#USMayCPIHits3YearHigh 數字剛剛公布,難以忽視。五月美國消費者物價指數(CPI)同比上升4.2%,高於四月的3.8%。
那是自2023年4月以來的最高年度通脹率,首次突破4%的門檻,超過三年多來的首次。月度價格上漲0.5%,略低於四月的0.6%,但仍然明顯表明通脹不會自行消退。
這次飆升的推動力毫無疑問。能源價格一直是主導力量。汽油在一個月內飆升7%,較一年前更是上漲近59%。
僅能源指數就佔勞工統計局追蹤的所有價格漲幅的60%以上。中東持續的衝突及其對石油供應鏈的破壞,推高了原油價格,每加侖汽油、每次運輸成本、每張貨運單都將這一震盪傳遞到更廣泛的經濟中。
但值得將標題與底層數據拆開來看。剔除食品和能源的核心CPI,年增2.9%,月增僅0.2%。
這個月度核心數據實際上低於經濟學家的預測0.3%,也遠低於四月的0.4%。因此,剝除能源衝擊後的基本通脹引擎,並不像整體數字所顯示的那樣強烈。這個差異很重要,因為它影響政策制定者對未來的看法。
然而,令人擔憂的是,能源衝擊並不會局限在能源項目中。燃料成本的上升會傳播。
交通成本變得更高。物流和貨運成本上升。製造商面臨更高的原材料投入成本,這些原材料需要運輸、加工和存儲。而當企業具有定價權時,根據近期的生產者價格數據,它們會將這些成本轉嫁給消費者。這就是由油價推動的標題如何轉變為更廣泛的通脹故事,並變得更難逆轉。
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