU租赁价格、Token价格等多项指标，认为市场确实开始讨论这一风险，但现阶段还没有足够证据证明AI产业已经出现拐点。同时，美国流动性依然保持改善趋势，预计2026年M2将增加约1.8万亿美元，银行放贷意愿增强，美联储资产负债表也重新小幅扩张。在没有重大黑天鹅事件的情况下，充裕的流动性仍然有望继续支撑美股，因此摩根整体观点依然偏乐观。
结合今天盘面的走势，也说说我自己的理解
最近市场最大的分歧，集中在AI产业链未来的利润会如何分配。
过去一年，芯片、
我把摩根大通最新的《Flows & Liquidity》报告看了一遍，我给大家总结了一下。
摩根大通整体观点偏乐观。
摩根大通最新发布的《Flows & Liquidity》是一篇从全球资金流向、市场仓位和流动性的角度分析市场的宏观策略报告。这篇报告主要说的是AI交易展开，认为市场开始进入产业链内部轮动阶段。过去一年，半导体、HBM和存储公司的股价持续跑赢Meta、微软、Google等云厂商，这种分化很难长期持续。摩根认为，更有可能出现的情况是，随着AI商业化不断推进，云厂商的盈利能力逐步改善，股价慢慢追上硬件板块；市场目前担心的则是另一种可能，如果云厂商未来赚钱速度跟不上资本开支，可能会放缓AI投资节奏，进而影响GPU、HBM等硬件需求。为此，小摩跟踪了空头仓位、GPU租赁价格、Token价格等多项指标，认为市场确实开始讨论这一风险，但现阶段还没有足够证据证明AI产业已经出现拐点。同时，美国流动性依然保持改善趋势，预计2026年M2将增加约1.8万亿美元，银行放贷意愿增强，美联储资产负债表也重新小幅扩张。在没有重大黑天鹅事件的情况下，充裕的流动性仍然有望继续支撑美股，因此摩根整体观点依然偏乐观。
结合今天盘面的走势，也说说我自己的理解
最近市场最大的分歧，集中在AI产业链未来的利润会如何分配。
过去一年，芯片、
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很多朋友问我，这种行情到底要不要怕。我觉得先看你买的是什么。如果你买的是自己长期看好的优质公司的正股或者一年左右到期的 LEAP Call，我觉得没必要因为短期波动影响心态。现在大盘估值并不贵，企业盈利还在持续增长，AI 的长期逻辑也没有任何被证伪的迹象，只要这些底层逻辑没变，短期市场怎么波动，对长期仓位来说都只是过程。
我不太建议重仓短期期权。我看了下评论区，很多人都会问我："这几天股票会怎么走？""我这个 Call 要不要继续拿？""跌了怎么办？""现在是不是要跑？" 我不建议重仓短期期权，这是不好的习惯。短期期权不仅要判断方向，还要判断时间和波动率，市场上下震荡几天，时间价值和 IV 的变化就可能把利润吃掉。所以我的建议一直都是长期仓位至少占总仓位的90%，剩下10%你想练练盘感、做做事件驱动或者短线交易都可以，这样即使短期市场波动比较大，也不会因为一两天的涨跌影响整体心态。当然大家有任何短线想问的股票技术分析，我也会耐心为大家解答。
我的长期仓位买完以后很少去看除非是要调仓才会去动一下，因为我相信今年年底标普会看到8000–8200，明年至少9000，所以我更愿意把时间花在研究产业。很多人问那我为什么每天都在发技术分析，我分享K线不是为了每天高抛低吸，是想帮大家找到更好的加仓时机，也顺便给大家解惑，告诉大家市场为什么跌、为什么涨、哪些位置风险高、哪些位置值得关注。我自己的长
我不太建议重仓短期期权。我看了下评论区，很多人都会问我："这几天股票会怎么走？""我这个 Call 要不要继续拿？""跌了怎么办？""现在是不是要跑？" 我不建议重仓短期期权，这是不好的习惯。短期期权不仅要判断方向，还要判断时间和波动率，市场上下震荡几天，时间价值和 IV 的变化就可能把利润吃掉。所以我的建议一直都是长期仓位至少占总仓位的90%，剩下10%你想练练盘感、做做事件驱动或者短线交易都可以，这样即使短期市场波动比较大，也不会因为一两天的涨跌影响整体心态。当然大家有任何短线想问的股票技术分析，我也会耐心为大家解答。
