韩国 KOSDAQ 市场于 7 月 10 日收于 837.43 点，上涨 42.42 点（5.47%），但指数仍低于投资者一直追求的 1,000 点门槛；7 月 1 日市场迎来成立 30 周年。小盘和中盘股指数表现落后，而主板 KOSPI 突破 9,000 点；投资资金流向了追踪三星电子和 SK Hynix 的单股杠杆 ETF，而非 KOSDAQ 上市标的。韩国交易所披露，7 月 3 日 KOSDAQ 信用余额为 8.1148 万亿韩元，仅为 KOSPI 29.6774 万亿韩元的三分之一，反映对小型公司的风险偏好下降。监管机构通过宣布分段式 KOSDAQ 系统、加速退市程序（针对低价股），以及对科技板块上市实施强制的价值增益披露来作出回应。
KOSDAQ 指数表现落后于上市增长
KOSDAQ 市场于 1996 年 7 月 1 日开盘，当时有 343 家上市公司；截至报道日，已增至 1,819 家公司（1,822 个上市）。规模实现 5.3 倍增长。指数在推出时起步为 100，并在 2004 年上调基准至 1,000。7 月 10 日收盘水平 837.43 点较上调基准起点有所下滑，表明尽管上市主体扩张，指数在 30 年间出现了回退。指数跌破 800 点后回落，随后回到 10 个月前曾出现的水平。
KOSDAQ 的信用余额与成交量下滑
KOSPI 信用余额于 7 月 3 日升至 29.6774 万亿韩元的历史新高，接近 30 万亿韩元关口；同日 KOSDAQ 信用余额合计为 8.1148 万亿韩元。7 月 KOSDAQ 日均成交额降至 7.3162 万亿韩元，低于 1 月的 14.9122 万亿韩元，显示在 6 个月内下滑了 50%。截至 7 月 7 日，KOSPI 券商总成交额达 414 万亿韩元。
资金从 KOSDAQ 转向了以 2 倍杠杆追踪三星电子与 SK Hynix 的单股杠杆 ETF。5 月 27 日新发的此类 16 只 ETF 截至报道日累计成交额达到 361.4903 万亿韩元。市场人士将这种转向归因于半导体板块强劲表现，以及涨幅在大市值科技股中更为集中。
监管机构宣布 KOSDAQ 分段体系与退市改革
金融服务委员会和韩国交易所公布，将推出分段式 KOSDAQ 系统，把高质量公司划分到独立层级。该分段将纳入养老金基金基准指数，以通过 ETF 吸引被动资金流入。交易所还在分段之间实施“升级-降级”机制，并简化对股价低于每股 1,000 韩元或市值低于 20 亿韩元的股票的退市程序。
交易所自 7 月起开始执行相关指引，要求科技板块上市公司将价值增益披露合规与上市维持条件挂钩。监管机构还扩大了科技板块上市的资格标准，以容纳 AI 与国防领域公司。
Shinyoung Securities 的研究员 Lee Sang-yeon 表示：“KOSDAQ 市场在下半年很可能进入一个盈利与政策工作将同时推进的阶段，而不同于上半年。以半导体零部件和材料为中心的利润改善预期将支撑 KOSDAQ 指数的下行空间，但 7 月之后分段分离政策落地，也可以作为扩散投资者兴趣、覆盖 KOSDAQ 的催化剂。”
SK Securities 的研究员 Na Seung-doo 表示：“这将是改善韩国股市健全性、提高基础物理抗压能力的一个因素；一旦确认退市，对整体市值的影响几乎可以忽略不计，”但他补充道：“对 KOSPI 和 KOSDAQ 中 200 多家潜在候选公司的投资者保护措施，也必须在并行的层面得到足够落实。”
FAQ
7 月 10 日 KOSDAQ 股票收在多少？
KOSDAQ 于 7 月 10 日收于 837.43 点，上涨 42.42 点（5.47%）。尽管上涨，指数仍低于 1,000 点水平；市场在近期交易时段曾跌破 800 点，并回到了 10 个月前曾出现的水平。
为什么 KOSDAQ 信用余额相比 KOSPI 下滑？
KOSDAQ 信用余额在 7 月 3 日为 8.1148 万亿韩元，相当于 KOSPI 29.6774 万亿韩元的三分之一。投资资金转向了针对三星电子与 SK Hynix 的单股杠杆 ETF；自 5 月 27 日启动以来，这些 ETF 累计成交额达到 361.4903 万亿韩元，反映出对大市值半导体敞口的偏好胜过小盘与中盘股票。
监管机构为 KOSDAQ 公布了哪些改革？
金融服务委员会和韩国交易所宣布将建立分段式 KOSDAQ 系统，以分离高质量公司，并计划将其纳入养老金基金基准指数。交易所简化了对股价低于每股 1,000 韩元或市值 20 亿韩元以下股票的退市程序，并自 7 月起开始执行对科技板块上市公司价值增益披露的要求。
