長鑫科技兩週後上市，做了個簡單的估值對比，這樣不論是衝盤前，還是上市當天都能做到心中有數。

因為發行公告今晚才出，這裡我先默認綠鞋會打滿了。
在收入這塊我直接用 Semi 對長鑫的預期：2026 年 500 億美金收入；淨利率用長鑫上一季度的 65%。
目前 Hyperliquid 上盤前 7.7U，差不多就是 1-1.5X 美光估值之間。
值得注意的是長鑫上市當天流通盤不到 5%。（策略配售、網下發行鎖倉）
所以到時候肯定不是基本面定價，而是籌碼、情緒定價。
不要當 Mid Curve。