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SEC 現貨以太坊 ETF 質押規則更新：推動發行商在 48 小時內提交修訂版 S-1
一個單一規則小修，改變了整體以太坊收益觀點。美國監管機構發布了新的指引，說明現貨以太坊 ETF 如何提供質押，發行商在不到 48 小時內提交修訂版 S-1。新的大綱允許資金透過經審查的營運商，將持有量中的最高 50% 進行質押，並要求每日披露獎勵以及嚴格的減記（slashing）賠付保障。它禁止自我交易，並要求將被質押的幣交由具資格的信託機構託管。
市場將其解讀為 ETF 內部收益（yield）的利多。四天內，ETH 現貨 ETF 的淨流入達 8.4 億美元，為自推出以來的最大連續走勢。ETH 價格上漲 8.4%，而 BTC 上漲 2.1%，因此 ETH/BTC 比例增加 6%。鏈上方面，新聞發布後 42 萬枚 ETH 從交易所轉入質押合約，將質押占供應比提升至 32.1%。Lido 占比降至 26.8%，因為機構營運商加入。
ETF 內質押如何運作，會影響定價。發行商將選擇 3 到 5 位營運商，分配質押規模，並將每位營運商的質押上限設為基金資產的 20%，同時保留 5% 的流動 ETH 缓衝，用於贖回。獎勵每日累積，並滾入 NAV。單份文件顯示，質押獎勵費率為 15 bps，另加基礎基金費用 0.20%。在目前的質押利率下，扣除費用後對持有人的淨收益可能為 2.2% 到 2.8%，這對美國加

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