KOSPI 市场从近期高点 9385 点下跌至低点 7063 点，经历了 24.7% 的回撤。据韩国交易所于 7 月 12 日发布的数据，KOSPI200 成分股中有 89% 的股票从其年度高点回落超过 30%。韩亚证券分析指出，6 月 14 日即将公布的美国 6 月消费者物价指数（CPI）将是短期市场走势的关键变量；市场预期 CPI 将从 5 月的 4.2% 回落至同比 3.8%。目前的调整程度已超过除全球金融危机、COVID-19 疫情、美联储加息以及美国互惠关税公告之外的所有主要下跌阶段。
KOSPI 记录 24.7% 下跌，89% 的股票跌幅超 30%+
据韩国交易所数据，KOSPI200 成分股中从年度高点回落超过 30% 的比例达到 89%。这一比例高于 2022 年美联储加息期间的 86% 以及美国互惠关税公告期间的 63%。
韩亚证券分析将 CPI 结果与市场复苏概率联系起来
韩亚证券分析了自 2022 年以来美国 CPI 公布结果及其后的市场走势。CPI 超出预期时，KOSPI 的月均回报为 0.4%，盈利概率为 44%；当 CPI 符合预期时，回报为 1.8%；当 CPI 低于预期时，回报上升至 4.9%。CPI 低于预期时，KOSPI 出现上涨的概率达 72%。
标普 500 也呈现类似模式。当 CPI 超出预期时，其月均回报为 -0.6%；当 CPI 符合预期或低于预期时，分别为 1.9% 和 1.7%。当 CPI 从超出预期转为低于预期，盈利概率从 44% 提升至 72%。
研究员 Lee Jae-man 表示：“考虑过往案例，如果美国 CPI 至少达到预期，那么短期指数反弹的可能性会增加。”
半导体与国防板块在 CPI 数据中展现历史韧性
半导体板块在无论通胀结果如何时，回报相对较为理想。自 2022 年以来，当 CPI 超出预期时，KOSPI 半导体板块的月均回报为 3.2%；当 CPI 符合预期时为 3.8%；当 CPI 低于预期时为 7.1%。
国防板块在通胀超过预期时表现出更强的防御特征，在此类时期录得月均回报 4.0%，盈利概率为 72%。
当 CPI 符合或低于预期时，半导体、国防、动力设备、硬件以及证券板块通常表现较好。当 CPI 低于预期时，造船与动力设备板块的月均回报分别为 10.2% 和 10.6%。证券与造船板块的上涨概率分别为 89% 和 83%。
分析师认定 13 只盈利改善且估值被压缩的股票
韩亚证券建议关注那些盈利预测有所改善，但由于投资者情绪走弱导致估值显著下调的股票。该机构认定三星电子、SK 海力士、HD Hyundai Heavy Industries、Hyosung Heavy Industries、Hanmi Semiconductor、LG Innotek、韩华系统、Taihan Electric Wire 以及韩华发动机为潜在标的。
这些股票在其 6 月高点之后的 12 个月远期市盈率（PER）下跌幅度大于股价下跌幅度，而同期预期每股收益（EPS）则被上调。三星电子的股价从高点下跌 21.4%，PER 下降 29.8%，但预期 EPS 上升 12.0%。SK 海力士的股价和 PER 分别下跌 25.3% 和 31.8%，预期 EPS 上升 9.5%。
研究员李在满表示：“如果 CPI 符合或低于预期，并为指数反弹提供机会，那么通过提高对超卖股票的权重（这些股票盈利预期改善、同时因投资者情绪恶化导致估值大幅下调）所采取的策略将会有效。”
常见问题
是什么导致 KOSPI 股票市场从近期高点下跌 24.7%？
据韩国交易所于 7 月 12 日发布的数据，KOSPI 从近期高点 9385 点跌至低点 7063 点，跌幅为 24.7%。除全球金融危机、COVID-19 疫情、Federal Reserve rate hikes 以及 US reciprocal tariff announcements 之外，当前调整的严峻程度已超过所有主要下跌阶段；KOSPI200 成分股中有 89% 的股票从其年度高点回落超过 30%。
基于美国 CPI 结果来看，韩国股市各行业历史表现如何？
韩亚证券基于自 2022 年以来的数据分析显示，当美国 CPI 低于预期时，KOSPI 的月均回报为 4.9%，盈利概率为 72%。当 CPI 低于预期时，半导体板块的月均回报为 7.1%；在此类时期，造船与动力设备板块的回报分别为 10.2% 和 10.6%。