我的长期仓位买完以后很少去看除非是要调仓才会去动一下，因为我相信今年年底标普会看到8000–8200，明年至少9000，所以我更愿意把时间花在研究产业。很多人问那我为什么每天都在发技术分析，我分享K线不是为了每天高抛低吸，是想帮大家找到更好的加仓时机，也顺便给大家解惑，告诉大家市场为什么跌、为什么涨、哪些位置风险高、哪些位置值得关注。我自己的长
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今天开盘市场最大的恐慌来自两件事：Meta计划出售部分AI算力，以及市场继续等待明晚非农数据。
先说Meta。
很多人今天把 Meta 这个消息直接理解成 AI 算力过剩，我觉得没必要这么快下结论。
大型科技公司本来就会持续优化数据中心资源，提高算力利用效率，这属于正常的运营调整，不等于AI需求突然减弱。
重点还是要看云厂商有没有开始砍资本开支、取消订单或者放缓数据中心建设，目前没有出现任何这些信号。
所以今天半导体的下跌是市场借着消息释放情绪，改变不了整个AI基础设施的长期逻辑。机构用这种烂理由来捡便宜货，也是好事，因为涨太快不健康，慢慢涨充分筹码换手才能涨的持久。
技术面也基本符合昨天的预判。标普回踩7450附近后迅速收回，Q来到727-730附近获得支撑，SPY回踩740-742区域，SMH也再次测试日线EMA20。这些位置本来就是我昨天提到的重要支撑区域，目前来看，买盘依然愿意在这些位置承接。别看华尔街嘴上说什么，要看资金流向。
宏观方面，欧央行会议结束后，美元回落，美债收益率下行，市场整体偏向鸽派解读。不过，本周真正决定短线方向的仍然是明晚的非农就业数据。如果数据符合预期甚至略弱于预期，近期压制成长股估值的压力有望进一步缓解，如果明显超预期，市场短线波动可能还会加剧。
大非农的话昨天有给过我的解读：周四这个数据，白宫首席经济顾问凯文·哈萨特周二在非农发布前公开发言，说目前
先说Meta。
很多人今天把 Meta 这个消息直接理解成 AI 算力过剩，我觉得没必要这么快下结论。
大型科技公司本来就会持续优化数据中心资源，提高算力利用效率，这属于正常的运营调整，不等于AI需求突然减弱。
重点还是要看云厂商有没有开始砍资本开支、取消订单或者放缓数据中心建设，目前没有出现任何这些信号。
所以今天半导体的下跌是市场借着消息释放情绪，改变不了整个AI基础设施的长期逻辑。机构用这种烂理由来捡便宜货，也是好事，因为涨太快不健康，慢慢涨充分筹码换手才能涨的持久。
技术面也基本符合昨天的预判。标普回踩7450附近后迅速收回，Q来到727-730附近获得支撑，SPY回踩740-742区域，SMH也再次测试日线EMA20。这些位置本来就是我昨天提到的重要支撑区域，目前来看，买盘依然愿意在这些位置承接。别看华尔街嘴上说什么，要看资金流向。
宏观方面，欧央行会议结束后，美元回落，美债收益率下行，市场整体偏向鸽派解读。不过，本周真正决定短线方向的仍然是明晚的非农就业数据。如果数据符合预期甚至略弱于预期，近期压制成长股估值的压力有望进一步缓解，如果明显超预期，市场短线波动可能还会加剧。
大非农的话昨天有给过我的解读：周四这个数据，白宫首席经济顾问凯文·哈萨特周二在非农发布前公开发言，说目前
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今天开盘市场最大的恐慌来自两件事：Meta计划出售部分AI算力，以及市场继续等待明晚非农数据。
先说Meta。
很多人今天把 Meta 这个消息直接理解成 AI 算力过剩，我觉得没必要这么快下结论。
大型科技公司本来就会持续优化数据中心资源，提高算力利用效率，这属于正常的运营调整，不等于AI需求突然减弱。
