三星电子、SK 海力士以及包括微软、Meta、亚马逊和苹果在内的美国大型科技公司，定于 7 月 29-30 日公布第二季度财报，同时 30 日还有美联储公开市场委员会（FOMC）会议。财报发布之际，KOSPI 指数波动加剧，市场参与者希望明确 AI 基础设施投资计划和半导体需求前景。此前对 AI 投资放缓的担忧在一定程度上缓解，原因是 Alphabet 上调了资本开支指引并确认存在供给约束，为本周财报周期判断后续 KOSPI 涨势方向奠定了基础。
7 月 27 日 KOSPI 收于 6755.75
据韩国交易所（Korea Exchange）数据，7 月 27 日 KOSPI 收于 6755.75，上日较前一交易日上涨 65.13 点（0.97%）。该指数开盘报 6806.27，较前收盘上涨 115.65 点（1.73%），随后在整个交易日中在涨跌之间波动。
美国大型科技财报聚焦 AI 资本开支计划
市场分析师正在关注，在 AI 投资放缓担忧缓解之后，其他超大规模云服务商是否会继续维持 AI 资本开支扩张立场。微软和 Meta 定于 29 日公布第二季度业绩，而亚马逊和苹果将于 30 日发布。
三星电子与 SK 海力士将公布财报
SK 海力士将于 29 日发布财报，三星电子将于 30 日发布。分析师重点关注两家公司围绕长期供货协议（LTA）、内存需求预测以及盈利前景的解释。市场参与者尤其关注 SK 海力士是否将交出超出市场预期的业绩，并公布股东回报举措。
预计 7 月 FOMC 会议于 30 日清晨举行
7 月 FOMC 会议预计于 30 日清晨举行。市场普遍预期美联储将维持利率不变。然而，愈演愈烈的美伊紧张局势以及红海封锁担忧，可能构成引发通胀压力的变量。若美联储未释放进一步紧缩信号，债券收益率与汇率可能趋于稳定，从而有可能支撑海外投资者净买入，并推动 KOSPI 反弹尝试。
NH Investment & Securities 预计 KOSPI 本周区间为 6700-7600
NH Investment & Securities 预计本周 KOSPI 区间为 6700-7600。该机构指出，AI CAPEX 相关担忧的消解以及对盈利预期的上调是利好因素；同时，美伊军事冲突升级被认定为下行风险。
NH Investment & Securities 研究员 Lee Sang-jun 表示：“如果在 Alphabet 之后，其他超大规模云服务商的财报再次确认 AI 供给短缺与 CAPEX 扩张趋势，KOSPI 可能重新获得上行动能。”他还补充称：“尽管由于美伊军事冲突，国际油价走高以及市场利率上升需要保持谨慎，但随着油价上涨会增加其政治负担，特朗普放松强硬立场的可能性较高。”Lee 同时提到：“能够在 SK 海力士和三星电子的财报公告中确认有关行业状况、指引以及股东回报的具体表述，这也是一个积极因素。”
上周的市场驱动因素包括中国 AI 模型与地缘政治紧张
在上周，国内市场围绕半导体股票出现了扩大的波动，原因是包括 Moonshot AI 和阿里巴巴在内的中国 AI 企业相继发布低成本、高性能的开源模型，引发了对美国大型科技公司 AI 竞争力可能走弱的担忧。持续的美伊军事冲突，以及国际油价与市场利率上行，也压制了投资者情绪。
Alphabet 公布的云业务表现超出预期，并将其今年的资本开支（CAPEX）展望从 180-1900 亿美元上调至 195-2050 亿美元。公司还表示，明年将显著扩大投资，这在一定程度上缓解了对 AI 投资见顶的担忧。云订单积压从 4600 亿美元增至 5140 亿美元。尽管公司解释称即便采取激进扩张，供给也无法跟上需求，但相关评估认为 AI 基础设施需求依然保持强劲。
常见问题
问：7 月 29-30 日安排了哪些财报？
答：SK 海力士将于 7 月 29 日发布财报，而三星电子、亚马逊和苹果将于 7 月 30 日公布业绩。微软和 Meta 也定于 7 月 29 日发布第二季度财报。
问：根据 NH Investment & Securities，本周 KOSPI 预期区间是多少？
答：NH Investment & Securities 预计本周 KOSPI 区间为 6700-7600，其中利好因素包括 AI CAPEX 担忧的消解，利空风险则来自潜在的美伊军事冲突升级。
问：Alphabet 就资本开支计划宣布了什么？
答：Alphabet 将其今年的 CAPEX 展望从 180-1900 亿美元上调至 195-2050 亿美元，并表示明年将显著扩大投资。公司的云订单积压从 4600 亿美元增至 5140 亿美元。
