2025年，韩国投资者将大量加密资本转移海外，监管推动交易活动和手续费流向海外。
2025年，韩国的加密货币市场经历了重大结构性转变，资金大量流向海外。韩国投资者将大量资产从国内交易所转移到国外交易所。因此，监管限制改变了交易活动的发生地点，尽管投资者需求依然强劲。
根据CoinGecko和Tiger Research联合发布的报告，超过160万亿韩元被转移到海外。这意味着在2025年，有大约$110 十亿的资金从国内交易所流出。因此，资金外流反映了监管限制，这些限制使本地集中交易所主要只能进行现货交易。
根据CoinGecko和Tiger Research的联合报告，由于本地监管限制韩国CEX主要局限于现货交易，2025年韩国投资者将超过160万亿韩元(~$110 十亿)的加密资产从国内交易所转移到海外平台。韩国… pic.twitter.com/KrYgFurdsm
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2026年1月2日
像Upbit和Bithumb这样的国内交易所在年初仍有大量参与。然而，由于产品限制削弱了竞争力，增长变得缓慢。同时，海外平台提供衍生品、杠杆和更广泛的上市，韩国的监管制度下无法提供这些服务。
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从2025年1月至9月，已有大约124万亿韩元流向海外。这个数字几乎是2023年水平的三倍。因此，分析师估计全年资金外流达到了约160万亿韩元。
这一转变还得益于交易量数据。加密分析公司Kaiko表示，韩元交易量与美元在全球范围内持平。有时，韩元交易量甚至超过美元交易对，这在单一国家货币中是非常罕见的。
这种需求曾推动国内交易所的增长。Upbit和Bithumb每年带来数万亿韩元的收入。因此，加密货币已成为韩国股市和房地产之外的主流投资。
然而，资本现在越来越多地绕过国内平台。投资者仍然活跃交易，但更倾向于使用海外交易所。简单来说，需求依然很高，但海外平台的交易量和利润不断增加。
手续费收入落后于资金流出。CoinGecko和Tiger Research估算，海外支付的手续费达到了4.77万亿韩元。这相当于2025年韩国用户在海外交易所赚取的约33.6亿美元。
这项活动主要由Binance主导。Binance收取了约57.7%的韩国海外交易手续费。这个份额大约相当于韩国交易者仅的KRW 2.73万亿的收入。
此外，还有其他平台获益匪浅。Bybit获得了约KRW 1.12万亿的手续费，OKX约为KRW 5800亿，Bitget约为KRW 2700亿，火币约为KRW 700亿。
这五大交易所的总收入是韩国本土主要平台的2.7倍。Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax去年合计产生了KRW 1.78万亿的收入。因此，利润结构中对海外市场的偏向日益增强。
投资者行为是推动这一趋势的原因。韩国交易者的加密货币交易中，山寨币的比例曾高达70%到80%。而全球平均山寨币比例接近50%，凸显韩国的投机交易文化。
然而，山寨币的动态发生了剧烈变化。许多代币在TGE（代币生成事件）后立即达到峰值，然后很快下跌。国内上市通常在海外市场的涨势结束后进行，这减少了本地的盈利机会。
与此同时，投资者首先进入海外交易所。一些人在国内上市价格更高时出售。另一些则利用杠杆衍生品对冲较弱的现货回报。
正是这种需求被海外交易所积极捕捉。Binance在2025年列出了约230个期货合约，远高于现货上市的数量。一些平台甚至在TGE事件前提供盘前交易。
而国内交易所受到严格监管下繁琐的上市流程限制。结果，早期的流动性和利润流向海外。结构性限制、投资者的适应以及海外创新共同推动资本外流加速。
最终，分析师表示，韩国需要一些监管弹性。平衡的规则可以保护投资者，同时保持竞争力。如果不进行调整，资本和创新可能会永远退出国内市场。