重点还是要看云厂商有没有开始砍资本开支、取消订单或者放缓数据中心建设，目前没有出现任何这些信号。
所以今天半导体的下跌是市场借着消息释放情绪，改变不了整个AI基础设施的长期逻辑。机构用这种烂理由来捡便宜货，也是好事，因为涨太快不健康，慢慢涨充分筹码换手才能涨的持久。
技术面也基本符合昨天的预判。标普回踩7450附近后迅速收回，Q来到727-730附近获得支撑，SPY回踩740-742区域，SMH也再次测试日线EMA20。这些位置本来就是我昨天提到的重要支撑区域，目前来看，买盘依然愿意在这些位置承接。别看华尔街嘴上说什么，要看资金流向。
宏观方面，欧央行会议结束后，美元回落，美债收益率下行，市场整体偏向鸽派解读。不过，本周真正决定短线方向的仍然是明晚的非农就业数据。如果数据符合预期甚至略弱于预期，近期压制成长股估值的压力有望进一步缓解，如果明显超预期，市场短线波动可能还会加剧。
大非农的话昨天有给过我的解读：周四这个数据，白宫首席经济顾问凯文·哈萨特周二在非农发布前公开发言，说目前
先说Meta。
很多人今天把 Meta 这个消息直接理解成 AI 算力过剩，我觉得没必要这么快下结论。
大型科技公司本来就会持续优化数据中心资源，提高算力利用效率，这属于正常的运营调整，不等于AI需求突然减弱。
重点还是要看云厂商有没有开始砍资本开支、取消订单或者放缓数据中心建设，目前没有出现任何这些信号。
所以今天半导体的下跌是市场借着消息释放情绪，改变不了整个AI基础设施的长期逻辑。机构用这种烂理由来捡便宜货，也是好事，因为涨太快不健康，慢慢涨充分筹码换手才能涨的持久。
技术面也基本符合昨天的预判。标普回踩7450附近后迅速收回，Q来到727-730附近获得支撑，SPY回踩740-742区域，SMH也再次测试日线EMA20。这些位置本来就是我昨天提到的重要支撑区域，目前来看，买盘依然愿意在这些位置承接。别看华尔街嘴上说什么，要看资金流向。
宏观方面，欧央行会议结束后，美元回落，美债收益率下行，市场整体偏向鸽派解读。不过，本周真正决定短线方向的仍然是明晚的非农就业数据。如果数据符合预期甚至略弱于预期，近期压制成长股估值的压力有望进一步缓解，如果明显超预期，市场短线波动可能还会加剧。
大非农的话昨天有给过我的解读：周四这个数据，白宫首席经济顾问凯文·哈萨特周二在非农发布前公开发言，说目前
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今日美股总结：抢跑的多头，消失的抛压，美股六月收官日
养老金抛压提前被消化,但行情逻辑没变
这几天高盛、大摩一直在提醒,说6月29-30日会有300亿美元养老金集中抛压。结果周二大盘不跌反涨。说白了,就是多头资金提前抢跑把7月的行情吃了一部分，养老金和空头的仓位反而变成了这波上涨的燃料。但这不代表7月份就没有行情了，被动资金和CTA量化这类机械性配置,下半年还是会按规则往股票里加仓,该来的买盘并不会因为提前抢跑而消失。
芯片股涨势很好,大盘的广度一般
标普500指数当天涨了0.78%,可真正收涨的成份股占比只有四成多一点，涨势几乎全靠英特尔、MRVL、AMD这几只芯片股扛着走。今年以来费城半导体指数已经累计飙了94%，反观标普才涨了个位数。强者恒强，资金在合适的价格还是会愿意追芯片股。
板块层面也能看出明显的资金切换：前几周才刚回流的房地产、必需消费、公用事业、金融这些防御类，这两天又被抽离，资金重新涌进科技和工业。苹果、谷歌、特斯拉这些权重股当天也都同步走强。
标普收在7498
标普500最终收在7498点，离7500这道整数关口只差一步之遥。从盘中期权数据看，7500这个行权价从早盘起就持续吸引大量净买入资金，叠加正向伽马敞口的存在,这个价位实际上起到了"磁吸"效应，一路把价格往上拽。日线图上，大盘已经成功突破了50日均线和10日、20日均线之间的空白地带，多头动能很明显,=，
