快照民工

2026美财政支出增速放缓，5月赤字约1.25万亿美元，占全年61%；Q3赤字受福利与利息支出推动，长期利率在4.5%上下，Q4随加息预期回落至4%。美元实质驱动是实际利率与K型增长预期，地产复苏自年初启动，按揭利率因信用利差回落再度宽松。全球铝土矿供给趋向几内亚，贸易政策重定价影响美国升水，欧洲承压、日本/印度供需各异，再生铝份额上升或改变长期格局。

全球AI芯片行情因算力需求见顶担忧而回调，三星电子、SK海力士等股价自高点回落，铠侠下挫。Meta拟出售部分AI算力资源成导火索，市场担忧AI资本开支增速快于实际需求。韩国因芯片出口与股市权重地位受冲击，若AI投资周期降温，经济与出口可能承压，美股亦难幸免。

迪卡侬旗下Decathlon PULSE与英国高端折叠车品牌BROMPTON达成战略合作，持约10%股权，BA Capital获约5%，交易总额约1800万英镑。BROMPTON保持独立，迪卡侬设立门店专区扩大触达。双方将整合全球零售与中国市场资源，提升高端城市骑行场景的品牌力与社群价值。

特斯拉第二季度交付量480126辆，预估396466辆。第二季度汽车产量451758辆，预估408142辆。
风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

6月美国非农就业增幅仅5.7万，远逊于市场预期的11.3万，前值为17.2万。同期失业率降至4.2%，低于预期4.3%及前值4.3%。风险提示：市场有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议。

7月2日A股科技股大跌，市场误解Meta出售算力为AI基建过剩，实为将部分算力对外租售，推动AI基建向可收费平台资产转变。多位分析师表示这并非容量见顶信号，需求仍在增长，关注OpenAI/Anthropic等的token用量与ARR增速。短期波动或为布局窗口，7月有望再创新高。

2026年7月初的上海，慕尼黑上海电子展的人潮里，嵌入式厂商的展台比以往热闹得多。前来逛展的工程师不再是只问价格和交期，更多人围着人形机器人的灵巧手Demo、边缘AI开发板等驻足。那么，今年的嵌入式行业的风口到底在哪？
AI MCU的落地如何？
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“AI MCU”的概念已经提出很久了，但落地情况究竟如何？
德州仪器（TI）现场展示了集成TinyEngine NPU的边缘AI数字识别方案。TinyEngine NPU是TI推出一款专用的硬件加速器，可以提供2.56GOPS计算性能，专门为深度学习、推理运算而设计。不过行业人士表示，AI

圆通速递发布2026年上半年业绩预告，预计归母净利润31-34亿元，同比增长约69-86%，扣非净利30.4-33.4亿；二季度净利约17.2-20.2亿，单票约0.22元。业绩超预期源自两点：行业持续打击“内卷”竞争、价格修复与市场环境改善；以及公司通过AI降本增效、将总部管理模式复制到全网的效应。文中还指出电商快递板块因预期差持续走弱，指数自5月起大幅下跌。

苹果将首款折叠屏iPhone生产目标上调至约1000万部，并为2026年下半年新机锁定约8000万部零部件，要求供应商为明年iPhone 18系列预留通用元器件以应对存储短缺。预计2026年iPhone总产量超2.2亿部，折叠屏量产或要到年底。标准版iPhone推迟至2027年上半年发布，至少在2027年推出两款新机；存储芯片价格上涨仍是最大变量，可能提高新机售价。

消失了19天后，Fable 5终于回来了。
如果你今天打开手机和网页端的 Claude Code，你会发现最强天才程序员 Fable 5 已重新上线。
失联的近三周，仿佛一场饥饿营销。
然而，当满怀期待的第一波实测者冲进系统，迎来的却是史诗级的灾难体验。
Fable 5解禁即翻车。
因为极其神经质的过度审查，在日常编程中频频触发安全护栏，把开发者们气得集体破防。
「写行代码就被强制降级到Opus 4.8，这模型还能用吗？！」
Anthropic到底对Fable 5做了什么？
灾难级体验：写行代码就「降智」，Token烧得肉疼
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6月份，随着美伊达成谅解备忘录并签署临时和平协议，全球原油市场创下疫情以来最剧烈的单季度价格逆转。布油价格自4月峰值119美元/桶暴跌至73美元/桶附近，季度跌幅近38%，完全回吐2月底美伊冲突以来的全部涨幅。油价下跌不仅快速，而且几乎没有遭遇有效阻力。
霍尔木兹海峡航运恢复速度远超市场此前预期。自6月17日美伊签署临时和平协议以来，海峡油轮通行量从5月日均不足10艘急剧攀升，至6月25日，出境油气运输船舶已达35艘次。这是该指标首次回升至冲突前30-40艘次的区间。
截至6月21日当周，该地区原油日均出口量已接近1500万桶。波斯湾原油出口已恢复至战前水平的75%，此前大量积压在波斯湾及

