比特币发出自前周期底部以来罕见的买入信号——但持续复苏仍未实现，专家指出宏观逆风压倒了历来可靠的指标。 根据CoinGecko数据，三项指标显示出投降水平的读数，作为领先的加密货币，其价格已从2025年10月的峰值126,080美元下跌50%。目前比特币交易价格约为63,080美元，日内下跌4.8%，延续周一的调整。 比特币的夏普比率（衡量风险调整后回报）已降至-40，根据CryptoQuant数据，这是自2015年以来仅出现过的四次水平。深度负夏普比率反映市场极度痛苦或投降，曾在2015年1月、2019年1月和2022年5月至10月的周期底部出现过。
SynFutures的CEO Rachel Lin承认夏普比率的骤降。“每次都伴随着激烈的去杠杆后极端避险情绪的时期，”她告诉_Decrypt_。“虽然这不能精确指出底部，但历史上它标志着未来风险与回报显著改善的区域。” 与此同时，领先稳定币USDT的60天市值变化已跌破-30亿美元，这是仅有的两次突破的阈值，依据CryptoQuant数据。这一收缩意味着流动性撤离、避险行为或被迫赎回。加剧投降情绪的是，山寨币的累计抛售压力达到-2090亿美元——从2025年1月的几乎零开始大幅下跌，正如_Decrypt_此前报道的。 Bitget的首席营销官 Ignacio Aguirre Franco表示：“稳定币供应的收缩通常反映流动性撤离，限制了支持买盘的干粉。” “这种动态往往会延迟复苏，直到稳定币流入稳定，链上流动性重新扩展。” 信号是否可信？ PrimeXBT的高级市场分析师Jonatan Randin对这些信号的可靠性持更怀疑的态度。“这些指标的问题在于，历史上出现的次数太少，很难得出统计学上显著的结论，”他告诉_Decrypt_。“三四个数据点不能构成模式，只能算巧合。” “市场可能远比大多数人预期的更长时间处于超卖状态，尤其是在宏观环境不配合的情况下，”Randin补充道。他指出，比特币ETF连续数周的3.8亿美元资金流出、分裂的美联储、核心PCE回到3%、以及与纳斯达克的0.72相关性——所有这些都表明“最少阻力路径仍不明确”。
展望未来，Randin指出，市场价值与实现价值比、支出输出利润比等其他指标正暗示从弱势手转向强势手。虽然这意味着“积累”，但并非“反转”，PrimeXBT分析师解释道。“价格确认才是将潜在机会变为真正机会的关键。” 预测市场Myriad（由_Decrypt_母公司Dastan拥有）上的用户认为，比特币在7月之前达到新高的概率只有11%，反映出更广泛加密市场中的看跌情绪。
