华尔街科技股与韩国股市的相关性达到自2021年以来的最高水平

华尔街的科技股以及韩国股市的相关性正在走强，原因是人工智能支出把美国科技巨头与韩国内存芯片制造商联系到了一起。根据 Rayliant 提供的数据，KOSPI 与 Nasdaq 100 之间的 60 天相关性最近升至约 0.50，为 2021 年以来的最高水平。日益增强的关联反映了三星电子和 SK Hynix 的主导地位不断增强：两家公司合计占 KOSPI 指数的超过一半，并处于 AI 硬件供应链的核心位置，为美国科技巨头运营的数据中心提供所需的内存芯片。

三星和 SK Hynix 通过 AI 芯片需求推动 KOSPI 与 Nasdaq 相关性

“相关性之所以上升，是因为 KOSPI 已经变成了半导体指数，”Futurum Group 的分析师 Rolf Bulk 在邮件中告诉 CNBC。三星和 SK Hynix 越来越依赖同一种由美国半导体与科技公司财报驱动的超大规模云（hyperscaler）支出。根据 Bulk 的说法，数据中心需求去年约占全球 DRAM 需求的 40%，而今年已超过一半。DRAM（动态随机存取存储器）用于 AI 服务器。

这种集中度让亚洲投资者在华尔街开盘前就能更早了解全球 AI 交易的强度。“三星和 SK Hynix 为影响全球 AI 需求的隔夜进展提供了首个流动性市场反应，”Fibonacci Asset Management 创始人 Jung In Yun 表示。“SK Hynix 尤其成为重要风向标，因为它暴露在高带宽内存（HBM）之下，而 HBM 是 AI 供应链中最关键的组成之一。”

KB Financial Group 的全球投资策略主管 Peter Kim 表示，韩国内存芯片的上涨行情启动得比 Nasdaq 的上涨更早更快，因为美国投资者最初更侧重于超大规模云（hyperscalers）。三星的业绩指引也可能在每个季度提供最早的、关于 AI 需求状况的具体信号之一，因为该公司通常会在主要的美国半导体公司公布业绩约两周前先发布财报。

7 月 13 日的市场走势体现跨市场联动

7 月 13 日，KOSPI 下跌超过 8%，拖累因素包括 SK Hynix 跌幅 15% 且创下纪录。Nasdaq 100 同样走低，当天收跌 1.88%。当日大型科技股下滑。Micron Technology 收跌 4%，Sandisk 下跌 12%，Intel 回调 6%。

分析师提醒称，韩国和美国科技类股票是在同步运动，而不是一方持续领先另一方。“美国科技股和韩国科技股的命运正越来越被一个共同的潜在因素所驱动，即市场对 AI 硬件交易的情绪，”Rayliant Global Advisors 的研究主管 Phillip Wool 表示。

当与 AI 相关的消息在美国市场休市时爆出，三星和 SK Hynix 可以作为投资者可能如何在华尔街重新开盘后做出反应的代理指标。当利好或利空发生在美国交易时段，Nasdaq 同样能提供下一场韩国行情的前瞻。

相关性走高侵蚀投资者的地域分散化收益

更紧密的关系也带来组合分散化的风险。“韩国不再能对美国科技提供分散化。由于有一半的指数与单一周期性主题绑定，一旦超大规模云（hyperscaler）的资本开支放缓，韩国市场受到的打击会比大多数其他市场更大，”Bulk 表示。他还补充称，与许多美国芯片制造商相比，韩国内存股本身也更容易波动，而波动会因杠杆型交易所交易基金的资金流向而被放大。

Wool 也同样指出，随着 AI 主题越来越成为驱动韩国和美国科技股的主导力量，投资者正在失去持有这两个市场的主要原因之一：地域分散化。“当所有这些市场本质上都被同一个巨大的风险因素驱动时，你会发现自己失去了真正的收益——也就是促使你最初去寻求对像美国和韩国这样地理差异较大的市场敞口所带来的国际分散化。”

Kim 指出，Micron、三星和 SK Hynix 目前都从同一轮 DRAM 价格上涨中受益，但随着资本开支、产品结构以及美国对本土芯片生产的支持存在差异，它们的表现最终可能会分化。中国向内存芯片的扩张也是另一项新兴风险。他表示，尽管中国生产商在技术上仍落后于全球竞争对手，但它们的进展往往超出投资者预期。芯片制造商 长鑫科技集团（Changxin Technology Group）在其于上海科技股较集中的 STAR 市场亮相的周一首日大涨 466%，使 CXMT 成为最有价值的中国上市公司。

常见问题

KOSPI 与 Nasdaq 100 目前的相关性是多少？

根据 Rayliant 提供的数据，KOSPI 与 Nasdaq 100 之间的 60 天相关性最近升至约 0.50，为 2021 年以来的最高水平。这种相关性反映了三星电子和 SK Hynix 的主导地位不断增强：两家公司合计占 KOSPI 指数的超过一半，并处于 AI 硬件供应链的核心位置。

7 月 13 日韩国和美国科技股表现如何？

7 月 13 日，KOSPI 下跌超过 8%，拖累因素包括 SK Hynix 跌幅 15% 且创下纪录。Nasdaq 100 同样走低，当天收跌 1.88%。Micron Technology 收跌 4%，Sandisk 下跌 12%，Intel 回调 6%。

为什么韩国与美国科技股之间相关性走高对投资者很重要？

相关性走高侵蚀了投资者传统上通过持有美国和韩国股票所寻求的分散化收益。根据 Rayliant Global Advisors 的研究主管 Phillip Wool 的说法，当这些市场本质上都被诸如 AI 情绪这样的单一重大风险因素驱动时，投资者就会失去促使他们最初去寻求对像美国和韩国这样地理差异较大的市场敞口所带来的国际分散化收益。