养老金抛压提前被消化,但行情逻辑没变
这几天高盛、大摩一直在提醒,说6月29-30日会有300亿美元养老金集中抛压。结果周二大盘不跌反涨。说白了,就是多头资金提前抢跑把7月的行情吃了一部分，养老金和空头的仓位反而变成了这波上涨的燃料。但这不代表7月份就没有行情了，被动资金和CTA量化这类机械性配置,下半年还是会按规则往股票里加仓,该来的买盘并不会因为提前抢跑而消失。
芯片股涨势很好,大盘的广度一般
标普500指数当天涨了0.78%,可真正收涨的成份股占比只有四成多一点，涨势几乎全靠英特尔、MRVL、AMD这几只芯片股扛着走。今年以来费城半导体指数已经累计飙了94%，反观标普才涨了个位数。强者恒强，资金在合适的价格还是会愿意追芯片股。
板块层面也能看出明显的资金切换：前几周才刚回流的房地产、必需消费、公用事业、金融这些防御类，这两天又被抽离，资金重新涌进科技和工业。苹果、谷歌、特斯拉这些权重股当天也都同步走强。
标普收在7498
标普500最终收在7498点，离7500这道整数关口只差一步之遥。从盘中期权数据看，7500这个行权价从早盘起就持续吸引大量净买入资金，叠加正向伽马敞口的存在,这个价位实际上起到了"磁吸"效应，一路把价格往上拽。日线图上，大盘已经成功突破了50日均线和10日、20日均线之间的空白地带，多头动能很明显,=，
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真的希望大家这波都有跟着分批抄到底，尤其是我之前反复提到的那几个标的
这段时间评论区一直有人问我，现在还能不能买、是不是已经晚了。我真的已经连续提醒很多次了。从 6 月 18 日美联储会议结束之后，我几乎每天都在说，同一个观点一直没有变：不要追涨，等回调，分批低吸。尽力了
技术面
当时我一直强调，标普500大概率不会有效跌破 7310 附近的 EMA50。结果市场确实只是短暂假跌破，最低打到 7296 后迅速收回，同时 1 小时级别形成了明显的 MACD 底背离。
上周四晚上我还专门画了图，提前给出了判断：周五会先假跌到7300-7310附近，把恐慌盘洗出来，然后再反弹。 后面的走势基本就是按照这个剧本在走。原图在这（图1）
除了技术面，我当时也一直分享期权数据
当时 Total Put/Call Ratio 达到 1.12，说明市场整体买 Put 的人数远远多于买 Call，甚至比今年 3 月底那次恐慌时还要高。
这种极端情绪往往意味着，一旦指数止跌反弹，空头需要回补仓位，加上做市商的 Delta 对冲，很容易形成 Gamma Squeeze + Put 平仓 的双重推动，进一步放大上涨力度。
资金面其实也很清楚
6 月 19 日到 30 日，养老金季末再平衡带来了约 1650 亿美元 的技术性卖压；CTA 模型在调整过程中也偏向卖出。但这些更多是短期资金流，不是基本面恶化。按照
这段时间评论区一直有人问我，现在还能不能买、是不是已经晚了。我真的已经连续提醒很多次了。从 6 月 18 日美联储会议结束之后，我几乎每天都在说，同一个观点一直没有变：不要追涨，等回调，分批低吸。尽力了
技术面
当时我一直强调，标普500大概率不会有效跌破 7310 附近的 EMA50。结果市场确实只是短暂假跌破，最低打到 7296 后迅速收回，同时 1 小时级别形成了明显的 MACD 底背离。
上周四晚上我还专门画了图，提前给出了判断：周五会先假跌到7300-7310附近，把恐慌盘洗出来，然后再反弹。 后面的走势基本就是按照这个剧本在走。原图在这（图1）
除了技术面，我当时也一直分享期权数据
当时 Total Put/Call Ratio 达到 1.12，说明市场整体买 Put 的人数远远多于买 Call，甚至比今年 3 月底那次恐慌时还要高。
