Morpho 在 5 月公布该协议之后，在 Base 上推出 Midnight，这是一种固定利率、固定期限的借贷协议。该上线旨在通过将固定利率借贷带到链上，拓展链上信贷市场，并补充 Morpho 现有的浮动利率协议 Morpho Blue。传统信贷市场依赖固定利率和明确的贷款期限，而如今大多数去中心化借贷协议使用浮动利率，从而形成了 Midnight 旨在弥合的差距。Morpho 联合创始人兼 CEO Paul Frambot 表示，固定利率借贷是全球信贷市场运作方式的基础；没有它，链上市场仍不完整。
Morpho Midnight 通过报价簿架构引入固定利率借贷
Morpho 表示，Midnight 允许出借人和借款人协商各自的贷款条款，而不是依赖协议预设的定价公式。该协议面向机构和零售用户开放，并旨在支持更广泛的链上信贷活动，包括以代币化现实世界资产作担保的融资、结构化信贷产品以及类似 repo 的交易。
Frambot 将 Midnight 的报价簿架构视为关键差异点。该协议受益于 Morpho 现有的超过 30 位独立策展人组成的生态系统，他们在 Morpho Blue 上管理着数十亿美元资金，使 Midnight 能够在已建立的参与者网络中启动，而不是从零开始搭建。多市场报价、可编程合规以及回调等功能，使资金能够在被匹配进入固定利率仓位之前，持续部署在浮动利率市场中。
Morpho 最近在一篇博客文章中表示，之前固定利率借贷的尝试之所以没有获得太多关注，是因为需要在一开始就投入资本，这会导致流动性偏薄，并将其分散在不同到期日之间。Morpho Midnight 通过“已报价的资本”来解决这些约束：出借人可以在 Morpho Blue 上让资金高效运转，赚取浮动利率，直到其固定利率报价被采用。具有相同到期日的仓位具有可互换性，从而支持提前退出并后续进入，进而避免流动性碎片化。
协议区别于基于浮动利率的固定利率系统
当被问及 Midnight 与 Pendle Finance、Term Finance 和 Notional Finance 等其他固定利率、固定期限借贷协议有何不同时，Frambot 表示，许多先前方案是在浮动利率借贷系统之上构建固定利率产品。“在过去的尝试中，固定利率建立在浮动利率之上，这是不完美的，”Frambot 在接受 The Block 采访时表示。正确做法是在基础原语层面构建固定利率，然后在其上叠加浮动利率产品，他补充道。
Midnight 首发于 Base。被问及 Coinbase 是否计划将 Midnight 集成到其链上借贷产品中——该产品目前已运行在 Morpho Blue 上——一位 Coinbase 发言人表示，公司目前没有可分享的信息。Frambot 则表示，许多平台、机构和合作伙伴都对使用 Midnight 感兴趣。
Morpho 网络报告：机构合作伙伴中的存款达 110 亿美元
Morpho 表示，其借贷网络的存款超过 110 亿美元，其中包括 Coinbase、Kraken、Bitwise Asset Management，以及 Société Générale 受监管的数字资产部门 SG Forge 等公司，正使用其基础设施来构建链上信贷产品。
常见问题
Morpho Midnight 是什么？何时上线？
Morpho Midnight 是一种固定利率、固定期限的借贷协议，在 5 月公布之后于 Base 上线。它补充 Morpho 现有的浮动利率协议 Morpho Blue，并允许出借人和借款人协商各自的贷款条款。
Morpho Midnight 与其他固定利率借贷协议有何不同？
据 Morpho 联合创始人 Paul Frambot 介绍，Midnight 在基础原语层面构建固定利率，而不是将其叠加在浮动利率系统之上。该协议使用报价簿架构：在其固定利率报价被采用之前，出借人让资金继续在 Morpho Blue 上保持高效运转，从而避免流动性碎片化。
Morpho 网络管理多少资本？
Morpho 的借贷网络存款超过 110 亿美元，其机构合作伙伴包括 Coinbase、Kraken、Bitwise Asset Management 和 SG Forge，正在使用其基础设施。
