截至 21 日发布的韩国交易所数据，前一日已有 139 家在 KOSDAQ 上市的公司市值低于 2000 亿韩元门槛，因此进入退市审查“关注名单”区域（不含 SPAC 和优先股）。这一数字较一月前的 126 家增长 10.32%，受影响的少数股东人数也从 130 万人增至 156 万人，增幅 18.59%，基于近期年度经营报告。同期，KOSDAQ 指数下跌 25.11%，从 4 月盘中高点 1229.42 回落至当前约 700 区间。更大范围的市场回落源于资金集中涌向半导体大市值股票，以及由于对中东冲突的担忧持续导致的紧缩货币政策预期，从而加剧 KOSDAQ 市场资金外流。
KOSDAQ 市值低于门槛的公司一个月增加 10.32%
根据韩国交易所截至前一日的数据，139 家在 KOSDAQ 上市的公司（不含 SPAC 和优先股）市值低于 2000 亿韩元。该数字较一月前的 126 家增长 10.32%。基于近期年度经营报告，受此情况影响的少数股东人数从 131 万人增至 156 万人，增幅 18.59%。
KOSDAQ 指数从 4 月峰值下跌 25.11% 至 700 区间
在同一对比期间，KOSDAQ 指数下跌 25.11%，反映市场持续走弱。4 月盘中曾触及 1229.42 的高点后，指数继续下行至当前约 700 区间。资金向半导体股票集中，再叠加因中东冲突导致的央行应对收紧担忧，进一步加速了 KOSDAQ 市场资金外流。
日均交易额从 14.9 万亿韩元萎缩至 6.79 万亿韩元
KOSDAQ 市场的交易量显著萎缩。本月日均交易额为 6.79 万亿韩元，而年初为 14.9 万亿韩元，约为初始水平的一半。自 5 月底三星电子和 SK Hynix 推出单一股票杠杆产品后，交易量下降速度更快。5 月月均交易额为 15 万亿韩元，6 月降至 10 万亿韩元区间，本月进一步跌至 6 万亿韩元区间。
Finetech 与 Woojin B&G：尽管市值较低仍实现利润增长
尽管经营面有所改善，部分公司仍面临退市风险。显示组件与二次电池设备企业 Finetech 在 2023 年录得 87 亿韩元经营亏损，2024 年转为 6 亿韩元盈利，近期年度利润扩至 19 亿韩元。不过，其市值仍低于 2000 亿韩元，满足退市标准。
动物制药企业 Woojin B&G 亦类似：2023 年经营亏损 7 亿韩元，2024 年以 11 亿韩元实现盈利，近期年度利润翻倍至 22 亿韩元。尽管如此，其市值仍处于 1700 亿韩元区间，使其被纳入退市审查。
韩国交易所从本月起适用强化退市规则
为提升 KOSDAQ 市场质量，韩国交易所自本月起实施强化退市要求。KOSDAQ 上市公司若市值低于 2000 亿韩元，将被纳入退市审查。若公司在连续 30 个带单交易日内市值始终低于 2000 亿韩元，将被指定为“观察名单”。若其在随后 90 个带单交易日内连续 45 个带单交易日仍未能超过该阈值，将被无条件退市。
NASDAQ 提议：最低市值 500 万美元，并允许 180 天豁免修订
据美国证券交易委员会称，NASDAQ 拟在 1 月引入监管：要求上市公司市值须高于 500 万美元（约 75 亿韩元），不符合要求将立即退市，且不设宽限期。
不过，NASDAQ 上月准备了修订后的规定，允许部分宽限期。该修订允许上市资格听证会（Listing Qualifications Hearing Panel）在公司因市值不足收到退市通知时酌情给予不超过 180 天的豁免。此举反映出担忧：即便公司具有成长潜力与财务稳健性，企业估值也可能因市场冲击而暂时下滑。
行业呼吁修订正式退市标准，将定性审查纳入考量
随着 KOSDAQ 市场持续边缘化，行业人士呼吁采取补充措施，包括对优质公司的豁免。一位行业官员表示：“当公司因外部因素导致市值下滑而面临退市时，即便其业务与实际价值并未改变，也可能会出现问题。”该官员补充道：“市值标准需要从形式性退市要求转为实质性退市要求”，强调：“即便市值低于 2000 亿韩元，也应纳入程序来审查公司是否仍适合留在 KOSDAQ 市场。”
FAQ
由于市值较低，目前有多少家 KOSDAQ 公司面临退市风险？
截至 21 日韩国交易所发布的截至前一日数据，139 家 KOSDAQ 上市公司（不含 SPAC 和优先股）市值低于 2000 亿韩元，较一月前的 126 家增长 10.32%。
本月实施的新的 KOSDAQ 退市规则是什么？
在本月适用的强化规则下，KOSDAQ 市值在连续 30 个带单交易日中低于 2000 亿韩元的公司将被指定为“观察名单”。若其在随后 90 个带单交易日内的连续 45 个带单交易日中未能将市值维持在高于 2000 亿韩元，将被无条件退市。
NASDAQ 如何修订其拟议的最低市值退市规则？
NASDAQ 上月准备了修订后的规定，允许上市资格听证会（Listing Qualifications Hearing Panel）在公司因市值低于 500 万美元而收到退市通知时，若基于公司的成长潜力与财务稳健性认为适当，可给予不超过 180 天的豁免。
