编辑寄语：英伟达最新的财报显示人工智能基础设施周期正处于繁荣阶段，公司超出预期，并指引2027财年第一季度收入中值为780亿美元。数据中心部门带动了增长，同时随着超大规模客户扩大AI部署，利润率保持强劲。这一预览描绘了一个更广泛的趋势：AI就绪的数据中心正成为数字化转型的核心引擎，而英伟达正处于这一浪潮的中心。
要点
英伟达（NASDAQ：NVDA）指引2027财年第一季度收入中值为780亿美元，高于市场预期。
第四季度收入达681.3亿美元，数据中心收入为623亿美元。
数据中心收入占总收入的约91%，游戏业务因供应限制而表现疲软。
网络收入同比激增263%，达到110亿美元；库存/容量承诺总额为952亿美元。
预计2026年超大规模AI基础设施支出达6500亿美元，主要由微软、亚马逊、谷歌和Meta推动。
为何重要
这些业绩再次确认AI基础设施周期正在加速，而非放缓。强劲的数据中心需求、75.2%的高毛利率以及大规模的容量承诺表明，随着AI工作负载推动更广泛的数据中心重构，动力将持续。报告指出，如果出口限制放宽，中国的数据中心收入可能会带来额外增长。
接下来关注点
任何影响中国数据中心收入的出口限制变化及其对指引的潜在提振。
在超大规模客户支出背景下，数据中心需求趋势及英伟达的库存/容量承诺。
Q1前游戏业务表现及供应限制。
微软、亚马逊、谷歌和Meta在AI基础设施投资方面的进展。
披露：以下内容为公司/公关代表提供的新闻稿，旨在提供信息。
英伟达财报凸显AI基础设施繁荣加速
阿布扎比，阿联酋——2026年2月26日：英伟达再次交出亮眼的财报，全面超出预期，尤其是超出自身的前瞻指引。公司指引2027财年第一季度收入中值为780亿美元，远高于分析师预期的727.8亿美元。值得注意的是，此指引假设中国没有数据中心收入，意味着任何出口限制的放宽都将带来纯粹的额外增长，目前尚未在股价中反映。
季度收入达681.3亿美元，超出市场普遍预期的约659亿美元。数据中心收入创纪录达到623亿美元，超过预期的604亿美元，而调整后每股收益为1.62美元，也高于预期的1.53美元。季度利润总额达430亿美元——这一数字甚至超过了英伟达2023年的全年收入。如此规模的公司能保持如此快速的增长，彰显需求的结构性强劲。
毛利率75.2%，也优于预期，有助于消除对盈利能力的担忧，随着Blackwell平台的持续扩展。业绩明确传递出一个信号：AI基础设施的建设没有放缓，而是在加速。尽管每个季度都存在怀疑，但英伟达持续证明了这一周期的韧性。
微软、亚马逊、谷歌和Meta的支出承诺——预计2026年在AI基础设施方面的投资总额达6500亿美元——凸显了推动这一趋势的投资规模。英伟达正处于这一浪潮的核心。仅网络收入就同比激增263%，达到创纪录的110亿美元，反映出AI转型已超越芯片，涉及数据中心的全面重构。
公司已获得952亿美元的库存和容量承诺，几乎是去年同期的两倍，确保其能满足超大规模客户的需求。游戏业务是唯一表现较弱的板块，预计Q1会受到供应限制，但随着数据中心收入占比已达总收入的91%，它已不再是主要的增长驱动力。
自ChatGPT出现以来，英伟达的数据中心收入增长了近十三倍。随着AI竞赛的激烈和科技巨头支出保持在历史高位，英伟达继续定位自己为AI生态系统的关键推动者——这也强化了其作为推动这一技术变革引擎的广泛认知。
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