TradFi 链上化速度超预期！Bitwise：伊朗冲突周末已改写金融格局

Bitwise 首席投资长 Matt Hougan 在题为「改变金融的周末」的文章中表示，美以对伊朗发动打击期间，正值全球主要交易所关闭，Hyperliquid 却成为原油与代币化黄金等现实世界资产交易的中心，他大幅下调了传统金融（TradFi）转移至链上轨道的时间预期。

「改变金融的周末」：伊朗危机揭示链上金融的时机差距

美以打击伊朗的行动始于周六凌晨约 3:30（UTC 时间），正值美国、欧洲和亚洲股票交易所全面休市。在这段传统金融体系完全停摆的时间窗口内，Hyperliquid 等加密货币平台成为全球投资者管理风险的唯一管道。

Hougan 指出，周六和周日期间，Hyperliquid 的交易量超过 115 亿美元；Tether 的代币化黄金产品 Tether Gold（XAUt）的 24 小时交易量飙升至逾 3 亿美元；Kalshi 和 Polymarket 等预测市场的交易量同步上升。

更具象征意义的是，彭博社在报道原油对爆炸事件反应时，引用了 Hyperliquid 原油合约作为「最相关的价格」——主流财经媒体已开始将链上衍生品视为比传统市场更具时效性的价格发现工具。

Hougan 表示，他此前预计 TradFi 需要 5 至 10 年才能转移到链上轨道，但这个周末改变了他的判断：「这个周末证明我错了。现在我确信它发生的速度会比我想象的快得多。」他补充说，区块链的全天候交易管道使「股票交易所和 T+1 结算显得过时了」。

机构的别无选择与纽交所的全天候布局

Hougan 指出，对冲基金、银行和其他希望「进行有竞争力的交易」的机构投资者，目前别无选择，只能建立稳定币钱包，并学习如何在 Hyperliquid 等平台上进行交易。这表明，TradFi 机构参与链上金融，不再只是主动的战略选择，而是在危机中被迫采取的防守性动作。

纽约证券交易所（NYSE）及其母公司洲际交易所（ICE）已在今年 1 月宣布，计划通过区块链交易后系统实现股票和 ETF 的全天候交易与即时结算，涵盖多链支持与托管功能，但上线时间、底层区块链选择及许可架构尚未公布。

链上金融与 TradFi 的关键数据对比

Hyperliquid 周末交易量：超过 115 亿美元（周六、周日合计）

Tether Gold（XAUt）24 小时交易量：飙升至逾 3 亿美元

事件时机关键性：打击发生时间（UTC 凌晨 3:30）正值全球主要交易所休市

彭博社引用：以 Hyperliquid 原油合约作为危机期间最相关的原油价格基准

NYSE/ICE 计划：全天候代币化交易平台已宣布，但核心技术细节尚未公布

常见问题

为何美伊冲突的「周末时机」对 TradFi 链上转型具有特殊意义？

传统股票和商品市场在周末休市，当重大地缘政治事件在周末爆发时，投资者无法通过传统渠道调整持仓。加密货币平台全天候运行，填补了这一流动性真空。这个周末的事件是迄今最大规模的「压力测试」，直接验证了链上金融在传统市场休市期间的实际效用。

Hyperliquid 上的原油和代币化黄金交易，是否代表 TradFi 的真正链上转移？

Hyperliquid 上交易的是原油和黄金的衍生品（如代币化黄金 XAUt），而非直接交易实物资产。目前，这更多代表机构在传统市场无法操作时的补充渠道，而非全面取代。真正的 TradFi 链上转移，需要股票、债券等传统资产的大规模代币化和基础设施标准化，这仍需时日。

纽交所的全天候代币化计划对现有加密市场有何潜在影响？

若 NYSE 推出全天候代币化股票交易平台，将大幅提升传统金融资产在链上的流动性，并可能验证或挑战现有去中心化交易所（如 Hyperliquid）的市场定位。同时，大量机构资金的链上化也可能为整体加密市场带来更深厚的流动性基础，是加密行业「主流化」的关键里程碑之一。