这种极端情绪往往意味着，一旦指数止跌反弹，空头需要回补仓位，加上做市商的 Delta 对冲，很容易形成 Gamma Squeeze + Put 平仓 的双重推动，进一步放大上涨力度。
资金面其实也很清楚
6 月 19 日到 30 日，养老金季末再平衡带来了约 1650 亿美元 的技术性卖压；CTA 模型在调整过程中也偏向卖出。但这些更多是短期资金流，不是基本面恶化。按照
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7月重点关注的几个方向——财报季前的完整布局清单
1. Mag 7（关注空头回补的可能性）
如果市场仓位依旧偏谨慎，财报前不排除出现一波空头回补行情。这条线不是我的主要持仓重点，但财报前的情绪修复值得留意，尤其是前期被砸得比较狠的几个名字。
2. 存储
核心标的：DRAM
两个关键时间点要记住：7月10日SK海力士ADR上市，7月23日SK海力士财报。
DRAM板块最近回踩后逐步企稳，随着海力士ADR和财报临近，市场会重点关注HBM需求、价格走势，以及下半年资本开支指引。存储依然是这一整轮AI基础设施叙事里最确定的部分之一。
3. 半导体设备
核心标的：AMAT、LRCX
随着三星、SK海力士、美光持续扩产，上游半导体设备有望迎来新一轮景气周期。HBM对刻蚀、沉积这些先进制程设备的需求明显高于传统DRAM，这个板块值得持续盯紧。
4. 互连/Memory Pooling/CXL
核心标的：MRVL、ALAB、 CRDO、PENG
AI集群规模不断扩大，行业的关注点从单纯堆算力，逐步延伸到提升内存利用率和集群整体效率。高速互连、CXL和Memory Pooling会成为下一阶段AI基础设施里很重要的一个方向。
5. 光通信/网络基础设施
核心标的：GLW、COHR、NOK
7到8月的财报会进一步验证AI光互连、数据中心网络升级，以及运营商资本开支是不是真的在持续兑现。
6. CPU
1. Mag 7（关注空头回补的可能性）
如果市场仓位依旧偏谨慎，财报前不排除出现一波空头回补行情。这条线不是我的主要持仓重点，但财报前的情绪修复值得留意，尤其是前期被砸得比较狠的几个名字。
2. 存储
核心标的：DRAM
两个关键时间点要记住：7月10日SK海力士ADR上市，7月23日SK海力士财报。
DRAM板块最近回踩后逐步企稳，随着海力士ADR和财报临近，市场会重点关注HBM需求、价格走势，以及下半年资本开支指引。存储依然是这一整轮AI基础设施叙事里最确定的部分之一。
3. 半导体设备
核心标的：AMAT、LRCX
随着三星、SK海力士、美光持续扩产，上游半导体设备有望迎来新一轮景气周期。HBM对刻蚀、沉积这些先进制程设备的需求明显高于传统DRAM，这个板块值得持续盯紧。
4. 互连/Memory Pooling/CXL
核心标的：MRVL、ALAB、 CRDO、PENG
AI集群规模不断扩大，行业的关注点从单纯堆算力，逐步延伸到提升内存利用率和集群整体效率。高速互连、CXL和Memory Pooling会成为下一阶段AI基础设施里很重要的一个方向。
5. 光通信/网络基础设施
核心标的：GLW、COHR、NOK
7到8月的财报会进一步验证AI光互连、数据中心网络升级，以及运营商资本开支是不是真的在持续兑现。
6. CPU
DRAM-7.98%
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bull flag和上升通道都突破到新高，上方没有阻力，看能涨到哪了。大盘7月前两周都会表现还不错
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大摩6月29日最新研报怎么看康宁（GLW）最近暴涨？
康宁最近一个月上涨约40%，明显跑赢大部分光通信公司。摩根士丹利认为，公司近期确实迎来了多项利好，但股价上涨速度已经快于基本面的改善，市场情绪和空头回补也放大了这一轮涨幅。
