一位知名加密货币分析师剖析了Arthur Hayes最新的投资组合披露，认为这位BitMEX联合创始人正悄然布局，为可能在下一次重大加密货币反弹前动摇风险资产的信贷冲击做准备。
当比特币下滑，传统市场承压时，Hayes已将大部分资金转向硬资产和“死亡商人”——分析师称大多数投资者低估了这一举动。
在视频中引用的最新帖子中，Hayes列出了他目前的持仓：“股票、黄金、白银、铜、铀矿、石油巨头、死亡商人、拉丁美洲能源股，以及加密货币、BTC、ETH、ZEC和炒作。还有实物黄金。”
对于以加密衍生品建立声誉的人来说，令人惊讶的细节并非他仍持有比特币和以太坊，而是他的投资组合现在“偏向硬资产、商品以及从通胀和地缘政治紧张中获利的公司”，正如分析师所说。Hayes并未退出加密货币，而是在其基础上建立了一个庞大的对冲。
这种转变源于他最新的文章《“这没关系”》，他将比特币当前的下跌视为即将到来的美元流动性和信贷事件的预警信号。在他看来，比特币首先抛售，联邦储备最终被迫印钞，而这正是快速反弹的开始——类似于2020年的崩盘和2021年的牛市。
Hayes强调了Century Research的研究模型，预测“2028年全球情报危机”，涉及大规模失业、消费者信贷崩溃、抵押贷款违约和标普500下跌38%。他认为，黄金的飙升与比特币的下跌，预示着“美式共识内部正酝酿一场通缩风险的避险信贷事件”。
视频中的其他人物也表达了类似的观点，但强调点不同。Strike的CEO Jack Mallers引用分析师的话说，比特币目前“表现得像一只科技股”，但预计在他所认为的1到2个波动季度和可能的危机之后，货币印刷恢复时，它将成为“表现最好的资产”。
另一方面，Michael Saylor则加码而非对冲。据视频显示，MicroStrategy本周又购买了592个比特币，价格约为**$67,286**，使其持仓总量达到大约717,000个比特币，平均成本约为**$76,000**——虽处于亏损，但Saylor仍将其视为对未来百年的“橙色世纪”押注。
Further，No BS Crypto指出，以太坊创始人Vitalik Buterin本月已出售超过10,700 ETH（约2100万美元），他表示这些资金将用于支持开源安全和隐私项目。不管意图如何，创始人在市场疲软时出售的行为让一些持有者感到不安。
链上数据显示，比特币的行为出现分裂。自2025年1月以来，约90万比特币（约600亿美元）已从加密鲸鱼转移到交易所，其中约64%的流入来自大户。
分析师引用Willy Woo的观点，认为一些长期“OG”持有者可能在应对量子计算风险对老旧、潜在脆弱币种的影响。同时，中型实体持有500–1,000个比特币（“鲨鱼”）被认为在买入足以吸收大约218%的比特币年度发行量——这是有史以来最高的吸收率。
技术上，分析师警告称，比特币的熊旗形态类似2022年的结构，曾引发比特币从**$29,000跌至约$17,500的41%跌幅。这次，图形预示着从突破区域大约24%的下跌，目标可能接近$50,000**。
资深交易员Peter Brandt引用建议称，“香蕉皮”支撑区可能在**$42,000**附近，但尚未触及。
从银行角度看，渣打银行数字资产负责人预计未来几个月将出现“更多痛苦和最终的投降期”，宏观背景可能在联邦储备变动前仍不支持，届时比特币可能重新测试**$50,000**。
分析师认为，Hayes和Saylor实际上并非在做相反的押注，而是在不同的时间线上操作。
Arthur Hayes保持比特币和以太坊的核心敞口，但用黄金矿业、石油巨头、国防和其他商品相关公司作为短期对冲，以应对未来6到12个月内的信贷冲击。
Michael Saylor实际上忽略了这个窗口，目标是未来十年甚至更长时间。
对投资者而言，信息不在于选择一方，而在于认识到知名加密人物正为动荡做准备，而非假设市场会一路向上。
分析师表示，他已将资金从表现较弱的山寨币转向比特币，甚至转向铜，遵循类似逻辑：保持上涨敞口，但要警惕更深的宏观驱动的下跌风险。
随着鲸鱼抛售，中型买家入场，以及技术形态仍留有向$50,000下行空间，争论的焦点不在比特币是否能存活，而在于在央行让步之前，路径会有多艰难。
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除了加密货币，Arthur Hayes还在买什么？ Hayes的投资组合重仓黄金、白银、铜、铀矿、石油巨头、国防承包商、拉丁美洲能源股和实物黄金，以及BTC、ETH、ZEC和一些山寨币“炒作”。
Arthur Hayes对比特币的长期看法是看空吗？ 不是。分析师认为他并非如此。Hayes仍持有比特币和以太坊，但预期近期会出现信贷危机，并在其加密资产周围进行对冲，而非退出。
为什么一些比特币鲸鱼在卖出？ 视频引用Willy Woo的观点，认为一些长期持有者可能在应对量子计算风险，同时也有人在宏观不确定性中进行风险减仓。
根据此分析，比特币可能跌到多低？ 利用类似2022年的熊旗形态，分析师预计下行目标约为$50,000，但也有交易者认为支持位可能更低。
