比特币衍生品信号在市场暴跌后显示压力升高

简要总结

• 比特币周末的下跌自周四以来引发了超过50亿美元的清算，推动期货未平仓合约至九个月来的最低水平。
• 衍生品和期权市场已转为防御状态，交易者为下行保护支付溢价，并减少杠杆敞口。
• 分析师对前景意见分歧，有人认为这是健康的去杠杆阶段，而有人警告宏观环境可能会施压价格，推动其下行至更低的支撑位。

一次急剧的抛售使比特币进入了其有史以来最大的一次CME期货缺口之一，并将动量指标推至仅在重大回撤期间才会出现的水平。 根据CoinGecko的数据，领先的加密货币从周末高点84,177美元下跌超过10%，至75,947美元。 周末暴跌的规模在CME期货缺口中最为明显。由于全球最大的衍生品市场CME在周五关闭，周一重新开盘，形成了一个超过8%的价格断层——这是自2017年比特币期货推出以来第四大缺口。 专家告诉_Decrypt_，更广泛的避险环境部分由宏观经济和地缘政治因素的汇合推动。

 主要催化因素包括美国部分政府停摆、贸易战头条、日本长期国债收益率上升，以及伊朗持续的战争和南海紧张局势。 在流动性稀薄的周末期间，这次下跌在周日引发了25.6亿美元的清算，创下三个月多来最大单次清算。 自周四以来，总清算金额已超过54.2亿美元，根据CoinGlass的数据。去杠杆实际上已削弱市场的投机基础，累计未平仓合约降至241.7亿美元，为九个月最低，依据CryptoQuant的数据。

“这次行情形成的CME缺口是自2020年3月COVID抛售以来最大之一，”CoinEx研究的首席分析师Jeff Ko告诉_Decrypt_。 当比特币现货价格变动而CME期货关闭时，就会形成CME缺口，交易重新开盘时会出现价格断层，交易者通常预期会被回补。 Ko指出，虽然大多数CME缺口通常在几天到一周内被填补，但二月份的均值回归移动的时间“将高度依赖宏观变量，如债券收益率和更广泛的风险情绪。” 这个缺口大致位于77,000美元到84,000美元之间，一旦波动性收敛，可能会成为交易者的磁石，Bitrue的研究主管Andri Fauzan Adziima告诉_Decrypt_。 “目前的压力下，可能本周无法填补这个缺口，但如果市场超卖得到缓解，反弹可能会推动它在未来几周内达到84,000美元，”Adziima解释说。 进一步显示极端技术疲惫的是，周线相对强弱指数（RSI）骤降至32.22。然而，跌破100周移动平均线和出现“死亡交叉”表明市场结构更偏空，Bitrue分析师表示。

压力之下 此次抛售还使比特币跌破了一个关键的心理支撑位：根据Galaxy研究主管Alex Thorn的推文，美国现货比特币ETF的平均成本基础。 比特币在第二和第三大资金流出周之后，已跌破该阈值。根据Bitcoin Treasuries的数据，这一下跌也使比特币接近Strategy的平均买入价约76,000美元。 “虽然在持续的宏观不确定性中，波动性可能会在第一季度持续，但这种环境也可能为以折扣价积累比特币提供机会，”Ko表示，将当前阶段描述为“健康的去杠杆”而非结构性熊市。 在期权市场，前景仍偏防御。比特币7天和30天的25 Delta偏斜在周末跌破-12%和-8%，表明投资者为下行保护（看跌期权）支付了显著溢价。 “交易者已转为防御模式。期货仓位在缩减，期权市场大量买入看跌期权，”Adziima补充道。 虽然Bitrue分析师预测目标在70,000美元到60,000美元之间，但CoinEx分析师保持谨慎，认为68,000美元到70,000美元的区间是关键支撑区域。 然而，Fisher8 Capital的投资分析师赖远告诉_Decrypt_，最大的大宗买家如企业财务部门可能“已用尽”资金。 “散户投机资本已转向太空股、人工智能和存储股，”远说。“需要有理由让资金重新流入加密资产。”