比特币实现盈亏揭示潜在结构性变化——发生了什么？ | Bitcoinist.com

可信的编辑内容，由行业领先专家和经验丰富的编辑审阅。广告披露 根据每周价格图表的数据，比特币在近期广泛的市场清算后，经历了超过6%的重大亏损。值得注意的是，作为主要加密货币的比特币在过去一天采取了盘整的态度，似乎在为一些价格回升的希望提供信心。然而，最近的链上分析指出，比特币的外在韧性可能仅仅是表演，主流加密货币可能面临着一个黑暗的未来。

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在CryptoQuant的最新Quicktake帖子中，加密教育和研究机构XWIN Research Japan剖析了比特币当前的链上状况，焦点是比特币净实现利润/亏损指标，该指标显示自2023年10月以来，领先的加密货币首次在30天内出现净实现亏损。

Source: CryptoQuant然而，2023年的亏损是短暂的，并迅速收复，与当前的下跌不同，后者更广泛且更持久，暗示市场动态可能发生了结构性转变。在此时此刻，投资者似乎对“逢低买入”兴趣减弱，也不再试图“持有”比特币的价格行动，而更愿意接受亏损。

因此，市场更合理的描述是处于谨慎状态。然而，值得一提的是，目前的阶段并不一定预示着市场崩盘。实际上，这反映出比特币可能正进入一个更为波动的阶段，与投机狂热无关。

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XWIN Research进一步通过引用实现利润的趋势来加强假设。市场专家表示，实现利润在2024年3月达到约120万BTC的峰值，随后在2024年12月略微下降至110万BTC。

截至2025年7月，实现利润已急剧下降至51.7万BTC，反映出市场中获利了结活动的增加。但与2024年10月记录的33.1万BTC相比，这一数字仍然较高。分析机构解释说，这一收缩发生在价格上涨的情况下，表明缺乏深层的上行动能。

该机构还强调，这是牛市后期的一个明显信号，类似于2021-2022年的情况。在此期间，实现利润缓慢下降，直到比特币价格转为看跌。更令人震惊的是，年度时间框架也显示出类似的情况，年度净实现利润从440万BTC收缩到250万BTC，仅在2025年10月至2026年初之间。这也类似于2022年熊市前的阶段。

本质上，比特币正处于一个过渡阶段，从成熟的牛市转向一个波动性更大的环境。截至本文撰写时，比特币价格为89,462美元。

BTC 日线图交易价格为89,818美元 | 来源：Tradingview.com上的BTCUSDT图表 特色图片来自Pexels，图表来自Tradingview

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