大摩认为近期上涨主要有四个驱动：
1. Fujikura上调全年业绩指引
日本藤仓上调全年展望，主要受益于光纤需求和价格持续改善。
市场因此进一步强化了对整个光纤产业链景气度提升的预期，康宁作为全球光纤龙头自然成为受益者。
不过大摩提醒，康宁长期采用LTA（长期供货协议）模式，因此光纤价格上涨传导到业绩需要一定时间
2. GlassBridge打开新的AI光互连想象空间
康宁推出GlassBridge平台，可以直接将光纤连接到PIC（光子集成芯片）。
随着AI数据中心逐步向CPO和NPO架构演进，高密度光纤连接的重要性不断提升，GlassBridge有望成为未来光互连的重要方案，因此吸引了不少资金重新关注康宁。
不过大摩认为，这项技术公司此前已经介绍过，相关机会也已经纳入分析师日提出的约100亿美元Photonics市场空间。
3. 英伟达长距离光网络传闻
市场近期传出，NVIDIA可能正在规划建设自己的Long-haul Fiber Network，希望降低未来对云厂商网络基础设施的依赖。
如果这一方向逐步落地，将进一步带动长距离光纤建设需求，对康宁
康宁最近一个月上涨约40%，明显跑赢大部分光通信公司。摩根士丹利认为，公司近期确实迎来了多项利好，但股价上涨速度已经快于基本面的改善，市场情绪和空头回补也放大了这一轮涨幅。
大摩认为近期上涨主要有四个驱动：
1. Fujikura上调全年业绩指引
日本藤仓上调全年展望，主要受益于光纤需求和价格持续改善。
市场因此进一步强化了对整个光纤产业链景气度提升的预期，康宁作为全球光纤龙头自然成为受益者。
不过大摩提醒，康宁长期采用LTA（长期供货协议）模式，因此光纤价格上涨传导到业绩需要一定时间
2. GlassBridge打开新的AI光互连想象空间
康宁推出GlassBridge平台，可以直接将光纤连接到PIC（光子集成芯片）。
随着AI数据中心逐步向CPO和NPO架构演进，高密度光纤连接的重要性不断提升，GlassBridge有望成为未来光互连的重要方案，因此吸引了不少资金重新关注康宁。
不过大摩认为，这项技术公司此前已经介绍过，相关机会也已经纳入分析师日提出的约100亿美元Photonics市场空间。
3. 英伟达长距离光网络传闻
市场近期传出，NVIDIA可能正在规划建设自己的Long-haul Fiber Network，希望降低未来对云厂商网络基础设施的依赖。
如果这一方向逐步落地，将进一步带动长距离光纤建设需求，对康宁
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今日美股总结：今天反弹不简单 --- 养老金最后两天的抛售、华尔街的洗盘、PCE统计改了、韩国砸5180亿搞半导体
华尔街是怎么洗盘的
开盘前45分钟，机构大幅打压半导体板块制造恐慌，诱导散户抛售割肉转投医疗保健和七巨头。散户离场之后，机构在低位迅速接盘大举涌入，许多半导体股票随后走出死里逃生式的V型反转，甚至演变成暴涨。半导体收了上下影线的股票都算是final capitulation因为大部分散户投降了。
美光和闪迪回踩EMA20后精准反弹，重演了历史上的经典走势，财报公布后的走势属于典型的跌破前低、迅速拉回、回测确认、向上突破的教科书级洗盘。
ARM盘中一度跌到300美元附近的EMA50实施剧烈洗盘，最终大幅收涨43美元。
今天最抗跌、走势最好的两个板块分别是半导体设备和网络安全。网络安全这条线值得单独说一下，AI的发展不会消除安全问题，反而会制造更多隐患。 AMAT和CRWD可以关注。
地缘政治这边又有进展，是今天反弹的主要催化剂之一，虽然这部分影响已经非常小了
美国和伊朗同意停止互相攻击，特朗普说伊朗已请求在多哈会面，卡塔尔即将解冻伊朗60亿美元的资产。
