Wintermute CEO 揭加密货币三种未来，多数路径为死局

Wintermute CEO Evgeny Gaevoy 近日发表了一篇哲学性长文，系统分析了加密货币行业可能走向的三种未来，并坦言其中大多数路径都将“扼杀”密码朋克（Cypherpunk）的核心理想。Gaevoy 承认，自己从业近九年，从未像现在这样感到迷茫，看不到任何希望。

三种加密未来的逐一解析：可能性与结果评估

未来一（最可能）：传统金融吸收加密

Gaevoy 认为，最可能实现的路径是传统金融（TradFi）全面吸收加密技术：稳定币广泛采用、企业链和 DEX 实施 KYC 认证、比特币成为主权政府与企业金库的数字黄金，或者以 CBDC 终结，让政府完全掌控公民的金融隐私。他的评估是：“技术运作得非常出色，但我们输了。”可能性：极高。

未来二（几乎不可能）：一切迁移至去中心化链

第二种路径是政府向区块链投降，一切在无需许可的账本上运行，完全绕过 KYC/AML，代币估值达数兆美元。Gaevoy 直接称之为“癡人说梦”：“政府不会放弃主权，就像企业不会放弃垄断地位一样。赌场不可能在 Solana 上畅通无阻地运作，CFTC 也不会轻易放弃对 Hyperliquid 的监管要求。”可能性：极低。

未来三（唯一值得追求）：传统金融与加密平行共存

第三种路径是构建一个与现有系统完全独立的平行经济体，个人可以同时存在于两个体系中，而政府因系统本身的设计架构而无法干预。他的评估：“我们赢了，而且赢得光明正大。”可能性：“完全取决于我们。”

Gaevoy 眼中的第三条路：平行经济的必要条件

Gaevoy 认为，实现第三种路径需要加密社区采取一系列具体行动：

拥抱无需许可的主权协议：拒绝黑箱式链下解决方案

建立真正的 DAO 治理：而非只有虚假治理秀、中心化实体控制的“壳”

降低对中心化协议栈的依赖：能够在云端、LLM、社交协调等基础设施某环节中断时动态切换

让算法稳定币回归：纠正过去以庞氏设计毁掉自身的错误，建立不依赖中心化稳定币的平行生态

启用隐私保护机制：作为系统的必要特性而非可选功能

他强调，真正应该打造的是“让普通人无需征得任何人许可就能存在的系统”，目标用户是那些真正需要主权保护的个体——无论是在威权国家还是在隐私法律日益严苛的民主国家。

行业迷失的诊断：密码朋克精神的式微

Gaevoy 认为，行业在 2022-2024 年间吸取了“完全错误的教训”。面对 FTX 崩溃和 SEC 打压，业界的反应不是加倍争取去中心化，而是转向“把对的人放在适当位置”的思路——本质上是接受了更深度的中心化。

他援引《沙丘》中“黄金之路”（Golden Path）的概念：真正值得构建的不是带来最大稳定性的帝国，而是能分散、多元化、让个体和文明不因过度集中而崩溃的系统。

常见问题

Wintermute CEO Gaevoy 所描述的三种加密未来是什么？

三种未来分别为：（一）TradFi 吸收加密，可能性最高，Gaevoy 认为这代表“我们输了”；（二）一切迁移至去中心化链，可能性极低，被他形容为“癡人说梦”；（三）TradFi 与加密平行共存，可能性取决于行业选择，是唯一他认为值得追求的方向。

为何 Gaevoy 认为密码朋克理想在多数未来中难以存活？

密码朋克的核心是个人主权和无需许可的系统。最可能的未来（TradFi 吸收加密）需要 KYC 和中心化管控；最理想的全去中心化未来则被认为在现实政治中几乎不可能实现。只有第三种平行共存的路径能保留密码朋克精神，但需要社区主动选择和构建。

Gaevoy 的个人理念与 Wintermute 的商业利益有何矛盾？

Gaevoy 坦言，Wintermute 有望从 TradFi 与加密的融合（未来一）中获益，但他个人认为这背离了加密的原始使命，并明确表示对此“并不感兴趣”，体现了个人理念与商业现实之间清醒且难得的自我审视。