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持有超過3倍利潤的ETH供應比例已降至11%，為自2017年2月以來的最低水平。
這次循環有何結構性不同？
在前兩次循環中，這個群體在高峰時超過了總供應的50%。這次，該門檻從未被達到。相較於之前的循環，ETH的盈利狀況基本上已經收縮。

比特幣：本地在一次迅速的拋售中從$74K 跌至以下$60K ，引發大量清算壓力。買家在低點附近介入，幫助價格回升至約$64K，但整體趨勢仍然疲弱。
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Glassnode 的 Daniel Blackmore 將在 WAIB 峰會 2026 發表演講。
主持“超越四年周期：現在驅動加密貨幣市場的因素？” 📅 6 月 9 日 | 09:45 中央歐洲時間

聚合實現損失激增至每天13億美元，因價格回落至62,000美元。長期持有者佔了$770M ，約佔總實現損失的59%。
經歷下跌的循環高點買家現在正以虧損退出。
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未成行的集會
$BTC 已跌至66,000美元，盈利能力崩潰，實現損失激增，現貨賣家重新掌控局勢。我們已低於ETF成本基礎，期權仍在定價較高的風險。
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Glassnode 的 2023 年衍生公司 @CenseAG 在種子輪融資中籌集了 650 萬歐元，由 @GD_Ventures 和 Rabo 投資共同領投。由 Glassnode 的鏈上分析提供支持，Cense 為銀行提供基礎設施，以大規模評估和記錄客戶的數字資產活動。

在 69.5k 美元時，長期持有者的相對未實現損失為 15.5%。每當長期持有者的資產價值今天值一美元，他們大約承擔著 15 美分的未實現損失。
在周期性極端時，這個數字曾超過每美元 50 美分。
壓力存在，但長期持有者群體仍遠未達到歷史上標誌著周期低點的痛苦水平。
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美國現貨ETF資金流已轉回持續淨流出，7天平均值目前接近周期內的最低水平。
資金流的轉變與比特幣：本地從$82K 回落至$69K同步，凸顯需求明顯疲軟。
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比特幣：本地交易價格為 71.3K 美元，面臨日益增大的壓力。賣家主導現貨市場，ETF 資金外流加快至 13 億美元，新增資金停滯。結構已破裂，短期內動能偏向下行。
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在閾值處停滯
bitcoin:native 已從低點$80K 區域回撤，回到$75K ，因為現貨需求、ETF資金流入和波動性預期持續減弱。持倉已重置，但信心仍然有限。
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資金費率再次明確轉為正值，交易者越來越願意支付溢價以維持多頭敞口，因為$BTC 在70,000美元中段附近盤整。
此舉標誌著與四月偏空的持倉形成的劇烈反轉。
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在目前的價格下，大約有 775 萬 BTC 處於虧損狀態。
這種供應過剩是熊市的結構性特徵，通常只有當較弱的持有者投降時才會解決。
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#比特幣從$79K 回落至$74K ，然後反彈至77,000美元，動能和活動有所減緩。儘管情緒較為疲軟，但賣壓緩解暗示著早期穩定的跡象。
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#比特幣從$79K 回落至$74K ，然後反彈至77,000美元，動能和活動有所減緩。儘管情緒較為疲軟，賣壓緩解暗示著早期穩定的跡象。
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自5月7日以來，美國現貨ETF幾乎每天都出現淨資金流出，這是一個持續超過兩週的機構賣出信號。
這一穩定的資金流出持續增加供給面，卻沒有明顯的需求抵消。
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Rally Slows Into Resistance
$BTC 仍然具有結構性韌性，但現貨需求減弱、ETF資金流入放緩，以及多頭持倉日益擁擠，暗示上行動能在表面之下正逐漸降溫。
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在76.7千美元時，超過780萬比特幣目前處於虧損狀態。
來自接近周期高點買家的供應過剩仍然相當可觀，這是市場在任何持續上漲變得結構上可信之前需要吸收的壓力。
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前500個幣的中位數SOPR剛剛達到收支平衡點（SOPR=1），是自比特幣接近歷史高點以來的最高讀數。這一波行情伴隨著市場的大量拋售。
典型的山寨幣持有者自2024年底以來一直在實現損失。
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#比特幣網路活動正在快速反彈。
歷史上，網路成長超過60的激增曾與當地底部的結束和市場條件的回升同步。
我們的Vector框架顯示#BTC 現在正接近同一個轉折區域。▶︎