原油这边，目前油价已经较近期高点回落了40.95%。如果地缘和谈顺利，油价可能进一步承压。我自己的判断是原油今年中期选举年不用太担心了，120是今年的顶，通胀也会跟着下来。
7月4日美国250周年国庆前夕，除非出现极端搅
华尔街是怎么洗盘的
开盘前45分钟，机构大幅打压半导体板块制造恐慌，诱导散户抛售割肉转投医疗保健和七巨头。散户离场之后，机构在低位迅速接盘大举涌入，许多半导体股票随后走出死里逃生式的V型反转，甚至演变成暴涨。半导体收了上下影线的股票都算是final capitulation因为大部分散户投降了。
美光和闪迪回踩EMA20后精准反弹，重演了历史上的经典走势，财报公布后的走势属于典型的跌破前低、迅速拉回、回测确认、向上突破的教科书级洗盘。
ARM盘中一度跌到300美元附近的EMA50实施剧烈洗盘，最终大幅收涨43美元。
今天最抗跌、走势最好的两个板块分别是半导体设备和网络安全。网络安全这条线值得单独说一下，AI的发展不会消除安全问题，反而会制造更多隐患。 AMAT和CRWD可以关注。
地缘政治这边又有进展，是今天反弹的主要催化剂之一，虽然这部分影响已经非常小了
美国和伊朗同意停止互相攻击，特朗普说伊朗已请求在多哈会面，卡塔尔即将解冻伊朗60亿美元的资产。
原油这边，目前油价已经较近期高点回落了40.95%。如果地缘和谈顺利，油价可能进一步承压。我自己的判断是原油今年中期选举年不用太担心了，120是今年的顶，通胀也会跟着下来。
7月4日美国250周年国庆前夕，除非出现极端搅
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下周开盘前需要知道的事
周五出现的一个反常信号：三大美股指数在下跌，地缘冲突的消息也已经传出，但VIX恐慌指数竟然还下跌了2.54%。大盘跌、恐慌指数也跌，这种组合在期权市场里通常说明有些信息没有完全被定价进去，要么是恐慌盘还没有被系统性释放完，要么周五盘尾SPY那根长下影线确实是一次空头陷阱，不是真正的恐慌确认。我倾向于是空头陷阱。
美元强势，周五低开高走。
10年期美债收益率走低，理论上对股市是有利的。
这几个信号放在一起看，说明市场内部存在分歧，不是单一方向的一致定价，下周一周二6月最后两个交易日的走势会比较关键。
重点关注vix，美元，10年期美债还有Q的走势。
资金流向
过去5个交易日的资金流很清晰，硬件和半导体股普遍自高位录得超过10%的跌幅，资金在主动从AI核心概念里获利回吐。但医疗保健板块过去几天大涨7.32%，区域银行和更广泛的金融板块也创出了新高。
标普500整体的指标，上涨家数对下跌家数的比例在持续走高。中小盘股在医药和金融的带领下表现得非常抗跌，市场展现了良好的内部广度。这说明大盘是健康的后期轮动，不是系统性的危机。资金没有真正离开市场，在板块之间轮动。
期权市场和关键技术点位，下周盘中要重点盯紧
Q这边，700到705是目前期权市场上堆积了海量Put行权墙的关键区域。
如果下周初跌破700，会直接触发做市商的负Gamma效应，引发机械性的瀑布式踩踏抛售。
周五出现的一个反常信号：三大美股指数在下跌，地缘冲突的消息也已经传出，但VIX恐慌指数竟然还下跌了2.54%。大盘跌、恐慌指数也跌，这种组合在期权市场里通常说明有些信息没有完全被定价进去，要么是恐慌盘还没有被系统性释放完，要么周五盘尾SPY那根长下影线确实是一次空头陷阱，不是真正的恐慌确认。我倾向于是空头陷阱。
美元强势，周五低开高走。
10年期美债收益率走低，理论上对股市是有利的。
这几个信号放在一起看，说明市场内部存在分歧，不是单一方向的一致定价，下周一周二6月最后两个交易日的走势会比较关键。
重点关注vix，美元，10年期美债还有Q的走势。
资金流向
过去5个交易日的资金流很清晰，硬件和半导体股普遍自高位录得超过10%的跌幅，资金在主动从AI核心概念里获利回吐。但医疗保健板块过去几天大涨7.32%，区域银行和更广泛的金融板块也创出了新高。
