Reality 是一个由 Bitget 支持的平台，提供用 rToken 表示的代币化美国股票，其资产存放在一家持有 FINRA 注册的经纪商中。该平台的资产管理规模（AUM）已超过 1 亿美元，覆盖 500 多只代币化美国股票和 ETF，包括特斯拉（Tesla）和英伟达（NVIDIA）。机构可以在统一交易账户内将加密货币持仓作为股票仓位的保证金，或反过来操作，从而取消单独的经纪托管关系。该结构支持跨资产保证金池，使加密货币与股票在同一个保证金引擎中作为相互支持的抵押品发挥作用。
Reality 平台仓位作为第三代账户模型
Reality 将其产品描述为第三代账户结构：股票可以被加入同一个保证金引擎，并作为杠杆的抵押品使用。RTokens 以 “r” 前缀标识，例如 rTSLA 对应 TSLA，或 rAAPL 对应 AAPL。证券存放在一家持有 FINRA 注册、且受 SIPC 覆盖的经纪商中。Bitget 在其生态系统内提供战略支持、交易接入以及资产安全保障。
平台提供差异化跨资产保证金能力
该平台的核心差异化在于：股票能否作为抵押品来支持杠杆化策略。根据平台公开披露，机构可以在不出售加密货币持仓的情况下建立美国股票敞口，并使用既有股票仓位作为加密货币交易的保证金，同时在同一个账户内完成两类资产的结算。不再需要将资本分散到多个账户，且一方的盈亏可以抵消另一方。
Reality 概述五个机构使用案例
该平台提供五项面向机构的应用，并以五颗星的量表评估其契合度。
跨资产抵押品支持无需出售加密货币的权益敞口
机构可以质押 BTC 或 ETH 来借入 USDT，并在同一账户内直接使用它购买代币化美国股票，例如 rNVDA 或 rTSLA。若需要，杠杆现货仓位的敞口可扩大至约 5x。核心加密账本保持不变，不需要任何转移；因为加密与股票在同一个保证金池中按同等基础计算。
风险包括借贷的浮动利息，且无论出现亏损，本金额加利息都需要在到期时全额偿还。杠杆会放大收益与亏损。在跨资产汇聚保证金下，股票的不利波动可能会加速对加密货币抵押品的强制平仓。
rSTRC 优先股上的杠杆 carry 策略
rSTRC 代表 Strategy 的 STRC 优先股的代币化形式，其清算面值为 100 美元。当前市场价格约为 88 美元，该代币以大约 12% 的绝对折价交易，并且每个代币支付每年 12 美元的股息。基于当前进入成本，静态股息收益率约为 13.6%。
机构可以将 rSTRC 质押为抵押品来借入 USDT，并将借得资金循环投入到额外仓位中。股息按完整名义头寸计算，而融资利息仅对借入部分计费。基于 10,000 美元本金与 2% 的 USDT 借贷利率，若构建 3x 杠杆头寸，将在 30,000 美元名义上获得股息，同时仅对 20,000 美元借入部分支付利息。
风险包括当 rSTRC 对于 5x 仓位跌到 60 美元以下时的价格下行与清算。USDT 借贷按浮动利率计费，若市场需求推高至超过 8%，净利差将被侵蚀。rSTRC 的赎回仅在指定赎回窗口期间提供，且链上短线流动性相对有限。如果股息被取消或延迟，该收益模型不再成立。数据截至 2026 年 7 月 22 日。
权益仓位作为加密策略的保证金
机构可以直接使用 rNVDA、rTSLA 及类似代币作为保证金，在同一账户内开立 BTC 或 ETH 的加密货币合约仓位，同时保持权益仓位不被触动。加密可以支撑权益，权益也可以支撑加密；双边的火力从同一个保证金池分配。
使用权益作为保证金来开立加密货币合约仓位，会叠加双方的波动性，因此需要足够的保证金缓冲。由于资金池是共享的，任一边的错位都可能触发另一边的强制平仓。
平台提供低成本的融资引擎
机构可以以约 2.50% 的利率，用 BTC 或 ETH 作为抵押借入 USDT；以约 3.30% 的利率借入 USDC。贷款资金不受使用限制，可用于增加加密仓位、购买代币化美国股票，或转入 CFD 账户以交易黄金或原油。数据截至 2026 年 7 月 22 日。
贷款利率会随市场供需波动。每个市场都各自承担相应风险。
UTA 贷款与加密贷款提供效率或隔离选项
该平台提供两种贷款模式。UTA 贷款份额与账户其他仓位共享同一个保证金池，并进行盈亏交叉净额结算，以实现最大资本效率。加密贷款会独立计算风险，不会影响统一交易账户内的其他仓位，从而提供更灵活的贷款条款。
机构可以通过 UTA 池运行核心投资组合以最大化效率，并将高风险或被单独要求的策略通过加密贷款进行隔离。每个仓位的执行路径必须事先定义。两种模式在利率、可借资产以及强制平仓规则方面的差异必须得到确认。
常见问题
Reality 的 rToken 平台支持哪些用于代币化交易的资产？
Reality 提供超过 500 只代币化美国股票和 ETF，包括 BlackBerry、Nokia、Intel、SpaceX、Tesla 和 NVIDIA。相关证券存放在一家持有 FINRA 注册、且受 SIPC 覆盖的经纪商中。
Reality 的跨资产保证金结构对机构如何运作？
机构可以将 BTC 或 ETH 等加密货币持仓质押以借入 USDT 用于购买代币化权益，或使用权益仓位作为保证金来开立加密货币合约仓位。两类资产都在同一个保证金池中计算，一方的盈亏可抵消另一方，从而无需单独的经纪托管关系。