苏州中院一审判定茉莉奶白及吴中经济开发区东侠饮品店侵犯LV四叶花卉商标专用权，茉莉奶白主体在判决生效之日起10日内赔偿LV经济损失1000万元及维权开支30万元，总计1030万元；吴中开发区店方承担10万元连带赔偿。茉莉奶白将提起上诉，二审尚未定。该商标在国家知识产权局处于驳回复审/无效状态，若二审维持，一并整改标识及相关物料，或影响品牌资产与门店扩张。

全文摘要
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> 核心结论：在过去一段时间，我们反复强调凡是趋势皆为抱团，最后的疯狂最疯狂。综合眼下宏观“灰犀牛”并不明确以及AI资本开支难以验伪，本轮AI科技抱团眼下不会轻易结束，其核心大主线定位并未随着股价高位波动而受到动摇。到目前为止，我们倾向于认为当前AI科技更多是经历阶段性左侧高切低，并不是最后的疯狂。面向科技，不纠结一顶，做好二顶，坚持到顶，守着大光买光圈，基于产业浪潮股最终结束M顶第一个顶部大概率还未到来。
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> 同时，事实上我们一直坦率地承认一点，当前AI科技也好，"新宁组合"也好，创业板指也好，随着二季度不断上涨，A股高切低指数6月中旬已经达到60%的高位，达到常

韩国通胀压力持续升温，AI芯片出口繁荣正从经济增长引擎演变为新的物价风险来源。
据韩国数据与统计部周四公布的数据，6月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，创2023年12月以来最快增速，连续第二个月突破3%，显著高于韩国央行2%的目标水平。与此同时，韩国6月出口同比激增71%，月度出口额突破1000亿美元，创历史纪录，半导体出口是主要驱动力。
通胀持续超标令市场对韩国央行加息预期升温。韩国央行定于7月16日召开利率决策会议，多数经济学家预计央行最早将于当月启动加息。央行行长申铉松此前已明确表态，应"在为时已晚之前"启动加息。
能源与汇率推高物价，芯片繁荣带来新隐忧
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软银集团正押注新一轮AI基础设施热潮，计划通过新设子公司向美国企业出租AI算力，将其运营商业务打造为规模潜在达数万亿日元的新利润引擎。
据软银周四发布的声明，软银公司及软银集团将于本月成立合资公司SB Neo ，并计划于下一财年开始向美国企业——包括超大规模云服务商——提供AI芯片及云服务。据媒体援引知情人士透露，若美国新云业务顺利扩张，软银电信子公司的年度营业利润有望增至3万亿至4万亿日元，相当于现有水平的三至四倍。
软银公司负责人Junichi Miyakawa将此次美国布局定性为公司的"第二次创业"，并表示新业务有潜力创造"另一个量级"的利润。这一表态反映出软银正寻求将旗下运营商资产

据郭明錤，亚马逊将放弃外购芯片，转为COT自研模式，由世芯电子独家承担自研消费电子处理器的后段设计与测试，NRE与出货量双线收益。全面落地预计2027年起，年出货量约4000万颗，显著降低对外购芯片的依赖并缓解AI投资带来的现金流压力。Panay也透露正推动核心设备端芯片研发，Alexa+将贯穿移动与穿戴设备，打造更稳固的硬件生态。

韩国浦项工科大Noh Yong-young团队在CsSnI3薄膜上开发p型钙钛矿晶体管，孔迁移率超50 cm²/V·s、电流开关比超1亿，达全球最高水平。通过挥发性表面重构，用醋酸钾处理使锡离子挥发并形成自防御层，器件在空气中稳定4小时以上，100℃加速老化仍维持一个月以上。研究发表于Nature，未来有望推动AI存储、显示驱动和可穿戴设备等领域的应用。

ams OSRAM宣布从英伟达挖来光互连顶级高管M. Ashkan Seyedi，任副总裁兼总经理，负责光互连线。Seyedi在数字光子学、VCSEL以及InGaAsP/GaN等材料领域有深厚积累，表示将带领团队发展下一代微发射器以满足AI数据中心的带宽与功耗需求。这被视为VCSEL路线对硅光的挑战，表明AI数据中心的光互连竞争正进入关键阶段。市场对VCSEL CPO的增长势头反应不一，投资者仍需评估相关不确定性。