标普500整体的指标，上涨家数对下跌家数的比例在持续走高。中小盘股在医药和金融的带领下表现得非常抗跌，市场展现了良好的内部广度。这说明大盘是健康的后期轮动，不是系统性的危机。资金没有真正离开市场，在板块之间轮动。
期权市场和关键技术点位，下周盘中要重点盯紧
Q这边，700到705是目前期权市场上堆积了海量Put行权墙的关键区域。
如果下周初跌破700，会直接触发做市商的负Gamma效应，引发机械性的瀑布式踩踏抛售。
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现在标普的Forward PE才19.9倍，是真的不贵——说说我对年底目标位的判断
先放一个数据，今天想从估值这个角度好好聊一聊
标普500现在的Forward PE目前是19.9倍，正好卡在5年平均19.9倍（图1）这条线上，比10年平均19.1倍只高一点点。看图就能发现，这个倍数从去年10月23倍的高点一路回落到现在，已经回到了历史均值附近，不算贵，更谈不上泡沫。
这几天的下跌，背后的逻辑讲过了好多次，不是基本面出了问题
市场广度其实在改善，不是全面崩盘。站在10日和20日均线上方的股票比例分别在67%和63%左右，这种指数下跌、但更多底层股票在上涨的现象构成了一种积极背离，说明市场是资金在做内部轮动。
真正引发技术面破位的是两个机械性的市场机制。
第一是养老金和保险基金的季度末调仓，摩根大通估计因为股债比例失衡，季末有大约1650亿美元的股票抛售和债券买入资金流。股票此前涨幅太大，导致股票风险溢价被压缩到极低甚至转负，对于只追求实现固定精算回报的养老金和人寿保险公司来说，此时持有无风险国债的性价比反而比股票更高。这些机构大量现金被锁在私募股权和私募抵押里，只能机械性变现公开市场上能流动的股票仓位。
第二是罗素指数的年度再平衡，这个之前讲过，42只小盘股因为暴涨毕业晋升到大盘股，引发了被动资金的强制调仓。
AI资本开支不会停止。科技巨头之间的竞争是生死存亡之战，谷歌、亚马逊、M
先放一个数据，今天想从估值这个角度好好聊一聊
标普500现在的Forward PE目前是19.9倍，正好卡在5年平均19.9倍（图1）这条线上，比10年平均19.1倍只高一点点。看图就能发现，这个倍数从去年10月23倍的高点一路回落到现在，已经回到了历史均值附近，不算贵，更谈不上泡沫。
这几天的下跌，背后的逻辑讲过了好多次，不是基本面出了问题
市场广度其实在改善，不是全面崩盘。站在10日和20日均线上方的股票比例分别在67%和63%左右，这种指数下跌、但更多底层股票在上涨的现象构成了一种积极背离，说明市场是资金在做内部轮动。
真正引发技术面破位的是两个机械性的市场机制。
第一是养老金和保险基金的季度末调仓，摩根大通估计因为股债比例失衡，季末有大约1650亿美元的股票抛售和债券买入资金流。股票此前涨幅太大，导致股票风险溢价被压缩到极低甚至转负，对于只追求实现固定精算回报的养老金和人寿保险公司来说，此时持有无风险国债的性价比反而比股票更高。这些机构大量现金被锁在私募股权和私募抵押里，只能机械性变现公开市场上能流动的股票仓位。
第二是罗素指数的年度再平衡，这个之前讲过，42只小盘股因为暴涨毕业晋升到大盘股，引发了被动资金的强制调仓。
AI资本开支不会停止。科技巨头之间的竞争是生死存亡之战，谷歌、亚马逊、M
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美国和伊朗已同意停止相互袭击，并将于本周举行会谈。周五有推友在担心战争会不会有影响。期货目前涨了，地缘政治消息影响越来越弱了，都是noise，川子在中期选举前不会乱来的，油价会下来，通胀会下来。重点要关注接下来的财报季！
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